Komatsu alza la stima annuale dopo un 1T a +15% grazie a yen debole e miniere

Valuta, prezzo e volumi hanno tirato nella stessa direzione

Komatsu Ltd. (TSE: 6301) ha pubblicato il 29 luglio 2026 i risultati consolidati del primo trimestre dell'esercizio 3/2027, relativi al 1° aprile–30 giugno 2026 secondo i principi contabili statunitensi. Le vendite nette sono salite del 14,7% a 1.043.143 milioni di ¥, l'utile operativo dell'8,0% a 151.553 milioni, l'utile ante imposte del 6,7% a 140.036 milioni e l'utile netto di pertinenza di Komatsu del 5,4% a 96.153 milioni. L'utile per azione ha raggiunto 107,20 ¥ contro 99,08 ¥.

Buona parte del lavoro l'ha fatta lo yen. Il trimestre è stato convertito a 158,5 ¥ per dollaro contro 145,5 ¥ un anno prima, 184,6 ¥ per euro contro 162,5 ¥ e 112,6 ¥ per dollaro australiano contro 92,6 ¥. La direzione attribuisce l'aumento delle vendite di macchine per costruzioni e miniere a quell'effetto di conversione più il miglioramento dei prezzi e i maggiori volumi; sul fronte dei costi, il loro aumento ha fatto sì che il margine operativo si restringesse di 0,9 punti al 14,5% pur crescendo l'utile.

Le Americhe volano, il Medio Oriente crolla

Le macchine per costruzioni e miniere hanno aumentato i ricavi del 14,4% a 966.934 milioni di ¥ e l'utile di settore del 6,4% a 130.123 milioni. Al loro interno la dispersione regionale è stata estrema. Le Americhe sono salite del 32,7% a 504.602 milioni di ¥: il Nord America del 29,5% grazie a infrastrutture, noleggio e miniere, l'America Latina del 37,2%, con la domanda di rame che ha tenuto in movimento le vendite di macchine minerarie in Cile. L'Africa ha guadagnato il 31,6% grazie all'oro e ai lavori infrastrutturali.

Per contro, le vendite in Medio Oriente sono calate del 54,6% a 11.212 milioni di ¥, con il conflitto regionale che ha colpito sia le macchine da costruzione generali sia quelle minerarie, e l'Asia è scesa del 29,6% a 70.036 milioni dopo i limiti alla produzione di carbone in Indonesia. Il Giappone è calato del 12,0% a 60.035 milioni, con la domanda di utenti finali e noleggiatori ancora depressa da carenza di manodopera e maggiori costi di materiali e personale. Oceania, Asia e CSI insieme hanno perso il 3,2%; Europa, Africa e Medio Oriente insieme sono comunque cresciute dell'8,4%.

I due settori minori sono migliorati. Retail finance ha aumentato i ricavi del 7,4% a 32.695 milioni di ¥ e l'utile del 2,8% a 9.624 milioni, grazie allo yen debole e a un portafoglio più ampio. Macchine industriali e altro è cresciuto del 21,7% nei ricavi a 52.895 milioni e del 25,1% nell'utile a 9.010 milioni, grazie a maggiori vendite di grandi presse all'industria automobilistica e a più manutenzione di laser a eccimeri per clienti dei semiconduttori.

La digitalizzazione continua ad avanzare

Komatsu ha riportato un tasso di macchine dotate di ICT del 31,1% tra Giappone, Stati Uniti, Europa e Australia, e 1.060 dumper cumulati con il suo sistema di trasporto autonomo a fine giugno. A giugno ha lanciato due escavatori da 13 tonnellate a raggio di rotazione posteriore ridotto di tipo software defined vehicle, con guida 3D di serie, e un pacchetto di teleoperazione per la classe da 20 tonnellate, mentre la piattaforma Smart Construction è entrata in pieno esercizio nel cantiere del Terminal 5 dell'aeroporto di Changi a Singapore.

Stima alzata per impatti dazi e Medio Oriente più contenuti

Komatsu ha alzato il piano annuale pubblicato il 28 aprile. Le vendite nette salgono a 4.302.000 milioni di ¥ da 4.118.000 milioni (+4,5%), l'utile operativo a 555.000 milioni da 508.000 milioni (+9,3%), l'utile ante imposte a 508.000 milioni da 466.000 milioni (+9,0%) e l'utile netto a 349.000 milioni da 318.000 milioni (+9,7%), portando l'utile per azione atteso a 390,87 ¥ da 352,90 ¥. La direzione ha citato un impatto sulla domanda dalla situazione mediorientale inferiore alle ipotesi, un minore effetto dei dazi statunitensi dopo modifiche di alcune aliquote e le più recenti prospettive di mercato. L'ipotesi di cambio dal secondo al quarto trimestre resta a 150,0 ¥ per dollaro, ma lo yen più debole del primo trimestre porta la media annuale a 152,1 ¥.

Anche dopo il rialzo l'esercizio è pianificato sotto il precedente: l'esercizio 3/2026 ha prodotto 4.132.751 milioni di ¥ di vendite, 567.323 milioni di utile operativo e 376.391 milioni di utile netto, per cui la nuova stima implica un calo dell'utile del 2,2%. L'attivo totale è salito del 5,6% a 6.782.589 milioni mentre il patrimonio degli azionisti è rimasto piatto, portando il rapporto patrimoniale giù di 2,9 punti al 51,8%. La stima di dividendo annuale resta di 190,00 ¥ per azione.

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