Sumitomo Corp alza dell'11% l'utile di pertinenza del primo trimestre grazie a un provento fiscale di ¥45 miliardi, mentre l'utile ante imposte cala del 28%

Utile ante imposte in calo del 27,6%, risultato finale in crescita dell'11,2%

Sumitomo Corporation (TSE: 8053), il gruppo commerciale e di investimento i cui dieci segmenti vanno dall'acciaio, dall'auto e dallo sviluppo urbano alle risorse minerarie e all'energia, ha pubblicato il 31 luglio 2026 i risultati consolidati del primo trimestre dell'esercizio 3/2027 — i tre mesi dal 1° aprile al 30 giugno 2026 — secondo gli IFRS, con importi arrotondati al milione di yen. I ricavi sono saliti del 9,0% a ¥1.949.362 milioni. L'utile ante imposte è sceso del 27,6% a ¥152.261 milioni da ¥210.279 milioni, ma l'utile del trimestre è salito del 7,0% a ¥197.285 milioni e l'utile di pertinenza dei soci della capogruppo dell'11,2% a ¥190.075 milioni da ¥170.870 milioni. Il risultato complessivo totale è stato di ¥268.074 milioni, in aumento del 154,9% rispetto a ¥105.164 milioni, sostenuto da differenze di conversione delle gestioni estere per ¥39.463 milioni contro un saldo negativo di ¥72.076 milioni un anno prima.

I dati per azione richiedono un aggiustamento prima del confronto. Sumitomo Corporation ha frazionato ogni azione ordinaria in quattro con effetto dal 1° luglio 2026, e il documento calcola l'utile per azione di entrambi i trimestri come se il frazionamento fosse avvenuto all'inizio dell'esercizio precedente. Su questa base rideterminata, l'utile base per azione è stato di ¥39,95 contro ¥35,29, in aumento del 13,2% — più dell'utile di pertinenza, perché il numero medio di azioni in circolazione è sceso a 4.753.255.893 da 4.838.558.272. Il numero di azioni e la stima annuale dell'utile per azione sono espressi sulla stessa base post-frazionamento.

Un provento fiscale ha portato l'utile sopra la riga ante imposte

L'utile del trimestre ha superato l'utile ante imposte, e la voce fiscale spiega l'intera differenza: è stata un provento di ¥45.024 milioni, contro un onere di ¥25.856 milioni un anno prima, così ¥152.261 milioni ante imposte sono diventati ¥197.285 milioni dopo le imposte. Il documento attribuisce questa inversione — ¥70,9 miliardi nella sua stessa tabella di sintesi — all'effetto fiscale della cessione dell'attività del nichel in Madagascar, e alla voce corporate ed elisioni cita anche un effetto fiscale legato alla riorganizzazione di una holding intermedia. Non indica come i ¥45.024 milioni si ripartiscano tra le due. L'utile di pertinenza delle interessenze di terzi è sceso a ¥7.210 milioni da ¥13.553 milioni, ed è per questo che l'utile dei soci è cresciuto dell'11,2% mentre l'utile totale del trimestre è cresciuto del 7,0%.

Perché l'utile ante imposte è calato di ¥58.018 milioni

La componente commerciale in sé è migliorata. L'utile lordo è salito dell'8,8% a ¥390.006 milioni, circa il 20,0% dei ricavi in entrambi i trimestri, che il documento attribuisce al migliore utilizzo e alla migliore gestione del noleggio di macchine edili, al recupero dopo il cattivo andamento dell'attività dei meloni dell'anno scorso in Lifestyle e al forte commercio di metalli preziosi in Risorse minerarie. Le spese di vendita, generali e amministrative sono cresciute più in fretta, del 10,2% a ¥286.612 milioni, per l'aumento del costo del personale, per cui l'utile lordo al netto di tali spese è migliorato di soli ¥5.020 milioni. Gli altri utili e perdite sono passati a una perdita di ¥11.407 milioni da un utile di ¥1.379 milioni, senza che il documento ne indichi il motivo, e le plusvalenze da cessione di immobilizzazioni sono scese a ¥12.131 milioni da ¥13.472 milioni.

Il calo è maturato più in basso. Proventi e oneri finanziari sono passati da un saldo netto di ¥41 milioni a un onere netto di ¥28.799 milioni: gli interessi passivi sono saliti a ¥29.577 milioni da ¥22.290 milioni a fronte di interessi attivi per ¥18.208 milioni, i dividendi incassati sono più che raddoppiati a ¥8.912 milioni, ma il risultato su titoli è passato a una perdita di ¥26.342 milioni da un utile di ¥2.248 milioni. Il documento vi cita tre voci: una perdita sulla cessione dell'attività del nichel in Madagascar e, in senso opposto, utili su cambi realizzati con la riorganizzazione della holding e una plusvalenza sulla vendita di un progetto eolico offshore in Belgio. La quota di risultato delle partecipate a patrimonio netto è scesa del 20,7% a ¥76.924 milioni da ¥97.023 milioni, un dato dell'anno precedente che includeva utili legati alla cessione di una società di vendita di pneumatici negli Stati Uniti. La cessione in Madagascar ha quindi pesato sull'utile ante imposte attraverso la voce titoli e sostenuto l'utile dopo le imposte attraverso la voce fiscale.

I segmenti sono calati del 2,5%; la crescita è venuta dalla riga corporate

L'utile di pertinenza dei soci suddiviso per segmento rende il quadro più nitido. I dieci segmenti operativi hanno realizzato insieme ¥162.030 milioni, in calo del 2,5% da ¥166.150 milioni, mentre la voce corporate ed elisioni — che secondo il documento accoglie l'effetto fiscale della riorganizzazione della holding e utili su cambi realizzati — è salita a ¥28.045 milioni da ¥4.720 milioni. Quell'aumento di ¥23.325 milioni nella riga corporate supera l'intero incremento di ¥19.205 milioni del gruppo.

Sette segmenti sono cresciuti. Trasformazione energetica è stato il maggiore, con ¥32.584 milioni, in aumento del 35,8%, grazie all'utile dalla rotazione degli asset del progetto eolico offshore belga. Risorse minerarie è più che raddoppiato, a ¥25.435 milioni da ¥10.647 milioni, grazie al rialzo del rame, a margini più ampi sull'alluminio e al forte commercio di metalli preziosi. Chimica, elettronica e agricoltura è salito del 68,5% a ¥12.147 milioni per i maggiori proventi dal commercio di prodotti petrolchimici e l'espansione dei materiali per semiconduttori; Digitale e IA è salito del 48,5% a ¥7.414 milioni, citando la maggiore quota in SCSK e la solida domanda di investimenti IT in Giappone; e Servizi di comunicazione è salito dell'86,1% a ¥6.392 milioni, perché il rallentamento della svalutazione della valuta locale ha ridotto le perdite da valutazione cambiaria dell'attività di telecomunicazioni in Etiopia. Acciaio è cresciuto del 7,0% a ¥20.094 milioni, con minori spedizioni di tubi per l'energia verso il Medio Oriente compensate da utili da rotazione degli asset, da una solida produzione di monopali e da una plusvalenza di ristrutturazione, e Lifestyle è risalito a ¥2.198 milioni da ¥292 milioni grazie alla ripresa dell'attività ortofrutticola in Europa e nelle Americhe.

Tre segmenti sono calati. Automobili è crollato del 70,6% a ¥11.676 milioni da ¥39.687 milioni: il leasing auto in Giappone è stato solido, ma il trimestre dell'anno precedente includeva utili legati alla cessione della società statunitense di pneumatici. Sviluppo urbano integrato è sceso del 22,9% a ¥27.923 milioni perché l'anno precedente comprendeva consegne di grandi progetti, e Mezzi di trasporto e macchine edili è sceso del 22,7% a ¥16.167 milioni: Sumisho Air Lease ha iniziato a contribuire al leasing, ma sono stati contabilizzati costi di ristrutturazione. I dati di segmento dell'anno precedente sono rideterminati per una riorganizzazione al 1° aprile 2026, con cui il gruppo DX e IT è diventato un gruppo operativo ribattezzato Digitale e IA e ha rilevato la SBU digitale dal gruppo Media e Digitale, a sua volta ribattezzato Servizi di comunicazione.

L'acquisto di Sumisho Air Lease ha reso negativo il free cash flow

L'attivo totale è sceso dell'1,4% a ¥13.445.775 milioni da ¥13.638.338 milioni al 31 marzo 2026, per la riduzione delle attività operative, in parte compensata dallo yen più debole. Il patrimonio di pertinenza dei soci della capogruppo è salito del 2,3% a ¥4.735.296 milioni grazie all'utile del trimestre e allo yen più debole, al netto di dividendi e riacquisti di azioni, e il suo rapporto sull'attivo totale è salito al 35,2% dal 33,9%. Il debito netto fruttifero è invece salito a circa ¥3,71 trilioni da ¥3,15 trilioni, cosa che il documento attribuisce all'acquisizione di Sumisho Air Lease, portando il rapporto tra debito netto e patrimonio a 0,78 da 0,68.

Il flusso di cassa operativo è stato di ¥54.726 milioni contro ¥120.078 milioni. Le attività di investimento hanno assorbito ¥423.088 milioni, contro ¥12.408 milioni un anno prima, compresi ¥372.849 milioni di pagamenti per altri investimenti; il documento cita l'acquisto di Sumisho Air Lease e acquisizioni immobiliari in Giappone, in parte compensati dalla vendita del progetto eolico offshore belga, di immobili in Giappone e all'estero e di partecipazioni incrociate. Il free cash flow è stato quindi negativo per circa ¥368,4 miliardi. I finanziamenti hanno apportato ¥58.110 milioni, poiché ¥203.838 milioni di debito a lungo termine hanno coperto ¥95.413 milioni di dividendi e ¥57.310 milioni di riacquisti, e le disponibilità liquide sono scese a ¥697.741 milioni da ¥1.005.442 milioni. La società ha inoltre annullato azioni proprie iscritte per ¥74.920 milioni, riducendo le azioni emesse, su base post-frazionamento, a 4.780.460.736 da 4.845.706.668.

Stima di ¥630.000 milioni confermata; dividendo di ¥40 dopo il frazionamento

Sumitomo Corporation ha lasciato invariata la stima per l'esercizio 3/2027 pubblicata il 1° maggio 2026: un utile di pertinenza dei soci della capogruppo di ¥630.000 milioni, in aumento del 4,9%, e un utile base per azione di ¥132,54 sul numero di azioni post-frazionamento. Il primo trimestre ne ha realizzato il 30,2%, compreso il provento fiscale di ¥45.024 milioni. Il documento non pubblica stime annuali di ricavi né di utile ante imposte. Anche la stima del dividendo è invariata: ¥20,00 in acconto e ¥20,00 a saldo, ¥40,00 nell'anno su base post-frazionamento; la società precisa che senza il frazionamento sarebbero ¥160,00, contro gli ¥150,00 pagati per l'esercizio 3/2026 (¥70,00 in acconto e ¥80,00 a saldo), un aumento del 6,7%.

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