Seiren Co., Ltd. (TSE: 3569) ha pubblicato i risultati consolidati del primo trimestre relativi ai tre mesi chiusi il 30 giugno 2026 secondo i principi contabili giapponesi. I ricavi sono saliti del 21,0% a ¥49.145 milioni, l'utile operativo del 23,5% a ¥6.667 milioni, l'utile ordinario del 24,4% a ¥7.096 milioni e l'utile attribuibile ai proprietari della capogruppo del 13,9% a ¥4.656 milioni. L'utile per azione ha raggiunto ¥79,25 contro ¥69,71. Il risultato complessivo racconta la storia più netta: ¥6.853 milioni contro appena ¥138 milioni dell'anno precedente, quando le valutazioni valutarie avevano svuotato il dato.
Guidance alzata tre mesi dopo essere stata fissata
Citando un primo trimestre record e l'attesa che Materiali per Veicoli ed Elettronica procedano secondo piano, Seiren ha rivisto al rialzo la previsione annuale pubblicata il 13 maggio 2026. La guidance sui ricavi sale a ¥195.300 milioni da ¥190.300 milioni (+2,6%), l'utile operativo a ¥22.600 milioni da ¥20.900 milioni (+8,1%), l'utile ordinario a ¥23.000 milioni da ¥21.100 milioni (+9,0%) e l'utile attribuibile a ¥15.700 milioni da ¥15.000 milioni (+4,7%), portando l'EPS previsto a ¥267,58 da ¥255,07. Rispetto ai dati effettivi dell'esercizio 3/2026 — ricavi di ¥171.765 milioni, utile operativo di ¥20.832 milioni, ordinario di ¥22.005 milioni e netto di ¥15.599 milioni — il nuovo piano implica una crescita dei ricavi del 13,7% e dell'utile operativo dell'8,5%, ma dell'utile netto di solo lo 0,6%. Il management segnala le consuete avvertenze: politica commerciale statunitense, geopolitica in Medio Oriente, prezzi di materie prime ed energia, oscillazioni valutarie. La previsione sul dividendo resta a ¥76,00 per azione (¥38,00 di acconto più ¥38,00 di saldo), come nell'esercizio 3/2026.
Elettronica è la storia del margine; NB Seiren quella della dimensione
Materiali per Veicoli resta il nucleo del gruppo, con ricavi in aumento del 10,0% a ¥30.426 milioni e utile operativo in crescita dell'8,2% a ¥4.507 milioni. In Giappone, un mix di prodotto migliore nei materiali per sedili, le vendite verso nuovi modelli di veicoli e maggiori ordini di airbag per nuovi modelli hanno spinto entrambe le voci, nonostante l'inflazione dei costi di materie prime ed energia legata alle turbolenze in Medio Oriente. All'estero — riportato su base gennaio-marzo 2026 — l'andamento è stato più debole: gli Stati Uniti hanno restituito un confronto elevato dell'anno precedente su certi prodotti, il Messico ha sofferto la debolezza delle vendite di veicoli elettrici e, sebbene l'Asia sia andata bene (prodotti ad alto valore aggiunto presso Shilian Automotive Interior (Suzhou), risparmi di costo e maggiori vendite di materiale per sedili in Thailandia), l'estero nel complesso è calato in ricavi e utile.
Elettronica si è distinta per redditività, con ricavi in aumento del 16,2% a ¥3.719 milioni e utile operativo in crescita del 60,0% a ¥1.007 milioni. I materiali per dispositivi mobili e per applicazioni server legate all'IA hanno performato con forza, i sistemi spaziali hanno contribuito e, presso KB Seiren, si è ripresa la domanda dei panni per HDD "Savina" usati nei data center, mentre il filato conduttivo "Beltron" — impiegato in abbigliamento antipolvere per produttori esteri di semiconduttori — è progredito con regolarità. Seiren Advanced Materials ha registrato buone vendite nella lavorazione di film di ossido su wafer di silicio.
Tre segmenti sono stati rimodellati dal consolidamento di NB Seiren, divenuta controllata il 1º gennaio 2026. I ricavi di Materiali Ambientali e per la Vita sono balzati del 147,9% a ¥5.993 milioni, con utile in crescita del 131,4% a ¥519 milioni, poiché al recupero dei materiali di consumo presso KB Seiren si sono aggiunte le fibre industriali e i nontessuti di NB Seiren. I ricavi di Altri sono saliti del 753,6% a ¥1.705 milioni (utile +48,6% a ¥215 milioni), dove la locazione immobiliare di Nagoya Seiren e l'agenzia assicurativa di Seiren Shoji sono state integrate dai film da imballaggio e dalle materie prime per contenitori di NB Seiren. Medical ha aumentato i ricavi del 20,0% a ¥2.077 milioni e l'utile del 24,6% a ¥293 milioni: vasi sanguigni artificiali e tutori sono rimasti stabili e si sono aggiunte le fibre corte di NB Seiren per materiali da cerotto, compensando minori vendite di cerotti e l'inflazione dei costi presso KB Seiren. Alta Moda è stato l'unico segmento a perdere ricavi, -3,7% a ¥5.223 milioni, pur aumentando l'utile del 7,4% a ¥469 milioni grazie alla riduzione dei costi — le vendite di abbigliamento sportivo, intimo e moda sono state fiacche su base individuale, i filati speciali di KB Seiren hanno tenuto meglio di quelli standard, e Saha Seiren in Thailandia si è confrontata con una domanda straordinaria dell'anno precedente.
| Segmento | Ricavi (¥ milioni) | Ricavi a/a | Utile operativo (¥ milioni) | Var. utile |
|---|---|---|---|---|
| Materiali per Veicoli | 30.426 | +10,0% | 4.507 | +8,2% |
| Alta Moda | 5.223 | -3,7% | 469 | +7,4% |
| Elettronica | 3.719 | +16,2% | 1.007 | +60,0% |
| Materiali Ambientali e per la Vita | 5.993 | +147,9% | 519 | +131,4% |
| Medical | 2.077 | +20,0% | 293 | +24,6% |
| Altri | 1.705 | +753,6% | 215 | +48,6% |
| Consolidato | 49.145 | +21,0% | 6.667 | +23,5% |
Uno dei bilanci più solidi del listino
Il totale attivo è cresciuto a ¥227.826 milioni da ¥223.926 milioni al 31 marzo 2026, con liquidità e depositi praticamente invariati a ¥39.158 milioni. Il patrimonio netto è salito a ¥165.758 milioni da ¥161.787 milioni e il patrimonio degli azionisti a ¥164.808 milioni da ¥160.816 milioni, portando il rapporto di capitale proprio al 72,3% dal 71,8% — una struttura patrimoniale insolitamente prudente per un produttore di queste dimensioni. Il patrimonio netto per azione è migliorato a ¥2.810,78 da ¥2.734,60. Le azioni emesse sono rimaste 64.633.646, mentre le azioni proprie sono salite a 5.999.405 da 5.825.848, lasciando una media di 58.764.395 azioni in circolazione nel trimestre. Seiren applica i trattamenti contabili speciali consentiti per i bilanci consolidati trimestrali; non vi sono stati cambiamenti di principi o stime contabili né riesposizioni.
| Indicatore | 1T es. 3/2027 | 1T es. 3/2026 | Var. a/a |
|---|---|---|---|
| Ricavi (¥ milioni) | 49.145 | 40.625 | +21,0% |
| Utile operativo (¥ milioni) | 6.667 | 5.399 | +23,5% |
| Utile ordinario (¥ milioni) | 7.096 | 5.705 | +24,4% |
| Utile attribuibile ai proprietari (¥ milioni) | 4.656 | 4.088 | +13,9% |
| Risultato complessivo (¥ milioni) | 6.853 | 138 | +4.865,9% |
| EPS (¥) | 79,25 | 69,71 | +13,7% |
| Totale attivo (¥ milioni) | 227.826 | 223.926 | +1,7% |
| Patrimonio netto (¥ milioni) | 165.758 | 161.787 | +2,5% |
| Rapporto di capitale proprio (%) | 72,3 | 71,8 | +0,5 p.p. |
| Patrimonio netto per azione (¥) | 2.810,78 | 2.734,60 | +2,8% |
| Guidance es. 3/2027 — ricavi (¥ milioni) | 195.300 | 190.300 | +2,6% vs piano precedente |
| Guidance es. 3/2027 — utile operativo (¥ milioni) | 22.600 | 20.900 | +8,1% vs piano precedente |
| Guidance es. 3/2027 — utile ordinario (¥ milioni) | 23.000 | 21.100 | +9,0% vs piano precedente |
| Guidance es. 3/2027 — utile netto (¥ milioni) | 15.700 | 15.000 | +4,7% vs piano precedente |
| Dividendo annuale per azione (¥) | 76,00 | 76,00 | invariato |
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