Un esercizio impostato come ristrutturazione del business
Mitsubishi Research Institute, Inc. (TSE: 3636) ha pubblicato il 29 luglio 2026 i risultati consolidati dei primi nove mesi dell'esercizio 9/2026, relativi al 1° ottobre 2025–30 giugno 2026 secondo i principi contabili giapponesi. I ricavi sono saliti del 7,2% a 98.232 milioni di ¥, l'utile operativo del 14,5% a 7.596 milioni, l'utile ordinario del 5,3% a 8.695 milioni e l'utile netto di pertinenza della capogruppo del 38,0% a 6.880 milioni. L'utile per azione ha raggiunto 436,72 ¥ contro 316,73 ¥.
La direzione definisce questo esercizio un anno di ristrutturazione dell'attività in vista del prossimo piano di medio termine, che parte nell'esercizio 9/2027, con entrambi i settori che restringono il focus e le aree di sovrapposizione delimitate più nettamente. Le aree prioritarie sono elettricità ed energia, business analytics e AI, trasformazione digitale del settore pubblico e consulenza direzionale — diverse delle quali coincidono con i diciassette campi strategici indicati nel quadro di politica economica del governo.
Un settore ha pagato per l'altro
Think tank e consulenza ha aumentato i ricavi verso terzi del 15,8% a 42.564 milioni di ¥ e l'utile di settore — riportato su base di utile ordinario — del 35,2% a 7.529 milioni. Hanno contribuito i progetti di guida autonoma di livello 4 e di digitalizzazione per le amministrazioni pubbliche, insieme a incarichi privati nell'energia, nel supporto ai piani aziendali e nei servizi legati ai satelliti.
I Servizi IT hanno aumentato i ricavi verso terzi solo dell'1,5% a 55.668 milioni di ¥ e hanno visto l'utile calare del 56,7% a 1.169 milioni. I grandi progetti di sistemi per il settore finanziario e delle carte che trainavano il comparto si sono ridotti dopo essersi conclusi senza intoppi nel primo trimestre, il nuovo business finanziario non è cresciuto quanto previsto e — in modo decisivo — la società ha iscritto ulteriori accantonamenti per perdite su commessa nel terzo trimestre per chiudere un grande progetto di sviluppo problematico emerso nel primo semestre.
Il portafoglio ordini racconta la stessa storia
Gli ordini acquisiti dal gruppo sono saliti del 2,0% a 105.008 milioni di ¥ e il portafoglio dello 0,6% a 87.307 milioni — ma la composizione è divergente. Gli ordini di Think tank e consulenza sono saliti del 19,7% e il portafoglio del 22,0%, mentre gli ordini dei Servizi IT sono calati dell'11,4% e il portafoglio del 12,7%, con lo sviluppo di sistemi a −7,6% e i servizi di outsourcing a −17,9%. Sui ricavi consegnati, lo sviluppo di sistemi è salito del 6,4% a 34.570 milioni mentre l'outsourcing è calato del 5,7% a 21.097 milioni.
Sotto la riga operativa, due poste straordinarie si invertono
L'utile ordinario è cresciuto meno di quello operativo, del 5,3%, ma l'utile netto molto di più. La ragione sta nelle poste straordinarie: il periodo ha portato 1.247 milioni di ¥ di proventi straordinari, essenzialmente plusvalenze da cessione di titoli di investimento, contro 8 milioni un anno prima, e solo 253 milioni di oneri straordinari contro 762 milioni — l'esercizio precedente aveva assorbito 605 milioni di svalutazioni in Think tank e consulenza e 4 milioni nei Servizi IT. L'utile ante imposte è quindi salito del 29,2% a 9.689 milioni.
Stato patrimoniale e stima
L'attivo totale è salito dello 0,8% a 129.104 milioni di ¥ mentre il patrimonio netto è cresciuto del 6,2% a 86.381 milioni, portando il rapporto patrimoniale su di 3,7 punti al 59,8%. Il patrimonio degli azionisti ha raggiunto 77.222 milioni.
La stima per l'intero esercizio 9/2026 è invariata: ricavi per 125.000 milioni di ¥ (+2,9%), utile operativo per 8.400 milioni (+4,9%), utile ordinario per 9.500 milioni (−2,4%) e utile netto di pertinenza della capogruppo per 6.600 milioni (+3,3%), pari a 418,88 ¥ per azione. Con nove mesi che hanno già prodotto 6.880 milioni di utile netto, il piano annuale implica un quarto trimestre negativo in fondo al conto economico — un promemoria di quanto questa attività sia sbilanciata sui primi tre trimestri. La stima di dividendo annuale resta di 165,00 ¥ per azione.
| Indicatore | 9M es. 9/2026 | 9M es. 9/2025 | Variazione |
|---|---|---|---|
| Vendite nette (milioni di ¥) | 98.232 | 91.623 | +7,2% |
| Utile operativo (milioni di ¥) | 7.596 | 6.633 | +14,5% |
| Margine operativo | 7,7% | 7,2% | +0,5 p.p. |
| Utile ordinario (milioni di ¥) | 8.695 | 8.254 | +5,3% |
| Proventi straordinari (milioni di ¥) | 1.247 | 8 | n.s. |
| Oneri straordinari (milioni di ¥) | 253 | 762 | −66,8% |
| Utile netto di pertinenza della capogruppo (milioni di ¥) | 6.880 | 4.987 | +38,0% |
| Risultato complessivo (milioni di ¥) | 8.052 | 5.647 | +42,6% |
| UPA (¥) | 436,72 | 316,73 | +37,9% |
| Think tank e consulenza — ricavi (milioni di ¥) | 42.564 | 36.751 | +15,8% |
| Think tank e consulenza — utile di settore (milioni di ¥) | 7.529 | 5.569 | +35,2% |
| Servizi IT — ricavi (milioni di ¥) | 55.668 | 54.872 | +1,5% |
| Servizi IT — utile di settore (milioni di ¥) | 1.169 | 2.702 | −56,7% |
| Ordini acquisiti (milioni di ¥) | 105.008 | — | +2,0% |
| Portafoglio ordini (milioni di ¥) | 87.307 | — | +0,6% |
| Attivo totale (milioni di ¥) | 129.104 | 128.113 | +0,8% |
| Patrimonio netto (milioni di ¥) | 86.381 | 81.346 | +6,2% |
| Patrimonio degli azionisti (milioni di ¥) | 77.222 | 71.923 | +7,4% |
| Rapporto patrimoniale | 59,8% | 56,1% | +3,7 p.p. |
| Stima es. 9/2026 — ricavi (milioni di ¥) | 125.000 | — | +2,9% |
| Stima es. 9/2026 — utile operativo (milioni di ¥) | 8.400 | — | +4,9% |
| Stima es. 9/2026 — utile ordinario (milioni di ¥) | 9.500 | — | −2,4% |
| Stima es. 9/2026 — utile netto (milioni di ¥) | 6.600 | — | +3,3% |
| Stima es. 9/2026 — UPA (¥) | 418,88 | — | — |
| Dividendo annuale per azione (¥) | 165,00 | 165,00 | invariato |
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