L'utile trimestrale di JTEKT più che raddoppia a ¥13,8 miliardi, l'utile del segmento auto balza del 158%

JTEKT Corporation (TSE: 6473), il produttore del gruppo Toyota di sistemi di sterzo, componenti di trasmissione, cuscinetti e macchine utensili, ha pubblicato i risultati consolidati del primo trimestre dell'esercizio chiuso a marzo 2027 — i tre mesi terminati il 30 giugno 2026 — secondo i principi IFRS. I ricavi sono saliti dell'8,2% a ¥491.973 milioni. L'utile industriale, che JTEKT definisce come ricavi meno costo del venduto e spese di vendita, generali e amministrative, è cresciuto del 62,1% a ¥22.746 milioni, e l'utile operativo del 68,6% a ¥22.811 milioni. L'utile ante imposte è più che raddoppiato, in aumento del 108,8% a ¥21.560 milioni, e l'utile attribuibile agli azionisti della capogruppo è salito del 112,5% a ¥13.833 milioni. L'utile base per azione è stato di ¥43,45 contro ¥20,45 un anno prima; quello diluito di ¥43,43 contro ¥20,44.

L'auto fa il lavoro pesante

Tutti e tre i segmenti riportati hanno aumentato i ricavi, ma solo uno ha aumentato l'utile. L'automotive — sterzo, trasmissione e componenti correlati — ha portato i ricavi in crescita del 9,7% a ¥355.287 milioni da ¥323.882 milioni e l'utile di segmento del 158,1% a ¥15.762 milioni da ¥6.106 milioni. La società attribuisce il miglioramento allo yen più debole e alle vendite più elevate in Giappone, Nord America e Asia, che hanno più che compensato i volumi inferiori in Cina, con il balzo dell'utile trainato dal cambio e dal lavoro di riduzione dei costi. I ricavi di macchinari industriali e cuscinetti sono saliti del 2,4% a ¥88.169 milioni da ¥86.107 milioni, nonostante la cessione dell'attività europea dei cuscinetti a rullini nell'esercizio precedente, ma l'utile di segmento è sceso dell'11,1% a ¥3.678 milioni da ¥4.140 milioni, poiché i dazi statunitensi hanno superato i benefici di cambio, riduzione dei costi e riforma strutturale. I ricavi delle macchine utensili sono cresciuti dell'8,3% a ¥48.516 milioni da ¥44.805 milioni, grazie al cambio e a una domanda nordamericana più solida, mentre l'utile di segmento è calato del 15,0% a ¥3.299 milioni da ¥3.879 milioni per l'aumento dei costi.

Margini in espansione e oneri finanziari in calo

L'utile lordo è salito del 19,4% a ¥82.525 milioni, portando il margine lordo al 16,8% dal 15,2%, mentre le spese di vendita, generali e amministrative sono cresciute più lentamente, dell'8,5%, a ¥59.779 milioni. Questa combinazione ha spinto il margine di utile industriale al 4,6% dal 3,1%. Sotto la linea operativa, l'onere finanziario netto si è ridotto nettamente a ¥1.205 milioni da ¥3.151 milioni — proventi finanziari per ¥2.205 milioni contro oneri per ¥3.410 milioni, rispetto a ¥4.160 milioni e ¥7.311 milioni di un anno fa —, ed è questo che ha trasformato un guadagno operativo del 68,6% in un guadagno ante imposte del 108,8%. Le imposte sul reddito per ¥7.146 milioni hanno rappresentato un'aliquota effettiva del 33,1%, pressoché invariata rispetto al 32,5%, e le interessenze di minoranza hanno assorbito ¥580 milioni.

Previsioni intatte nonostante la partenza veloce

Il management ha lasciato completamente invariate le previsioni annuali per l'esercizio 3/2027 pubblicate il 28 aprile: ricavi di ¥1.880.000 milioni (−2,3%), utile industriale di ¥90.000 milioni (+18,9%), utile operativo di ¥75.000 milioni (+201,8%), utile ante imposte di ¥70.000 milioni (+155,7%), utile attribuibile agli azionisti della capogruppo di ¥50.000 milioni (+317,6%) e utile base per azione di ¥157,07. Il trimestre mette già in cassa il 30,4% dell'obiettivo annuale di utile operativo e il 27,7% di quello di utile netto, mentre annualizzare i ricavi del primo trimestre li collocherebbe circa il 4,7% sopra la linea prevista. La triplicazione a livello operativo dice tanto sulla base di confronto quanto sull'anno in corso: le percentuali indicate implicano un utile operativo 3/2026 di circa ¥24,9 miliardi contro un utile industriale di circa ¥75,7 miliardi, uno scarto di circa ¥51 miliardi di altri oneri netti che questa comunicazione trimestrale non dettaglia. Le previsioni assumono ¥156 per dollaro statunitense e ¥181 per euro nel primo trimestre, in calo a ¥155 e ¥180 dal secondo trimestre in poi.

Dividendo in rialzo del 17%

Anche la previsione sul dividendo è rimasta come precedentemente annunciata. JTEKT prevede una distribuzione annuale di ¥70,00 per azione per l'esercizio 3/2027 — ¥35,00 all'acconto e ¥35,00 a saldo — rispetto a ¥60,00 (¥30,00 più ¥30,00) nell'esercizio 3/2026, un aumento del 16,7%. Rispetto all'utile per azione previsto di ¥157,07 implica un payout ratio di circa il 44,6%. Al termine del trimestre la società contava 318.608.107 azioni emesse, di cui 264.824 detenute come azioni proprie, e per il calcolo dell'utile per azione è stata usata una media ponderata di 318.332.300 azioni.

Stato patrimoniale e flussi di cassa

Le attività totali ammontavano a ¥1.604.198 milioni al 30 giugno, in aumento di ¥26.502 milioni rispetto al 31 marzo, con le disponibilità liquide e mezzi equivalenti salite a ¥168.471 milioni da ¥137.550 milioni mentre i crediti commerciali e altri crediti calavano. Le passività sono aumentate di ¥6.306 milioni a ¥758.772 milioni per l'incremento di obbligazioni, finanziamenti e accantonamenti, e il patrimonio netto totale di ¥20.195 milioni a ¥845.426 milioni; il patrimonio netto attribuibile agli azionisti della capogruppo ha raggiunto ¥809.376 milioni, con un rapporto di capitale proprio del 50,5% contro il 50,1% di tre mesi prima. Il flusso di cassa operativo è stato di ¥43.316 milioni (da ¥36.004 milioni), l'uscita per investimenti si è ridotta a ¥6.974 milioni (da ¥22.572 milioni) e la gestione finanziaria ha comportato un'uscita di ¥6.841 milioni per il pagamento dei dividendi, contro un'entrata di ¥5.780 milioni un anno prima — lasciando un flusso di cassa libero di circa ¥36,3 miliardi contro ¥13,4 miliardi. Il risultato economico complessivo è passato a ¥29.366 milioni da una perdita di ¥8.222 milioni, sostenuto da un utile su cambi da conversione di ¥7.758 milioni e da ¥6.433 milioni di plusvalenze su strumenti di capitale designati al fair value con variazioni rilevate nelle altre componenti di conto economico complessivo (FVTOCI).

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