Hankyu Hanshin: i ricavi del primo trimestre salgono del 9,5%, l'immobiliare cresce del 25% mentre la ferrovia arretra

Un conglomerato trainato dal mattone

Hankyu Hanshin Holdings, Inc. (TSE: 9042) ha pubblicato il 31 luglio 2026 i risultati consolidati dei tre mesi chiusi il 30 giugno 2026, secondo i principi contabili giapponesi. I ricavi operativi sono saliti del 9,5% a 339.048 milioni di yen e l'utile ordinario del 7,1% a 52.303 milioni, ma l'utile operativo ha guadagnato solo il 2,9%, a 49.505 milioni: il divario tra la riga dei ricavi e quella operativa è la storia del trimestre. L'utile netto di pertinenza della capogruppo è salito del 7,6% a 36.800 milioni, con un utile per azione di 156,18 yen contro 143,41. Il risultato complessivo è salito del 51,2% a 40.159 milioni.

L'immobiliare ha fatto il lavoro; i treni no

L'Immobiliare ha aumentato i ricavi del 25,4% a 125.508 milioni e l'utile di segmento del 23,8% a 28.077 milioni. Con 28.077 milioni a fronte di un utile operativo di gruppo di 49.505 milioni, il solo immobiliare vale il 57% dell'utile operativo di gruppo — una cifra notevole per una società che i più considerano ancora una ferrovia.

Il Trasporto urbano, il nucleo ferroviario, è andato nella direzione opposta: ricavi in calo del 2,6% a 51.269 milioni e utile di segmento in calo del 12,7% a 10.503 milioni. I Viaggi sono stati ancora più deboli — ricavi in calo dell'1,0% a 80.376 milioni ma utile di segmento in calo del 48,9% a 2.701 milioni, quasi dimezzato a ricavi piatti, il che rimanda al margine e non alla domanda. L'Intrattenimento è cresciuto dell'8,2% a 28.690 milioni di ricavi e dell'11,9% a 9.127 milioni di utile.

Tra i segmenti minori, il Trasporto internazionale è cresciuto del 9,9% a 28.840 milioni e ha portato l'utile di segmento da 211 a 726 milioni, più che triplicandolo da una base ridotta. Informazione e comunicazioni è cresciuta del 12,1% a 13.257 milioni di ricavi ma l'utile è sceso a 155 milioni da 326, e il segmento Altro, che include le costruzioni, ha ridotto i ricavi dell'1,4% a 10.998 milioni con un utile di 535 milioni.

Stato patrimoniale, una nuova controllata e previsioni invariate

L'attivo totale è salito dello 0,7% a 3.567.059 milioni di yen rispetto alla chiusura del 31 marzo 2026 e il patrimonio netto dello 0,9% a 1.211.832 milioni, con il rapporto di patrimonializzazione sceso al 31,0% dal 31,2%. Il gruppo ha incluso nel perimetro di consolidamento una società nel trimestre, PT DPM ASSETS INDONESIA.

Le previsioni annuali 3/2027 sono rimaste invariate: ricavi operativi per 1.265.000 milioni (+5,1%), utile operativo di 121.700 milioni (−4,3%), utile ordinario di 114.000 milioni (−8,5%) e utile netto di 79.000 milioni (+0,6%), con un utile per azione di 340,04 yen. La previsione di dividendo annuale resta a 100,00 yen, come nell'esercizio appena chiuso. Vale la pena notare la forma di quella previsione: prevede un calo del 4,3% dell'utile operativo sull'anno benché il primo trimestre sia cresciuto del 2,9%, quindi il management segnala un resto d'anno nettamente più debole.

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