SHOEI: l'utile operativo dei nove mesi sale del 9%, la Cina spinge l'Asia del 51% e il Nord America cala del 27%

Volumi piatti, prezzi più alti

SHOEI Co., Ltd. (TSE: 7839) ha pubblicato il 31 luglio 2026 i risultati consolidati dei nove mesi chiusi il 30 giugno 2026, secondo i principi contabili giapponesi. Le quantità, Giappone ed estero insieme, sono scese dello 0,1% — di fatto piatte —, ma i ricavi sono saliti del 6,2% a 24.348 milioni di yen perché lo yen più debole ha alzato i prezzi unitari realizzati. L'aumento delle spese pubblicitarie e commerciali è stato più che coperto dallo stesso effetto cambio, così l'utile operativo è salito del 9,3% a 7.329 milioni e il margine operativo si è ampliato al 30,1% dal 29,2%.

L'utile ordinario è salito del 14,0% a 7.558 milioni, più dell'operativo, e l'utile netto di pertinenza della capogruppo del 12,4% a 5.200 milioni, con un utile per azione di 100,59 yen contro 88,05. Il risultato complessivo è salito del 38,4% a 5.844 milioni.

La Cina ha riscritto la mappa geografica

L'Asia è stata il motore. Le quantità in Cina sono salite del 73,1% con la diffusione della moto come hobby e l'applicazione decisa della strategia di marca — favorite dal rimbalzo su un secondo trimestre dell'anno precedente in cui le vendite si erano bruscamente fermate — e le quantità asiatiche complessive sono salite del 47,1%, l'8,3% sopra il budget. I ricavi asiatici sono saliti del 51,0% a 5.666 milioni.

Il Nord America è andato nella direzione opposta: ricavi in calo del 27,1% a 3.118 milioni con volumi in calo del 27,9%, in parte per spedizioni slittate al quarto trimestre. L'Europa ha tenuto meglio di quanto suggeriscano i volumi: le quantità sono scese del 7,5% per l'incertezza legata ai conflitti e l'instabilità politica, ma i ricavi sono comunque saliti del 4,4% a 10.336 milioni grazie al prezzo. In Giappone i volumi sono scesi solo del 3,7% con la normalizzazione delle scorte nella distribuzione, e i ricavi sono saliti del 5,3% a 4.402 milioni.

Un bilancio solido e previsioni che implicano un quarto trimestre debole

Lo stato patrimoniale si è mosso appena: l'attivo totale è stato di 37.868 milioni di yen contro 37.848 alla chiusura del 30 settembre 2025, il patrimonio netto è salito a 32.465 milioni e il rapporto di patrimonializzazione — già tra i più alti del mercato di Tokyo — è salito all'85,7% dall'85,1%. Il valore contabile per azione ha raggiunto 634,06 yen.

SHOEI ha lasciato invariate le previsioni annuali 9/2026: ricavi per 33.950 milioni (+4,9%), utile operativo di 8.370 milioni (−5,9%), utile ordinario di 8.380 milioni (−5,8%) e utile netto di 5.940 milioni (−6,0%), con dividendo annuale invariato a 60,00 yen. Letta accanto ai nove mesi appena riportati, quella previsione è insolitamente esigente verso il quarto trimestre, e nella direzione sbagliata: l'87,6% dell'utile operativo annuo previsto è già maturato, lasciando appena 1.041 milioni per l'ultimo trimestre. Il management si attende che le spedizioni nordamericane slittate si concretizzino in quel periodo e un rimbalzo su un trimestre dell'anno precedente colpito dai dazi statunitensi: la prudenza è quindi deliberata e non un avvertimento.

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