Nagase Brothers Inc. (TSE: 9733), il gruppo educativo che gestisce le reti di scuole preparatorie Toshin High School e Toshin Satellite Prep School, il juku per scolari Yotsuya Otsuka e le scuole di nuoto Itoman, ha pubblicato i risultati consolidati del primo trimestre dell'esercizio che si chiude a marzo 2027 (aprile–giugno 2026) secondo i principi contabili giapponesi (J-GAAP). I ricavi sono cresciuti del 3,6% su base annua a ¥14.211 milioni, ma il gruppo è passato a una perdita operativa di ¥94 milioni (contro un utile di ¥29 milioni un anno prima), a una perdita ordinaria di ¥101 milioni e a una perdita netta attribuibile agli azionisti della capogruppo di ¥305 milioni (contro un utile di ¥140 milioni). L'utile per azione base è stato di ¥-11,88, da ¥5,33.
La spesa pubblicitaria anticipata spinge il trimestre in rosso
I costi sono saliti del 4,5% a ¥14.305 milioni, più dei ricavi, poiché Nagase ha trasmesso campagne televisive per il Test nazionale unificato delle elementari e per il reclutamento estivo degli studenti, assorbendo al contempo maggiori costi del personale dovuti agli aumenti salariali di base. La perdita operativa include ¥371 milioni di spese per investimenti strategici, principalmente pubblicità televisiva; escludendoli, l'utile operativo sarebbe stato di ¥276 milioni. Ulteriori ¥128 milioni di costi legati al 50° anniversario della società — celebrato a maggio 2026 — sono stati contabilizzati come perdita straordinaria. Il trimestre è stagionalmente debole per natura: i ricavi si concentrano nel terzo e quarto trimestre attorno al reclutamento degli studenti, mentre i costi corrono in anticipo nel primo semestre.
Il ramo liceale di Toshin traina la crescita
La divisione liceale — Toshin High School, Toshin Satellite Prep School e Waseda Juku — ha aumentato le vendite del 7,4% a ¥6.524 milioni e l'utile di segmento del 21,0% a ¥867 milioni, con nuove iscrizioni da aprile a giugno al 109% dell'anno precedente e un forte aumento degli acquisti di corsi estivi da parte degli studenti già iscritti. La divisione elementari e medie (Yotsuya Otsuka, Kimura Juku) ha visto le vendite calare dello 0,6% a ¥2.807 milioni, con un utile in flessione del 30,8% a ¥221 milioni, inclusi ¥58 milioni di ammortamento dell'avviamento. La divisione sport, incentrata sulle scuole di nuoto Itoman, ha registrato vendite per ¥4.450 milioni (+0,4%) ma una perdita di segmento di ¥46 milioni contro un utile di ¥132 milioni, gravata da ¥67 milioni di ammortamento dell'avviamento; a maggio 2026 ha aperto il terzo studio «Pilates 30 Style» a Hiratsuka. La divisione business school ha ridotto la perdita di ¥46 milioni a ¥164 milioni spingendo sulla formazione aziendale IT e DX, e il segmento «altri» — editoria, scuola online e inglese per bambini — ha aumentato l'utile del 28,4% a ¥124 milioni.
Buyback e dividendo commemorativo ridisegnano lo stato patrimoniale
Le attività totali sono scese di ¥5.241 milioni rispetto a fine marzo, a ¥92.641 milioni, e il patrimonio netto è calato di ¥10.104 milioni a ¥26.842 milioni, riducendo il rapporto di capitale proprio dal 37,7% al 29,0%. Il movimento riflette un riacquisto di azioni proprie da ¥5.384 milioni per 2.447.500 titoli, deliberato l'8 giugno 2026, pagamenti di dividendi per ¥3.948 milioni — incluso il dividendo commemorativo di ¥50 dell'anno scorso —, la perdita netta trimestrale e un calo di ¥464 milioni delle altre componenti del conto economico complessivo accumulate. Liquidità e depositi sono diminuiti di ¥5.489 milioni, mentre i terreni sono aumentati di ¥911 milioni per l'acquisto di un immobile aziendale.
Guidance intatta, dividendo ordinario su di ¥20
Con il trimestre sostanzialmente in linea con il piano, Nagase ha lasciato invariata la guidance per il FY3/2027: ricavi per ¥67.123 milioni (+4,6%), utile operativo di ¥6.552 milioni (+9,6%), utile ordinario di ¥6.437 milioni (+10,5%) e utile netto di ¥4.381 milioni (+10,0%), con un utile per azione di ¥166,41. Il piano di dividendo annuale è di ¥120 per azione — sotto i ¥150 dell'anno scorso, che includevano un pagamento commemorativo di ¥50, ma ¥20 sopra la quota ordinaria di ¥100 — e include per la prima volta un acconto sul dividendo di ¥60 per ampliare le occasioni di remunerazione degli azionisti.
| Indicatore | 1T FY3/27 | 1T FY3/26 | Variazione |
|---|---|---|---|
| Ricavi (¥ miliardi) | 14,21 | 13,72 | +3,6% |
| Utile/perdita operativo (¥ miliardi) | -0,09 | 0,03 | in perdita |
| Utile/perdita ordinario (¥ miliardi) | -0,10 | 0,09 | in perdita |
| Utile/perdita netto attribuibile agli azionisti (¥ miliardi) | -0,31 | 0,14 | in perdita |
| Utile per azione base (¥) | -11,88 | 5,33 | in perdita |
| Piano di dividendo annuale FY3/27 (¥) | 120,00 | 150,00 | -20,0% |
| Previsione utile operativo FY3/27 (¥ miliardi) | 6,55 | 5,98 | +9,6% |
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