Studio Alice Co., Ltd. (TSE: 2305) ha pubblicato i risultati consolidati del primo trimestre dell'esercizio che termina a febbraio 2027, relativi al periodo dal 1° marzo al 31 maggio 2026, secondo i principi contabili giapponesi (J-GAAP). I ricavi sono calati del 3,8% a ¥7.546 milioni, ma l'utile operativo è salito dell'8,5% a ¥229 milioni e l'utile ordinario è salito del 6,3% a ¥241 milioni. L'utile netto attribuibile ai proprietari della capogruppo è calato del 29,0% a ¥111 milioni e l'EPS base è sceso a ¥6,59 da ¥9,28. L'utile complessivo è calato del 34,5% a ¥158 milioni.
Un trimestre stagionalmente debole
Il trimestre marzo–maggio è strutturalmente il più debole dell'anno per Studio Alice. L'azienda afferma chiaramente che i ricavi di gruppo sono concentrati intorno alla stagione dello shichi-go-san, in prossimità di novembre, lasciando il business fortemente sbilanciato sul secondo semestre — al punto che rinuncia del tutto a pubblicare una guidance semestrale, definendo una previsione intermedia «estremamente difficile». I ricavi del primo trimestre di ¥7.546 milioni rappresentano circa il 22% dell'obiettivo annuale di ¥33.600 milioni, e l'utile operativo del primo trimestre di ¥229 milioni è inferiore al 10% dell'obiettivo annuale di ¥2.450 milioni. Giudicare l'anno a partire da questo trimestre sarebbe fuorviante.
I margini migliorano anche a fronte del calo delle vendite
Il costo del venduto è calato più rapidamente dei ricavi — sceso a ¥6.010 milioni da ¥6.322 milioni — cosicché il margine lordo è in realtà salito a ¥1.537 milioni da ¥1.522 milioni nonostante il calo dei ricavi, e le spese generali, amministrative e di vendita si sono mantenute pressoché stabili a ¥1.307 milioni. Gli ammortamenti sono scesi a ¥701 milioni da ¥793 milioni. Il trimestre dell'anno precedente conteneva inoltre un onere per riduzione di valore dei punti vendita di ¥22,8 milioni che quest'anno non si è ripetuto. Il calo del 29% dell'utile netto è quindi un artefatto fiscale, non operativo: il trimestre dell'anno precedente aveva beneficiato di un credito d'imposta differito di ¥74,8 milioni che ne aveva ridotto l'aliquota fiscale effettiva a circa il 21%, mentre l'onere fiscale totale di questo trimestre di ¥127 milioni a fronte di ¥239 milioni di utile ante imposte implica circa il 53%.
Studi fotografici e commercio all'ingrosso di costumi
Il business fotografico principale ha generato ricavi per ¥7.494 milioni (-3,8%) con un utile di segmento in crescita del 23,5% a ¥232 milioni. Al suo interno, le vendite degli studi sono state di ¥6.624 milioni contro ¥6.819 milioni dell'anno precedente, e le altre vendite legate alla fotografia di ¥864 milioni contro ¥966 milioni. L'azienda ha spinto le prenotazioni del suo servizio di noleggio kimono per la maggiore età Furiho, ha promosso i servizi fotografici stagionali della Festa delle Bambole e della Festa dei Bambini oltre ai ritratti per l'ingresso a scuola e per il diploma, e il 29 aprile ha lanciato la campagna anticipata per lo shichi-go-san e le prenotazioni per il noleggio di kimono da passeggio. Il più piccolo segmento della produzione e del commercio all'ingrosso di costumi — gestito tramite la controllata Kyoto Housho e la sua unità di Shanghai — ha visto i ricavi calare del 20,2% a ¥424 milioni e l'utile di segmento scendere del 12,8% a ¥56 milioni in un contesto di inflazione dei costi delle materie prime.
Rete di punti vendita e stato patrimoniale
Studio Alice ha chiuso il trimestre con 406 studi fotografici per bambini — 397 a gestione diretta e 9 in franchising — dopo un trasferimento e una chiusura, oltre a 25 ristrutturazioni inclusi spostamenti di piano all'interno dei centri commerciali. Le attività totali sono salite di ¥170 milioni a ¥38.563 milioni, mentre il patrimonio netto è calato di ¥691 milioni a ¥29.538 milioni per il pagamento del dividendo dell'anno precedente, riducendo il rapporto patrimoniale al 76,6% dal 78,7%. Le passività sono salite di ¥861 milioni a ¥9.025 milioni, trainate da un finanziamento a breve termine di ¥600 milioni acceso nel corso del trimestre.
Guidance e dividendo invariati
Il management ha confermato la previsione annuale pubblicata il 14 aprile 2026: ricavi di ¥33.600 milioni (+2,0%), utile operativo di ¥2.450 milioni (+16,9%), utile ordinario di ¥2.450 milioni (+13,4%) e utile netto di ¥1.250 milioni (+7,6%), per un EPS di ¥73,60. La previsione di dividendo annuale è confermata a ¥50,00 per azione (nessun acconto, ¥50,00 a fine esercizio), in linea con l'esercizio FY2/2026. Non sono stati comunicati eventi successivi rilevanti e non vi sono state variazioni del perimetro di consolidamento né dei principi contabili.
| Indicatore | Q1 FY2/2027 | Q1 FY2/2026 | Variazione |
|---|---|---|---|
| Ricavi (¥ milioni) | 7.546 | 7.844 | -3,8% |
| Utile operativo (¥ milioni) | 229,9 | 211,9 | +8,5% |
| Utile ordinario (¥ milioni) | 241,4 | 227,2 | +6,3% |
| Utile netto attrib. ai proprietari (¥ milioni) | 111,9 | 157,6 | -29,0% |
| EPS base (¥) | 6,59 | 9,28 | -29,0% |
| Ricavi segmento Fotografia (¥ milioni) | 7.494 | 7.790 | -3,8% |
| Utile segmento Fotografia (¥ milioni) | 231,9 | 187,8 | +23,5% |
| Ricavi ingrosso costumi (¥ milioni) | 423,6 | 530,8 | -20,2% |
| Attività totali (¥ milioni) | 38.563 | 38.393 | +0,4% |
| Rapporto patrimoniale (%) | 76,6 | 78,7 | -2,1 pt |
| Studi fotografici (punti vendita) | 406 | — | — |
| Guidance ricavi FY2/2027 (¥ milioni) | 33.600 | — | +2,0% |
| Guidance utile operativo FY2/2027 (¥ milioni) | 2.450 | — | +16,9% |
| Previsione dividendo annuale (¥) | 50,00 | 50,00 | Stabile |
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