Ricavi piatti, margine lordo più sottile e spese generali più alte hanno portato il trimestre in rosso
Alps Alpine Co., Ltd. (TSE: 6770), il gruppo di componenti elettronici e sistemi per l'auto, ha pubblicato il 31 luglio 2026 i risultati consolidati del primo trimestre dell'esercizio 3/2027 — dal 1° aprile al 30 giugno 2026 — secondo i principi contabili giapponesi (J-GAAP). I ricavi sono scesi dello 0,4%, a ¥237.889 milioni, e la società è passata da un utile operativo di ¥3.726 milioni un anno prima a una perdita operativa di ¥921 milioni. L'utile ordinario è crollato del 91,3%, a ¥110 milioni, e la perdita netta attribuibile ai soci della controllante si è allargata a ¥3.586 milioni da ¥2.821 milioni. La perdita per azione è cresciuta più della perdita stessa — a ¥18,38 da ¥13,76, circa il 34% in più contro circa il 27% della perdita — perché il numero medio di azioni in circolazione è sceso a 195.114.490 da 205.136.431.
Il conto è breve. Il costo del venduto è salito dello 0,6%, a ¥200.408 milioni, mentre i ricavi andavano leggermente nella direzione opposta; l'utile lordo è quindi calato del 5,5%, a ¥37.481 milioni, e il margine lordo si è ridotto dal 16,6% al 15,8%. Le spese di vendita, generali e amministrative sono intanto aumentate del 6,9%, a ¥38.403 milioni: ¥2.474 milioni in più di un anno prima e ormai più dell'utile lordo stesso. La differenza di ¥921 milioni tra le due voci è la perdita operativa, e il margine operativo è passato dall'1,6% al −0,4%. Il documento non dettaglia l'aumento di queste spese.
La Mobilità è cresciuta del 12,7% e ha perso di più; i Componenti si sono ridotti di un quarto
La Mobilità, il business automobilistico, è di gran lunga il segmento principale: i ricavi esterni sono saliti del 12,7%, a ¥148.165 milioni, circa il 62% del totale di gruppo, grazie alle vendite solide dei suoi clienti principali, le case automobilistiche giapponesi, nordamericane ed europee. Secondo il documento, sia l'attività Tier 1, che fornisce prodotti su misura ai costruttori, sia quella Tier 2, che rifornisce i fornitori Tier 1, hanno superato il livello dell'anno precedente. Tuttavia la perdita del segmento si è allargata a ¥3.090 milioni da ¥539 milioni, cosa che il documento attribuisce soprattutto all'aumento dei costi dovuto al rialzo dei prezzi delle memorie, spinto dall'espansione degli investimenti nei data center.
I Componenti sono andati nella direzione opposta. I ricavi esterni sono calati del 25,5%, a ¥61.808 milioni: i prodotti per i mercati consumer e automobilistico sono rimasti sostanzialmente stabili, mentre quelli per il mercato mobile sono diminuiti. Il documento osserva che l'attività con un grande produttore di smartphone è stata inferiore all'anno precedente ma in linea con le attese della società. L'utile di settore è sceso del 56,2%, a ¥2.729 milioni, soprattutto per il calo delle vendite.
Sensori e comunicazione è stato l'unico segmento a migliorare. I ricavi sono saliti del 16,8%, a ¥23.146 milioni, per le maggiori vendite di piccole stampanti fotografiche per il mercato mobile e di lenti in vetro per il mercato consumer, queste ultime trainate dalla domanda dei data center, e la perdita del segmento si è ridotta a ¥499 milioni da ¥2.143 milioni, aiutata dal calo dei costi di sviluppo con la conclusione dei lavori su un grande nuovo prodotto. Il segmento Altro — sviluppo di sistemi, servizi d'ufficio e finanziamenti e leasing — ha registrato ricavi per ¥4.770 milioni contro ¥4.762 milioni e una perdita di ¥51 milioni contro un utile di ¥189 milioni. Nel complesso, il calo di ¥3.505 milioni dell'utile dei Componenti e il peggioramento di ¥2.551 milioni della Mobilità hanno ampiamente superato il miglioramento di ¥1.644 milioni di Sensori e comunicazione.
Perdite su cambi più contenute hanno tenuto positivo l'utile ordinario; il carico fiscale ha aggravato la perdita netta
Sotto la linea operativa, il trimestre ha beneficiato di una perdita su cambi molto più contenuta: ¥197 milioni contro ¥3.719 milioni un anno prima. Gli oneri non operativi sono così scesi a ¥922 milioni da ¥4.291 milioni, mentre i proventi non operativi sono saliti a ¥1.955 milioni, di cui ¥738 milioni di utili da partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto, ¥538 milioni di interessi e ¥521 milioni di dividendi. L'utile ordinario si è quindi attestato a ¥110 milioni: in calo del 91,3%, ma ancora positivo. Perdite straordinarie per ¥363 milioni, per lo più ¥321 milioni di minusvalenze su cessioni e dismissioni di immobilizzazioni, a fronte di proventi per ¥52 milioni, hanno prodotto una perdita ante imposte di ¥200 milioni, contro un utile ante imposte di ¥1.122 milioni.
Le imposte sul reddito sono comunque ammontate a ¥3.326 milioni (¥3.840 milioni un anno prima), un onere su una perdita ante imposte che il documento non spiega. La perdita netta è stata di ¥3.527 milioni, di cui ¥59 milioni di utile di pertinenza delle minoranze, lasciando la perdita attribuibile ai soci della controllante a ¥3.586 milioni. Il risultato complessivo, al contrario, è passato a ¥3.496 milioni da meno ¥5.345 milioni, perché le differenze di conversione hanno aggiunto ¥6.736 milioni, contro una deduzione di ¥823 milioni un anno prima.
Le scorte sono aumentate e il debito a breve è salito
Il totale attivo era di ¥795.146 milioni al 30 giugno, ¥11.994 milioni in più rispetto al 31 marzo. Merci e prodotti finiti sono saliti a ¥81.963 milioni da ¥66.548 milioni e materie prime e materiali di consumo a ¥59.278 milioni da ¥53.125 milioni, mentre cassa e depositi sono scesi a ¥140.079 milioni da ¥153.614 milioni ed effetti e crediti commerciali a ¥155.402 milioni da ¥168.376 milioni. Macchinari, impianti e veicoli, al netto, sono aumentati a ¥63.627 milioni da ¥53.744 milioni. Sul lato del passivo, i finanziamenti a breve sono saliti a ¥44.582 milioni da ¥37.068 milioni ed effetti e debiti commerciali a ¥106.074 milioni da ¥93.167 milioni. Gli utili portati a nuovo sono scesi a ¥197.973 milioni da ¥207.804 milioni, il patrimonio netto a ¥446.648 milioni e l'indice di patrimonializzazione al 55,9% dal 57,1%. Non è stato redatto un rendiconto finanziario trimestrale; gli ammortamenti sono stati di ¥8.428 milioni contro ¥8.352 milioni.
Stima confermata, dividendo previsto di ¥64 e riacquisto fino a ¥30.000 milioni
La stima annuale è invariata rispetto a quella pubblicata il 30 aprile 2026: ricavi per ¥1.045.000 milioni (+2,5%), utile operativo di ¥48.500 milioni (+15,4%), utile ordinario di ¥45.500 milioni (−7,4%) e utile netto attribuibile ai soci della controllante di ¥30.000 milioni (+11,6%), pari a ¥150,41 per azione. La stima semestrale prevede ricavi per ¥508.000 milioni, utile operativo di ¥9.000 milioni (−57,6%) e utile netto di ¥1.000 milioni (−92,5%). Dopo una perdita operativa di ¥921 milioni nel primo trimestre, raggiungere il dato semestrale richiede un utile operativo di circa ¥9.900 milioni nel secondo trimestre, e il dato annuale lascia ¥39.500 milioni da generare nel secondo semestre.
Il dividendo previsto è di ¥32 a metà esercizio e ¥32 a fine esercizio, ¥64 in totale contro ¥62. Il 31 luglio 2026 il consiglio ha inoltre deliberato di riacquistare fino a 20.000.000 di azioni — il 10,3% delle azioni in circolazione escluse le azioni proprie — per un massimo di ¥30.000 milioni, con acquisti sul mercato della Borsa di Tokyo tra il 3 agosto 2026 e il 31 marzo 2027, e di annullare tutte le azioni così acquistate il 31 marzo 2027. Lo scopo dichiarato è aumentare il valore per azione e l'efficienza del capitale nell'ambito della remunerazione degli azionisti. Inoltre la società applica da questo trimestre il nuovo principio contabile sui bilanci intermedi, che a suo dire non ha avuto effetti sui dati.
| Indicatore | 1T es. 3/2027 | 1T es. 3/2026 | Variazione |
|---|---|---|---|
| Ricavi (milioni di ¥) | 237.889 | 238.920 | −0,4% |
| Costo del venduto (milioni di ¥) | 200.408 | 199.263 | +0,6% |
| Utile lordo (milioni di ¥) | 37.481 | 39.656 | −5,5% |
| Margine lordo | 15,8% | 16,6% | −0,8 p.p. |
| Spese commerciali e amministrative (milioni di ¥) | 38.403 | 35.929 | +6,9% |
| Utile operativo (milioni di ¥) | −921 | 3.726 | da utile a perdita |
| Margine operativo | −0,4% | 1,6% | −2,0 p.p. |
| Utile ordinario (milioni di ¥) | 110 | 1.270 | −91,3% |
| Utile ante imposte (milioni di ¥) | −200 | 1.122 | da utile a perdita |
| Utile netto di pertinenza della capogruppo (milioni di ¥) | −3.586 | −2.821 | perdita ampliata |
| Risultato complessivo (milioni di ¥) | 3.496 | −5.345 | da perdita a utile |
| UPA (¥) | −18,38 | −13,76 | perdita ampliata |
| Componenti — ricavi (milioni di ¥) | 61.808 | 82.919 | −25,5% |
| Componenti — utile di settore (milioni di ¥) | 2.729 | 6.234 | −56,2% |
| Sensori e comunicazione — ricavi (milioni di ¥) | 23.146 | 19.821 | +16,8% |
| Sensori e comunicazione — utile di settore (milioni di ¥) | −499 | −2.143 | perdita ridotta |
| Mobilità — ricavi (milioni di ¥) | 148.165 | 131.417 | +12,7% |
| Mobilità — utile di settore (milioni di ¥) | −3.090 | −539 | perdita ampliata |
| Altro — ricavi (milioni di ¥) | 4.770 | 4.762 | +0,2% |
| Altro — utile di settore (milioni di ¥) | −51 | 189 | da utile a perdita |
| Attivo totale (milioni di ¥) | 795.146 | 783.152 | +1,5% |
| Patrimonio netto (milioni di ¥) | 446.648 | 449.401 | −0,6% |
| Rapporto patrimoniale | 55,9% | 57,1% | −1,2 p.p. |
| Stima es. 3/2027 — ricavi (milioni di ¥) | 1.045.000 | — | +2,5% |
| Stima es. 3/2027 — utile operativo (milioni di ¥) | 48.500 | — | +15,4% |
| Stima es. 3/2027 — utile ordinario (milioni di ¥) | 45.500 | — | −7,4% |
| Stima es. 3/2027 — utile netto (milioni di ¥) | 30.000 | — | +11,6% |
| Stima es. 3/2027 — UPA (¥) | 150,41 | — | — |
| Dividendo annuale per azione (¥) | 64,00 | 62,00 | +3,2% |
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