Un utile operativo sottilissimo, ma pur sempre un utile
SMK Corporation (TSE: 6798) ha pubblicato il 28 luglio 2026 il bilancio consolidato dei tre mesi chiusi al 30 giugno 2026, secondo i principi contabili giapponesi. I ricavi sono saliti del 4,0%, a ¥11.472 milioni, e l'utile operativo si è fermato a ¥6 milioni dopo una perdita operativa di ¥280 milioni un anno prima: un margine praticamente nullo, ma dal lato giusto. L'utile ordinario di ¥307 milioni e l'utile netto attribuibile agli azionisti di ¥154 milioni sono stati ampiamente positivi dopo perdite di ¥618 e ¥651 milioni. L'utile per azione è stato di ¥24,40 contro una perdita di ¥102,88, e il risultato complessivo ha raggiunto ¥460 milioni contro −¥680 milioni.
La distanza tra ¥6 milioni di utile operativo e ¥307 milioni di ordinario sta nelle voci non operative, che per una società con tanta produzione all'estero sono in gran parte cambio. SMK è nell'ultimo anno del piano di medio periodo "SMK Next100", dall'esercizio 3/2025 all'esercizio 3/2027, che definisce come fase di accelerazione della riforma strutturale, e prosegue il programma di ristrutturazione annunciato il 25 marzo 2025: uscita o ridimensionamento delle attività non redditizie, concentrazione delle risorse su aree a maggiore crescita e margine e ottimizzazione dell'organico.
Connettori +13%, telecomandi in calo
La divisione CS — connettori coassiali, board-to-board e per FPC, più i jack — ha aumentato i ricavi del 12,9%, a ¥5.877 milioni, e l'utile operativo del 17,7%, a ¥269 milioni. La mobilità è stata forte su componenti per telecamere, batterie e apparecchiature elettriche; gli elettrodomestici hanno guadagnato su applicazioni per intrattenimento e fotocamere digitali; e i macchinari industriali sono cresciuti ancora grazie alle rinnovabili. Solo informazione e comunicazione è calata, con smartphone e tablet deboli.
La divisione SCI — telecomandi, moduli fotocamera, sensori e unità — ha visto i ricavi calare del 3,6%, a ¥5.592 milioni, ma ha ridotto la perdita operativa a ¥188 milioni da ¥365 milioni. I telecomandi per sanitari e climatizzatori hanno tenuto mentre calavano quelli per altri impianti domestici, lasciando gli elettrodomestici sostanzialmente stabili; la mobilità è scesa perché unità veicolari, unità per e-bike e interruttori sono calati nonostante i moduli fotocamera fossero forti. L'Innovation Center, ora concentrato su due sole attività — analisi della salute cerebrale tramite voce e sensori mioelettrici — ha registrato ¥2 milioni di ricavi e ¥74 milioni di perdita, contro ¥20 milioni e ¥144 milioni; la sua attività di moduli di comunicazione è passata alla divisione SCI a giugno 2025.
Stato patrimoniale e stima invariata
L'attivo totale è salito del 3,2%, a ¥59.454 milioni. L'attivo corrente è cresciuto del 5,1%, a ¥32.422 milioni, con liquidità in aumento di ¥1.347 milioni, materie prime e scorte di ¥810 milioni e prodotti finiti di ¥365 milioni, mentre i crediti calavano di ¥1.370 milioni; l'attivo immobilizzato è salito dello 0,9%, a ¥27.032 milioni. Il passivo è cresciuto del 6,4%, a ¥28.156 milioni, con il corrente in aumento del 13,8% per ¥1.108 milioni in più di debiti commerciali e ¥970 milioni in più di debiti a breve. Il patrimonio netto è rimasto sostanzialmente stabile a ¥31.298 milioni, così l'indice di capitale è sceso al 52,6% dal 54,1%.
SMK ha lasciato invariata la stima per l'intero esercizio 3/2027: ricavi di ¥49.000 milioni (+1,7%), utile operativo di ¥800 milioni (+86,0%), ordinario di ¥1.200 milioni (−3,5%) e netto di ¥800 milioni, per un utile per azione di ¥126,41. La stima semestrale è di ¥24.000 milioni di ricavi (+3,7%) e ¥200 milioni di utile operativo. Il primo trimestre consegna quindi il 23,4% dell'obiettivo di ricavi ma meno dell'1% di quello di utile operativo: quasi tutto l'utile operativo dell'anno resta da guadagnare. La stima di dividendo annuale resta di ¥100,00, ripartita in ¥50,00 e ¥50,00.
| Indicatore | 1T es. 3/2027 | 1T es. 3/2026 | Variazione |
|---|---|---|---|
| Vendite nette (milioni di ¥) | 11.472 | 11.029 | +4,0% |
| Utile operativo (milioni di ¥) | 6 | -280 | da perdita a utile |
| Utile ordinario (milioni di ¥) | 307 | -618 | da perdita a utile |
| Utile netto di pertinenza della capogruppo (milioni di ¥) | 154 | -651 | da perdita a utile |
| Risultato complessivo (milioni di ¥) | 460 | -680 | da perdita a utile |
| UPA (¥) | 24,40 | -102,88 | da perdita a utile |
| Divisione CS (connettori) — ricavi (milioni di ¥) | 5.877 | 5.207 | +12,9% |
| Divisione CS (connettori) — utile di settore (milioni di ¥) | 269 | 229 | +17,7% |
| Divisione SCI — ricavi (milioni di ¥) | 5.592 | 5.801 | -3,6% |
| Divisione SCI — utile di settore (milioni di ¥) | -188 | -365 | perdita ridotta |
| Innovation Center — ricavi (milioni di ¥) | 2 | 20 | -86,9% |
| Innovation Center — utile di settore (milioni di ¥) | -74 | -144 | perdita ridotta |
| Attivo totale (milioni di ¥) | 59.454 | 57.625 | +3,2% |
| Patrimonio netto (milioni di ¥) | 31.298 | 31.156 | +0,5% |
| Rapporto patrimoniale | 52,6% | 54,1% | -1,5 p.p. |
| Stima es. 3/2027 — ricavi (milioni di ¥) | 49.000 | — | +1,7% |
| Stima es. 3/2027 — utile operativo (milioni di ¥) | 800 | — | +86,0% |
| Stima es. 3/2027 — utile ordinario (milioni di ¥) | 1.200 | — | -3,5% |
| Stima es. 3/2027 — utile netto (milioni di ¥) | 800 | — | n.s. |
| Stima es. 3/2027 — UPA (¥) | 126,41 | — | — |
| Dividendo annuale per azione (¥) | 100,00 | 100,00 | invariato |
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