Una perdita operativa di ¥97 milioni diventa un utile di ¥807 milioni
EIZO Corporation (TSE: 6737), che sviluppa, produce e vende monitor e relativi prodotti per l'imaging, ha pubblicato il 31 luglio 2026 i risultati consolidati secondo i principi contabili giapponesi per il primo trimestre dell'esercizio che si chiude a marzo 2027, i tre mesi dal 1° aprile al 30 giugno 2026. I ricavi sono saliti del 15,5% a ¥20.031 milioni e il risultato operativo è passato da una perdita di ¥97 milioni a un utile di ¥807 milioni. L'utile ordinario è cresciuto del 129,0% a ¥1.574 milioni e l'utile di pertinenza della capogruppo del 294,7% a ¥1.215 milioni, pari a ¥30,76 per azione contro ¥7,48. Il documento indica la Borsa di Tokyo come mercato di quotazione della società.
La svolta è semplice aritmetica. Il costo del venduto è aumentato del 13,9% a ¥13.094 milioni, meno dei ricavi, per cui l'utile lordo è cresciuto del 18,8% a ¥6.937 milioni e il margine lordo ha raggiunto il 34,6%, in rialzo di 1,0 punti secondo il calcolo della stessa società. EIZO lo attribuisce all'aumento delle vendite e allo yen più debole sull'euro. Le spese generali, amministrative e di vendita sono salite solo del 3,2% a ¥6.130 milioni. L'utile lordo è quindi aumentato di ¥1.098 milioni mentre queste spese aumentavano di ¥193 milioni, e la differenza corrisponde quasi esattamente al miglioramento di ¥904 milioni del risultato operativo. Il margine operativo è passato dal −0,6% al 4,0%.
Il documento spiega perché queste spese si sono mosse appena. Sono state ridotte dalla ristrutturazione e razionalizzazione dell'organizzazione europea, che ha tagliato i costi fissi, e dall'assenza delle spese una tantum per il nuovo edificio tecnologico contabilizzate nello stesso trimestre dell'anno precedente. In senso opposto, lo yen più debole ha aumentato il controvalore in yen delle spese delle controllate estere in sede di conversione. La società non quantifica separatamente nessuno di questi tre effetti.
I dividendi incassati sostengono l'utile ordinario
I proventi non operativi sono rimasti quasi invariati a ¥844 milioni contro ¥853 milioni, ma ne è cambiata la composizione. I dividendi incassati sono saliti a ¥732 milioni da ¥613 milioni e gli interessi attivi a ¥13 milioni da ¥4 milioni, mentre l'utile su cambi di ¥159 milioni dell'anno precedente ha lasciato il posto a una perdita su cambi inferiore a ¥1 milione. Gli oneri non operativi sono stati di ¥76 milioni, contro ¥68 milioni. Con il risultato operativo tornato in utile, l'utile ordinario è più che raddoppiato a ¥1.574 milioni.
Non vi sono state partite straordinarie in nessuno dei due trimestri, per cui l'utile ante imposte ha eguagliato l'utile ordinario. Le imposte sul reddito sono state di ¥359 milioni contro ¥379 milioni, lasciando un utile netto di ¥1.215 milioni, interamente di pertinenza della capogruppo. L'utile per azione è cresciuto più dell'utile netto perché il numero medio di azioni è sceso a 39.499.230 da 41.158.646.
Cinque mercati su sei in crescita, guidati da V&S e amusement
EIZO rendiconta un unico settore, apparecchiature per l'imaging e prodotti correlati, per cui il documento ripartisce le vendite per mercato. La sanità, il mercato più grande con il 42,0% dei ricavi, è cresciuta del 12,2% a ¥8.404 milioni: le vendite per diagnostica ed endoscopia si sono riprese in Europa e Nord America e hanno continuato a espandersi in India e Medio Oriente, mentre il Giappone è rimasto debole perché il peggioramento finanziario delle strutture sanitarie ha frenato gli investimenti. La domanda per le sale operatorie è stata solida sia all'estero sia in Giappone. B&P (Business & Plus) è salito del 14,6% a ¥3.333 milioni: l'accumulo di commesse ha sostenuto le vendite all'estero pur senza un miglioramento dell'economia europea, e grandi progetti hanno contribuito alle vendite in Giappone.
V&S (Vertical & Specific) è cresciuto più di tutti tra i mercati maggiori, del 38,2% a ¥3.593 milioni. Le vendite per il controllo del traffico aereo sono rimaste solide in Europa e Cina e sono iniziate le spedizioni di un grande progetto in Nord America; la sorveglianza è cresciuta grazie a buone vendite in Giappone; il navale è calato per i tempi di consegna nonostante una domanda di nuove costruzioni ancora sostenuta; e la difesa ha beneficiato delle forti vendite di schede di calcolo GPGPU sviluppate e prodotte dalla controllata statunitense, soprattutto in Nord America, oltre che di maggiori vendite di monitor in Europa e Giappone. L'amusement, che fornisce monitor LCD per macchine da pachinko e pachislot, è salito del 60,3% a ¥2.101 milioni, anche se la società descrive un settore in contrazione, con meno giocatori e meno sale.
Due mercati sono calati. Creative Work è sceso del 4,9% a ¥1.093 milioni, con la tenuta delle vendite in Giappone superata dalla debolezza in Europa e Nord America. Altro è calato del 19,7% a ¥1.506 milioni per il minore sviluppo su commessa di software per l'amusement.
Le plusvalenze sui titoli aggiungono ¥89.670 milioni al totale attivo
Lo stato patrimoniale è cresciuto nettamente per una ragione estranea all'attività. Il totale attivo è aumentato di ¥89.670 milioni a ¥267.153 milioni rispetto al 31 marzo 2026, perché le quotazioni dei titoli detenuti da EIZO sono salite con forza: i titoli d'investimento sono passati da ¥64.442 milioni a ¥157.626 milioni. In contropartita, le passività per imposte differite sono salite a ¥43.491 milioni da ¥14.054 milioni e la riserva di valutazione dei titoli disponibili per la vendita a ¥102.554 milioni da ¥38.631 milioni. Per questo l'utile complessivo è stato di ¥65.533 milioni, a fronte di un utile netto di ¥1.215 milioni.
Il patrimonio netto è aumentato di ¥62.923 milioni a ¥199.854 milioni e le passività di ¥26.746 milioni a ¥67.298 milioni, per cui l'indice di patrimonializzazione è sceso al 74,8% dal 77,2% pur con il patrimonio in crescita. Cassa e depositi sono saliti a ¥23.598 milioni da ¥20.352 milioni. EIZO non ha redatto un rendiconto finanziario trimestrale; gli ammortamenti sono stati di ¥734 milioni contro ¥769 milioni. Le azioni proprie sono salite a ¥5.230 milioni da ¥4.770 milioni.
Stima confermata, tetto del buyback alzato a ¥17.000 milioni
EIZO ha confermato la stima annuale pubblicata il 12 maggio 2026: ricavi per ¥85.000 milioni (+4,5%), utile operativo di ¥3.300 milioni (+39,5%), utile ordinario di ¥4.600 milioni (+21,9%) e utile di pertinenza della capogruppo di ¥6.500 milioni (−11,2%), pari a ¥167,60 per azione. Il primo trimestre ha realizzato il 23,6% dei ricavi stimati e il 24,5% dell'utile operativo stimato. Il documento non spiega perché l'utile netto dovrebbe calare mentre quello operativo cresce. Anche la stima del dividendo resta invariata a ¥115,00 per azione per l'esercizio, in due pagamenti da ¥57,50, contro ¥110,00 dell'esercizio precedente. La società osserva che l'esercizio 3/2027 è l'ultimo anno del suo ottavo piano a medio termine e che ha rivisto gli obiettivi numerici di quest'ultimo anno alla luce dei cambiamenti del contesto operativo.
Come fatto successivo, il consiglio di amministrazione ha deliberato il 31 luglio 2026 di ampliare il riacquisto di azioni proprie approvato il 12 maggio. Il numero massimo di azioni sale da 1,5 milioni a 5,5 milioni, pari al 13,91% delle azioni in circolazione escluse le azioni proprie, e l'importo massimo da ¥4.000 milioni a ¥17.000 milioni. Il periodo di acquisto è prorogato al 24 maggio 2027 dal 30 aprile 2027, e le modalità includono ora acquisti fuori asta tramite ToSTNeT-3, oltre agli acquisti sul mercato della Borsa di Tokyo.
| Indicatore | 1T es. 3/2027 | 1T es. 3/2026 | Variazione |
|---|---|---|---|
| Ricavi (milioni di ¥) | 20.031 | 17.338 | +15,5% |
| Utile lordo (milioni di ¥) | 6.937 | 5.839 | +18,8% |
| Margine lordo | 34,6% | 33,7% | +1,0 p.p. |
| Spese commerciali e amministrative (milioni di ¥) | 6.130 | 5.937 | +3,2% |
| Utile operativo (milioni di ¥) | 807 | −97 | da perdita a utile |
| Margine operativo | 4,0% | −0,6% | +4,6 p.p. |
| Utile ordinario (milioni di ¥) | 1.574 | 687 | +129,0% |
| Utile netto di pertinenza della capogruppo (milioni di ¥) | 1.215 | 307 | +294,7% |
| Risultato complessivo (milioni di ¥) | 65.533 | 374 | n.s. |
| UPA (¥) | 30,76 | 7,48 | +311,2% |
| Mercato B&P (Business & Plus) — ricavi (milioni di ¥) | 3.333 | 2.909 | +14,6% |
| Mercato sanitario — ricavi (milioni di ¥) | 8.404 | 7.491 | +12,2% |
| Mercato Creative Work — ricavi (milioni di ¥) | 1.093 | 1.149 | −4,9% |
| Mercato V&S (Vertical & Specific) — ricavi (milioni di ¥) | 3.593 | 2.600 | +38,2% |
| Mercato amusement — ricavi (milioni di ¥) | 2.101 | 1.310 | +60,3% |
| Altro — ricavi (milioni di ¥) | 1.506 | 1.876 | −19,7% |
| Attivo totale (milioni di ¥) | 267.153 | 177.482 | +50,5% |
| Patrimonio netto (milioni di ¥) | 199.854 | 136.930 | +46,0% |
| Rapporto patrimoniale | 74,8% | 77,2% | −2,4 p.p. |
| Stima es. 3/2027 — ricavi (milioni di ¥) | 85.000 | — | +4,5% |
| Stima es. 3/2027 — utile operativo (milioni di ¥) | 3.300 | — | +39,5% |
| Stima es. 3/2027 — utile ordinario (milioni di ¥) | 4.600 | — | +21,9% |
| Stima es. 3/2027 — utile netto (milioni di ¥) | 6.500 | — | −11,2% |
| Stima es. 3/2027 — UPA (¥) | 167,60 | — | n.s. |
| Dividendo annuale per azione (¥) | 115,00 | 110,00 | +4,5% |
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