TEPCO va in perdita operativa per 34 miliardi di ¥, rete e vendita entrambe in rosso

Ricavi in aumento, costi molto di più

Tokyo Electric Power Company Holdings, Inc. (TSE: 9501) ha pubblicato il 29 luglio 2026 i risultati consolidati del primo trimestre dell'esercizio 3/2027, relativi al 1° aprile–30 giugno 2026 secondo i principi contabili giapponesi. I ricavi operativi sono saliti del 3,9% a 1.481.197 milioni di ¥ — 1.342.990 milioni dall'elettricità e 138.207 milioni dalle altre attività. I costi operativi sono però cresciuti dell'11,4% a 1.515.467 milioni, con la sola parte elettrica in aumento dell'11,6% a 1.384.183 milioni. Da questo divario è nata una perdita operativa di 34.270 milioni, contro un utile di 64.699 milioni un anno prima.

Rete e vendita si sono rotte insieme

Il danno si vede nella tabella di settore. Rete elettrica, l'attività regolata di trasmissione e distribuzione, ha aumentato i ricavi del 14,5% a 592.832 milioni di ¥ ma è passata da un utile di 22.497 milioni a una perdita di 31.218 milioni. Energy Partner, il fornitore al dettaglio, ha visto i ricavi calare del 5,4% a 1.087.088 milioni ed è passata da un utile di 30.601 milioni a una perdita di 50.932 milioni. Insieme i due settori valgono un peggioramento di 135,2 miliardi di ¥ su base annua.

I contrappesi stanno fuori dal nucleo regolato. Combustibile e generazione non ha quasi ricavi propri — 792 milioni di ¥ — ma ha registrato 56.699 milioni di utile di settore, +43,8%, essenzialmente la quota del gruppo nella joint venture di generazione e combustibile JERA. Le Energie rinnovabili hanno aumentato i ricavi del 22,8% a 71.790 milioni e l'utile del 19,5% a 28.183 milioni. La holding ha riportato 302.745 milioni di utile di settore, ma il dato è dominato dai dividendi incassati dalle società del gruppo: 293.291 milioni di dividendi infragruppo sono stati eliminati all'interno della rettifica di consolidamento da 294.049 milioni, e non va quindi letto come performance operativa.

Sotto la riga operativa lavora il risultato da partecipazioni

Proventi non operativi per 89.717 milioni di ¥ — di cui 77.789 milioni di risultato delle partecipazioni a patrimonio netto, +35,3% — hanno più che coperto la perdita operativa e 44.019 milioni di oneri non operativi, lasciando un utile ordinario di 11.427 milioni. Resta comunque un calo dell'88,7% dai 101.275 milioni. Gli oneri finanziari sono saliti del 29,8% a 29.037 milioni.

Il confronto che lusinga: i 903 miliardi di ¥ dell'anno scorso

Sotto l'utile ordinario il confronto annuale si ribalta del tutto. Questo trimestre ha portato 15.696 milioni di ¥ di oneri straordinari, interamente costi di indennizzo per danni nucleari. Un anno prima la stessa riga valeva 954.977 milioni: 903.046 milioni di oneri straordinari legati al disastro più 51.931 milioni di indennizzi. Il risultato: una perdita ante imposte di 4.327 milioni contro 854.151 milioni e una perdita netta di pertinenza della capogruppo di 9.793 milioni contro 857.690 milioni. La perdita per azione è stata di 6,11 ¥ contro 535,36 ¥, e il risultato complessivo è tornato positivo a 6.128 milioni da un disavanzo di 925.787 milioni.

Stato patrimoniale stabile, stima ancora impossibile

L'attivo totale è sceso dell'1,3% a 15.370.282 milioni di ¥ mentre il patrimonio netto è salito dello 0,2% a 3.424.452 milioni, portando il rapporto patrimoniale su di 0,3 punti al 22,1%. Il dividendo resta a 0,00 ¥ sia per l'esercizio chiuso sia per quello in corso.

TEPCO ha nuovamente rinunciato a pubblicare una stima annuale. La società ha spiegato che, con la visibilità sui prezzi dei combustibili offuscata dalla situazione mediorientale, non è in grado di presentare previsioni concrete e che ricavi, risultato operativo, risultato ordinario e risultato netto di pertinenza della capogruppo restano indeterminati. Pubblicherà i numeri non appena le prospettive lo consentiranno.

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