Toyota Tsusho alza l'utile del 1° trimestre del 37,5% grazie ai prezzi di risorse e memorie e porta l'obiettivo annuo a ¥430 miliardi

Ricavi in crescita del 37,6%, utile della capogruppo del 37,5%

Toyota Tsusho Corporation (TSE: 8015), società commerciale i cui otto settori spaziano da metalli ed economia circolare a mobilità, soluzioni digitali e Africa, ha pubblicato il 31 luglio 2026 i risultati consolidati del primo trimestre dell'esercizio 3/2027 — i tre mesi dal 1° aprile al 30 giugno 2026 — secondo gli IFRS. Le azioni sono quotate alle borse di Tokyo e Nagoya. I ricavi sono saliti del 37,6% a ¥3.570.117 milioni, l'utile operativo — l'utile delle attività operative nel documento — del 45,6% a ¥184.379 milioni, l'utile ante imposte del 41,1% a ¥204.724 milioni e l'utile di pertinenza dei soci della capogruppo del 37,5% a ¥135.260 milioni, da ¥98.344 milioni.

L'utile base per azione è stato di ¥130,55 contro ¥93,16, in crescita del 40,1% — più dell'utile, perché il numero medio di azioni in circolazione è sceso a 1.036.093.544 da 1.055.663.866. Il documento attribuisce l'aumento dei ricavi, tra l'altro, al rialzo dei prezzi delle risorse e dei prezzi di mercato legati alle memorie.

Il margine lordo si è ristretto; le spese generali sono cresciute meno dell'utile lordo

Il costo del venduto è cresciuto un po' più dei ricavi, del 38,1% a ¥3.194.022 milioni, per cui l'utile lordo è salito del 34,2% a ¥376.095 milioni e il margine lordo è sceso dal 10,8% al 10,5%. Le spese di vendita, generali e amministrative sono aumentate del 21,5% a ¥191.084 milioni, molto meno dell'utile lordo, ed è questo divario ad aver ampliato il margine operativo dal 4,9% al 5,2%. Gli altri proventi e oneri sono passati a un onere netto di ¥631 milioni da un provento netto di ¥3.607 milioni, compresa una svalutazione di immobilizzazioni di ¥204 milioni senza equivalente un anno prima. Il documento spiega il risultato operativo allo stesso modo: il maggiore utile lordo ha più che compensato l'aumento delle spese.

Sotto la linea operativa sono cresciuti patrimonio netto delle partecipate e terzi

Il risultato finanziario netto è calato del 4,5% a ¥9.973 milioni: gli interessi attivi sono saliti a ¥8.307 milioni e i dividendi incassati a ¥17.993 milioni, ma gli interessi passivi sono aumentati a ¥17.570 milioni da ¥12.971 milioni. La quota di risultato delle partecipate valutate a patrimonio netto è cresciuta del 29,1% a ¥10.371 milioni, citata dal documento, insieme al miglioramento operativo, come motore dell'utile della capogruppo. Le imposte sul reddito di ¥55.412 milioni hanno portato l'aliquota effettiva a circa il 27,1%, contro il 27,6% di un anno prima, e l'utile del trimestre è stato di ¥149.312 milioni, in crescita del 42,1%.

Alle partecipazioni di terzi sono andati ¥14.051 milioni, più del doppio dei ¥6.725 milioni di un anno prima, il che spiega perché l'utile della capogruppo sia cresciuto del 37,5% e non del 42,1%. Il risultato complessivo totale è aumentato del 52,4% a ¥175.007 milioni, sostenuto da ¥28.066 milioni di differenze di conversione delle gestioni estere, contro un saldo negativo di ¥6.223 milioni un anno prima.

I prezzi di memorie e risorse hanno più che raddoppiato l'utile di due settori

L'utile di pertinenza della capogruppo degli otto settori è salito del 39,1% a ¥133.463 milioni da ¥95.972 milioni, e sei su otto sono cresciuti. I due balzi maggiori sono venuti dai prezzi di mercato. Soluzioni digitali ha più che raddoppiato, a ¥18.410 milioni da ¥8.638 milioni (+113,1%), grazie al rialzo dei prezzi legati alle memorie; i suoi ricavi, comprese le vendite intersettoriali, sono cresciuti del 101,3% a ¥731.281 milioni, facendone il primo settore per ricavi. Economia circolare è salita del 119,3% a ¥26.567 milioni da ¥12.115 milioni grazie ai maggiori prezzi delle risorse, con ricavi in aumento del 52,4% a ¥693.881 milioni. Africa è rimasta il primo contributore all'utile con ¥28.140 milioni, +25,2%, grazie a maggiori vendite di veicoli, soprattutto in Africa centrale e occidentale.

Mobilità è cresciuta del 35,1% a ¥20.668 milioni grazie a maggiori vendite di veicoli all'estero, principalmente in Australia, Asia ed Europa, e Catena di fornitura del 33,9% a ¥18.812 milioni grazie alla componentistica auto, concentrata in Nord America. Metal+ (Plus), riorganizzato nell'aprile 2026 da una struttura per prodotti a una per regioni e missioni, è salito dell'11,8% a ¥12.750 milioni; secondo il documento, il calo dei prezzi dell'acciaio è stato compensato, tra l'altro, dallo yen più debole. Due settori sono calati. Infrastrutture verdi è sceso del 29,6% a ¥5.459 milioni per la minore produzione di energia in Giappone e il calo dell'attività macchinari, e Lifestyle del 37,6% a ¥2.653 milioni, poiché i maggiori volumi dell'attività alimentare in Sud America non hanno compensato il calo dei prezzi di mercato.

Un riacquisto di azioni da ¥663,7 miliardi ha ridotto del 18% il patrimonio della capogruppo

La voce singola più rilevante del trimestre è stata un riacquisto di azioni. Toyota Tsusho ha speso ¥663.699 milioni per acquistare azioni proprie e le ha annullate nello stesso trimestre: le azioni emesse sono scese di 118.095.432 a 944.074.116, mentre le azioni proprie sono rimaste quasi invariate a 6.393.628. Il documento non indica da chi siano state acquistate. L'annullamento è stato imputato agli utili portati a nuovo, scesi di ¥591.381 milioni a ¥1.935.529 milioni; il patrimonio di pertinenza dei soci della capogruppo è quindi calato del 18,1% a ¥2.587.489 milioni e la sua quota sul totale attivo è scesa dal 37,0% al 30,8%. Il totale attivo è diminuito dell'1,4% a ¥8.403.866 milioni: i crediti commerciali e altri crediti sono aumentati di ¥134.447 milioni e le rimanenze di ¥122.069 milioni, mentre le disponibilità liquide sono calate di ¥484.079 milioni a ¥919.684 milioni.

Il rendiconto finanziario mostra come è stato pagato. Le attività operative hanno assorbito ¥54.210 milioni, contro un afflusso di ¥34.620 milioni un anno prima, perché le imposte pagate sono salite a ¥151.011 milioni da ¥55.485 milioni e il capitale circolante ha assorbito cassa: ¥121.219 milioni nei crediti e ¥98.504 milioni nelle rimanenze, in parte compensati da ¥150.803 milioni di maggiori debiti. Le attività di investimento hanno assorbito ¥49.695 milioni, di cui ¥46.314 milioni in immobili, impianti e macchinari. Le attività di finanziamento hanno assorbito ¥389.877 milioni: il riacquisto e ¥65.497 milioni di dividendi sono stati finanziati in parte da un aumento netto di ¥258.828 milioni dei prestiti a breve, ¥74.491 milioni di nuovi prestiti a lungo termine e ¥58.600 milioni di obbligazioni. Obbligazioni e prestiti sono saliti a ¥2.545.102 milioni da ¥2.168.735 milioni.

Obiettivo di utile annuo alzato del 7,5% a ¥430 miliardi; dividendo previsto invariato

Toyota Tsusho pubblica stime annuali solo per l'utile di pertinenza dei soci della capogruppo e le ha riviste lo stesso giorno, il 31 luglio 2026. Ora prevede ¥430.000 milioni per l'esercizio 3/2027, il 16,1% in più rispetto all'anno precedente e ¥30.000 milioni (7,5%) sopra i ¥400.000 milioni annunciati il 30 aprile 2026, per un utile per azione di ¥458,58. Il documento indica due motivi: i risultati del primo trimestre e la revisione dell'ipotesi di cambio verso uno yen più debole. Il trimestre appena pubblicato ha realizzato il 31,5% del nuovo obiettivo.

La stima del dividendo non è stata modificata: ¥62,00 a metà esercizio e ¥63,00 a fine esercizio, per un totale annuo di ¥125,00 contro ¥120,00 dell'esercizio 3/2026, in crescita del 4,2%.

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