NEC Corporation (TSE: 6701), gruppo di servizi IT e infrastrutture di rete con sede a Tokyo, ha pubblicato i risultati consolidati del primo trimestre dell'esercizio che si chiude a marzo 2027 — i tre mesi dal 1º aprile al 30 giugno 2026 — secondo i principi IFRS. I ricavi sono saliti del 14,5% a ¥819.774 milioni, l'utile operativo è balzato del 66,1% a ¥58.770 milioni, l'utile ante imposte è cresciuto del 76,1% a ¥56.529 milioni e l'utile attribuibile agli azionisti della capogruppo è schizzato del 157,4% a ¥49.698 milioni. L'utile per azione, base e diluito, è stato di ¥37,47, da ¥14,49 di un anno prima.
L'utile ha superato i ricavi su ogni riga
La crescita si è concentrata sulle righe di utile più che sui ricavi. L'utile lordo è salito a ¥268.363 milioni da ¥216.188 milioni, superando ampiamente l'aumento delle spese commerciali, generali e amministrative a ¥208.359 milioni da ¥183.681 milioni; la voce degli altri proventi e oneri è passata a una perdita di ¥1.234 milioni da un utile di ¥2.882 milioni. L'utile trimestrale è salito del 156,9% a ¥49.977 milioni e il risultato complessivo è aumentato del 44,2% a ¥67.639 milioni, da ¥46.905 milioni. Sulla base Non-GAAP definita dalla società — utile operativo al lordo dell'ammortamento delle attività immateriali rilevate in sede di acquisizione, dei costi legati a fusioni e acquisizioni, dei costi di ristrutturazione, delle svalutazioni, dei compensi in azioni e di altre voci non ricorrenti — l'utile operativo è salito dell'86,9% a ¥74.738 milioni da ¥39.995 milioni, l'utile Non-GAAP attribuibile agli azionisti del 173,2% a ¥60.880 milioni da ¥22.281 milioni, e l'utile per azione Non-GAAP ha raggiunto ¥45,90 da ¥16,72. Il divario tra le due misure di utile operativo si è ampliato a ¥15.968 milioni da ¥4.606 milioni, trainato soprattutto da costi per fusioni e acquisizioni di ¥7.472 milioni (contro appena ¥1 milione un anno prima) e da ¥5.750 milioni di ammortamento di immateriali da acquisizione.
Una nuova base per l'informativa di settore
Da questo trimestre NEC presenta il risultato dei settori su base di utile operativo Non-GAAP. In precedenza il totale della società veniva pubblicato sia come utile operativo rettificato sia come utile operativo Non-GAAP, mentre i settori oggetto di informativa erano esposti solo in utile operativo rettificato; ora entrambi usano l'unica misura Non-GAAP. La struttura dei settori è stata inoltre riorganizzata il 1º aprile 2026, spostando i servizi IT per gli operatori di telecomunicazioni nazionali e Netcracker Technology Corporation da Infrastrutture Sociali a Servizi IT, con i dati dell'esercizio precedente riesposti sulla stessa base. Su tale base riesposta, i ricavi di Servizi IT, comprese le vendite infrasettoriali, sono saliti del 9,6% a ¥621.800 milioni e il risultato di settore del 41,6% a ¥57.803 milioni, mentre i ricavi di Infrastrutture Sociali sono cresciuti del 37,3% a ¥165.908 milioni e il relativo risultato si è moltiplicato per oltre cinque volte, a ¥16.087 milioni da ¥3.046 milioni. I costi centrali non allocati — principalmente ricerca e sviluppo su tecnologie avanzate — si sono ridotti a ¥1.690 milioni da ¥4.720 milioni. Per area geografica, i ricavi esterni in Giappone sono saliti del 6,1% a ¥598.125 milioni, mentre i ricavi esteri sono balzati del 46,1% a ¥221.649 milioni da ¥151.665 milioni.
L'acquisizione di CSG domina il rendiconto finanziario
Il salto dei ricavi esteri ha una causa principale. Il 14 maggio 2026 NEC ha completato l'acquisizione del 100% di CSG Systems International, Inc., società software statunitense che serve operatori di telecomunicazioni e banda larga, mediante una fusione triangolare inversa realizzata attraverso la holding nordamericana NEC Corporation of America. Il corrispettivo in contanti è stato di ¥360.841 milioni; il fair value provvisorio delle attività nette identificabili acquisite era negativo per ¥32.849 milioni, generando un avviamento di ¥393.690 milioni. Dalla data di acquisizione CSG ha contribuito con ¥32.761 milioni di ricavi e una perdita di ¥287 milioni; se l'operazione si fosse chiusa a inizio esercizio, i ricavi di gruppo del trimestre sarebbero stati pari a ¥833.514 milioni e l'utile trimestrale a ¥39.787 milioni. Quarantasette società sono entrate nel perimetro di consolidamento nel trimestre, tra cui CSG e le sue controllate, e ¥1.840 milioni dei ¥4.046 milioni di costi legati all'acquisizione sono stati imputati alle spese commerciali, generali e amministrative. L'operazione ha ridisegnato il rendiconto finanziario: l'attività di investimento ha assorbito ¥401.358 milioni, di cui ¥413.356 milioni per l'acquisizione di controllate, mentre il flusso di cassa operativo è sceso a ¥160.178 milioni da ¥253.065 milioni e l'attività di finanziamento ha apportato ¥12.007 milioni, sostenuta da un'emissione obbligazionaria di ¥50.000 milioni. Le disponibilità liquide e mezzi equivalenti hanno chiuso il trimestre a ¥434.699 milioni, in calo di ¥224.335 milioni rispetto alla chiusura dell'esercizio.
L'avviamento quasi raddoppia, il rapporto di patrimonio netto sale leggermente
Le attività totali ammontavano a ¥4.506.827 milioni al 30 giugno, contro ¥4.466.784 milioni alla chiusura dell'esercizio di marzo 2026 — una variazione modesta in superficie che nasconde una ricomposizione sostanziale. L'avviamento è quasi raddoppiato, a ¥855.129 milioni da ¥450.501 milioni, portando le attività non correnti a ¥2.491.011 milioni da ¥2.007.691 milioni, mentre le attività correnti sono scese a ¥2.015.816 milioni da ¥2.459.093 milioni per effetto dell'incasso dei crediti di fine marzo (i crediti commerciali e altri crediti sono scesi a ¥565.529 milioni da ¥994.066 milioni) e dell'impiego della liquidità nell'acquisizione. Il patrimonio netto totale è salito a ¥2.319.715 milioni da ¥2.281.887 milioni e il patrimonio attribuibile agli azionisti della capogruppo a ¥2.234.070 milioni da ¥2.196.578 milioni, portando il rapporto di patrimonio netto al 49,6% dal 49,2%.
Guidance rivista, ma i ricavi annuali sono comunque attesi in calo
NEC ha rivisto la guidance annuale insieme ai risultati. La società fornisce previsioni solo su base Non-GAAP — non esiste una riga di previsione dell'utile operativo IFRS — e ora attende ricavi per ¥3.540.000 milioni, in calo dell'1,2%, un utile operativo Non-GAAP di ¥430.000 milioni, in crescita dell'8,2%, un utile Non-GAAP attribuibile agli azionisti di ¥290.000 milioni, in aumento del 3,7%, e un utile per azione Non-GAAP di ¥218,65. La combinazione è insolita dopo un trimestre così forte: di fatto il management prospetta un'espansione dei margini su un fatturato in contrazione. Implica inoltre un esercizio fortemente sbilanciato sulla parte finale — l'utile operativo Non-GAAP del primo trimestre, ¥74.738 milioni, è pari a circa il 17% del piano annuale di ¥430.000 milioni, cosa normale per il mix di NEC, molto concentrato nel quarto trimestre, ma che lascia ancora da conquistare la maggior parte dell'obiettivo. La previsione sul dividendo è invariata rispetto all'annuncio precedente: un acconto di ¥20,00 e un saldo di ¥20,00, per un totale annuo di ¥40,00 per azione, sopra i ¥38,00 corrisposti per l'esercizio chiuso a marzo 2026 (¥16,00 di acconto più ¥22,00 di saldo). Le modifiche all'IFRS 9 e all'IFRS 7 sono state adottate da questo trimestre senza effetti significativi, non sono stati segnalati fatti di rilievo successivi alla chiusura, e il bilancio consolidato trimestrale non è stato sottoposto a revisione da parte di un revisore contabile o di una società di revisione.
| Indicatore | 1T FY3/2027 | 1T FY3/2026 | Var. su anno |
|---|---|---|---|
| Ricavi (¥ miliardi) | 819,77 | 715,66 | +14,5% |
| Utile operativo — IFRS (¥ miliardi) | 58,77 | 35,39 | +66,1% |
| Utile operativo Non-GAAP (¥ miliardi) | 74,74 | 40,00 | +86,9% |
| Utile ante imposte (¥ miliardi) | 56,53 | 32,10 | +76,1% |
| Utile attrib. agli azionisti — IFRS (¥ miliardi) | 49,70 | 19,31 | +157,4% |
| Utile Non-GAAP attrib. agli azionisti (¥ miliardi) | 60,88 | 22,28 | +173,2% |
| Risultato complessivo (¥ miliardi) | 67,64 | 46,91 | +44,2% |
| Utile per azione base — IFRS (¥) | 37,47 | 14,49 | +158,6% |
| Utile per azione Non-GAAP (¥) | 45,90 | 16,72 | +174,5% |
| Rapporto di patrimonio netto (%, vs fine FY3/26) | 49,6 | 49,2 | +0,4 p.p. |
| Dividendo annuale (¥, previsione FY3/27 vs effettivo FY3/26) | 40,00 | 38,00 | +2,00 |
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