Un rimborso di dazi USA trasforma il Nord America di Makita da pareggio a motore di utile

Crescita dalla conversione, utile da un rimborso daziario

Makita Corporation (TSE: 6586) ha pubblicato il 29 luglio 2026 i risultati consolidati del primo trimestre dell'esercizio 3/2027, relativi al 1° aprile–30 giugno 2026 secondo gli IFRS. I ricavi sono saliti del 10,7% a 206.550 milioni di ¥, l'utile operativo del 17,2% a 30.565 milioni, l'utile ante imposte del 21,5% a 32.645 milioni e l'utile di pertinenza dei soci della capogruppo del 18,6% a 22.866 milioni. L'utile per azione ha raggiunto 88,70 ¥ contro 72,07 ¥.

La direzione dice con chiarezza cosa è successo e cosa no. In valuta locale la performance di gruppo è stata piatta su base annua; l'aumento dei ricavi riportato deriva dallo yen più debole. Il trimestre è stato convertito a 159,57 ¥ per dollaro contro 144,59 ¥, 185,41 ¥ per euro contro 163,81 ¥ e 23,45 ¥ per yuan contro 19,99 ¥. Sul fronte dell'utile il motore è nominato con altrettanta nettezza: l'incidenza dei costi è migliorata grazie a un rimborso di dazi statunitensi.

Un solo settore regge il trimestre

La tabella per origine di spedizione rende evidente la concentrazione. Il Nord America ha aumentato i ricavi del 18,4% a 23.311 milioni di ¥ e l'utile operativo da 327 a 4.596 milioni — oltre il 1.300% in più e, da solo, superiore all'intero incremento di utile del gruppo, pari a 4.496 milioni. L'Asia ha aggiunto ricavi in crescita dell'11,3% a 8.906 milioni e utile in crescita del 13,7% a 6.833 milioni.

I due settori maggiori sono arretrati nell'utile. L'Europa è cresciuta del 10,8% nei ricavi a 104.042 milioni di ¥, ma l'utile operativo è calato del 21,1% a 8.026 milioni. Il Giappone è rimasto piatto nei ricavi, a 38.434 milioni, e ha perso il 26,4% dell'utile, a 6.710 milioni. Le rettifiche di gruppo sono passate da un onere di 1.417 milioni a un provento di 3.482 milioni.

Mercati: America Latina e Nord America in testa, Medio Oriente in calo

Misurata per mercato finale anziché per origine di spedizione, l'America Latina è cresciuta di più, del 28,1% a 14.816 milioni di ¥, grazie agli utensili a batteria XGT e alle attrezzature da giardino a batteria per agricoltura, miniere e infrastrutture. Il Nord America è salito del 18,6% a 22.663 milioni, aiutato dalla promozione di un grande cliente della distribuzione fai-da-te legata ai Mondiali in Nord e Centro America, pur con tassi elevati e costi di costruzione che hanno tenuto debole l'investimento residenziale.

L'Europa ha guadagnato l'11,2% a 103.259 milioni di ¥ grazie allo yen debole, nonostante un mercato delle costruzioni fiacco e un'ondata di caldo record; l'Oceania è salita del 10,9% a 15.728 milioni; il Giappone ha fatto il 4,1% a 33.653 milioni, con le attrezzature da giardino a batteria e la gamma al litio 40Vmax XGT a compensare il calo delle nuove costruzioni; l'Asia è salita del 3,0% a 12.173 milioni, con la debolezza immobiliare cinese che si è propagata ai mercati vicini. Solo Medio Oriente e Africa sono calati, del 10,8% a 4.259 milioni, colpiti dal conflitto regionale e dalla chiusura dello stretto di Hormuz.

Uno stato patrimoniale fortezza e un acconto quadruplicato

L'attivo totale è salito di 10.329 milioni di ¥ a 1.191.514 milioni, soprattutto per le maggiori rimanenze; le passività sono cresciute di 897 milioni a 177.541 milioni; e il patrimonio è salito di 9.432 milioni a 1.013.973 milioni, principalmente per differenze di conversione. Il rapporto patrimoniale di pertinenza dei soci della capogruppo è all'84,5%, +0,1 punti. Il risultato complessivo di 47.007 milioni è stato superiore del 74,5%, riflettendo lo stesso effetto di conversione.

Makita ha fissato l'acconto sul dividendo a 79,00 ¥ per azione contro 20,00 ¥ un anno prima. Il saldo e l'importo annuale restano indeterminati. I dipendenti erano 17.672 contro 17.732 un anno prima, e gli stabilimenti esteri hanno rappresentato il 92,6% della produzione in unità.

Stima invariata

La società ha lasciato invariata la stima annuale pubblicata il 28 aprile, citando un contesto operativo e valutario incerto: ricavi per 820.000 milioni di ¥ (+5,5%), utile operativo per 110.000 milioni (+5,1%), utile ante imposte per 111.000 milioni (+2,8%) e utile di pertinenza dei soci della capogruppo per 81.000 milioni (+2,0%), pari a 314,22 ¥ per azione. Le ipotesi annuali sono 155 ¥ per dollaro, 180 ¥ per euro e 22,5 ¥ per yuan — in tutti i casi uno yen più forte di quello effettivamente registrato nel primo trimestre.

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