Eisai: l'utile operativo del 1° trimestre sale del 19% a ¥24,7 miliardi, con Lenvima, Leqembi e Dayvigo a trainare una crescita dei ricavi del 15,6%

Eisai Co., Ltd. (TSE: 4523) ha pubblicato i risultati consolidati del primo trimestre relativi ai tre mesi chiusi il 30 giugno 2026 secondo i principi IFRS. I ricavi sono saliti del 15,6% a ¥234.330 milioni, l'utile operativo è cresciuto del 19,2% a ¥24.728 milioni, l'utile ante imposte è avanzato del 12,8% a ¥25.283 milioni e l'utile attribuibile agli azionisti della capogruppo è balzato del 26,0% a ¥18.242 milioni. L'utile per azione base è stato di ¥64,71, da ¥51,35, senza diluizione. Il risultato economico complessivo è più che raddoppiato, salendo del 181,7% a ¥31.177 milioni.

Tre prodotti di punta sostengono il trimestre

I ricavi del business farmaceutico sono saliti del 16,4% a ¥230,9 miliardi, trainati dai tre motori di crescita dell'azienda. L'antitumorale Lenvima ha generato ¥97,3 miliardi, in aumento del 15,9%; Leqembi, la terapia contro la malattia di Alzheimer sviluppata insieme a Biogen Inc., è cresciuta del 26,7% a ¥29,3 miliardi; e Dayvigo, il trattamento per l'insonnia, è salito del 37,9% a ¥18,9 miliardi. Uno yen più debole ha amplificato la crescita riportata del business estero.

I costi salgono con la franchise

Le spese di vendita, generali e amministrative sono aumentate per i pagamenti di profit-share a Merck & Co., Inc., Rahway, NJ, USA, legati alla crescita dei ricavi di Lenvima, e per l'allocazione aggressiva di risorse al programma di lancio di Leqembi. Anche la spesa in ricerca e sviluppo è salita, riflettendo l'investimento continuo in Leqembi nonché nell'anticorpo anti-tau MTBR E2814 e nell'agonista selettivo del recettore dell'orexina-2 E2086. Ciononostante l'utile operativo è cresciuto nettamente, poiché la crescita dei prodotti di punta ha più che assorbito il rientro di un accumulo di scorte presso i distributori in Cina dell'anno precedente. L'utile operativo core — l'utile operativo al netto di proventi e oneri non ricorrenti — è aumentato del 13,9% a ¥24,7 miliardi da ¥21,7 miliardi.

Americhe ed EMEA guidano la crescita regionale

Le Americhe sono state la regione più grande e in più rapida crescita, con ricavi di ¥86,6 miliardi (+22,3%) e un utile di segmento di ¥51,9 miliardi (+25,0%); Lenvima ha contribuito con ¥66,5 miliardi (+14,5%), Leqembi con ¥15,5 miliardi (+70,5%) e Dayvigo con ¥3,3 miliardi (+74,5%). L'EMEA ha registrato ricavi di ¥23,6 miliardi (+24,4%) e un utile di segmento di ¥12,5 miliardi (+51,8%), con Lenvima/Kisplyx a ¥15,1 miliardi (+36,6%), Fycompa a ¥4,8 miliardi (+18,3%) e Leqembi a ¥0,5 miliardi (+341,2%). L'Asia orientale e il Sud globale hanno generato ricavi di ¥20,2 miliardi (+25,3%) e un utile di segmento di ¥9,5 miliardi (+15,0%), guidati da Lenvima a ¥5,2 miliardi (+20,3%) e Leqembi a ¥2,4 miliardi (+214,0%), mentre Aricept è sceso del 4,0% a ¥3,6 miliardi.

Giappone stabile, Cina su nuove basi

I ricavi in Giappone sono saliti del 3,4% a ¥57,9 miliardi, con un utile di segmento in aumento dell'8,1% a ¥21,0 miliardi. I farmaci su prescrizione hanno contribuito con ¥52,7 miliardi (+4,1%) e i prodotti OTC e altri con ¥5,2 miliardi (-3,5%). All'interno del portafoglio domestico, Dayvigo ha raggiunto ¥12,4 miliardi (+13,4%), Leqembi ¥6,1 miliardi (+10,9%), Lenvima ¥3,7 miliardi (+3,0%), Jyseleca ¥5,4 miliardi (+25,2%), Movicol ¥3,0 miliardi (+48,3%), Goofice ¥2,6 miliardi (+18,2%), Fycompa ¥2,2 miliardi (+5,8%) e il gruppo Chocola BB ¥3,9 miliardi (+1,1%). I ricavi in Cina sono saliti del 16,6% a ¥42,5 miliardi e l'utile di segmento del 18,2% a ¥21,2 miliardi, ma il mix è cambiato: Lenvima è sceso dello 0,9% a ¥6,8 miliardi e Leqembi è calato del 37,3% a ¥4,8 miliardi per il rientro di un accumulo di scorte presso i distributori dell'anno precedente, mentre Dayvigo è salito a ¥1,4 miliardi da ¥0,1 miliardi, Merislon è cresciuto del 67,1% a ¥5,1 miliardi e Methycobal del 27,7% a ¥3,7 miliardi.

Leqembi aggiunge quattro mercati di lancio

Leqembi ha proseguito la propria diffusione globale nel trimestre, con lanci in Belgio e Australia a giugno 2026 e in Brasile e India nello stesso mese — quattro Paesi in più in un solo trimestre. L'espansione ha sostenuto la crescita del 70,5% della terapia nelle Americhe e i guadagni percentuali a tre cifre nell'EMEA e nel segmento Asia orientale e Sud globale.

Lo stato patrimoniale si amplia per crediti e scorte di Leqembi

Le attività totali sono salite a ¥1.558.091 milioni al 30 giugno 2026 da ¥1.449.113 milioni al 31 marzo 2026 — un aumento di ¥109,0 miliardi, dovuto principalmente a maggiori crediti commerciali e altri crediti derivanti dall'aumento dei ricavi e a scorte più elevate per l'intensificarsi della produzione di Leqembi. Il patrimonio netto totale è stato di ¥933.169 milioni (da ¥925.124 milioni) e il patrimonio attribuibile agli azionisti della capogruppo di ¥906.564 milioni (da ¥898.992 milioni). Il rapporto di patrimonio attribuibile agli azionisti è sceso al 58,2% dal 62,0%, poiché la base di attività è cresciuta più rapidamente del patrimonio, mentre il valore patrimoniale per azione è salito leggermente a ¥3.216,02 da ¥3.189,15. Il capitale circolante è aumentato per gli stessi crediti e per l'accumulo di scorte di Leqembi.

Previsioni e dividendo invariati

Eisai ha lasciato invariata la previsione per l'intero esercizio FY3/2027: ricavi di ¥883.500 milioni (+7,0%), utile operativo di ¥70.000 milioni (+58,6%), utile ante imposte di ¥74.000 milioni (+45,1%), utile dell'esercizio di ¥54.000 milioni (+33,3%) e utile attribuibile agli azionisti di ¥52.300 milioni (+35,6%), con un utile per azione base di ¥185,00. Il primo trimestre rappresenta circa il 35% dell'obiettivo annuale di utile operativo. La previsione di dividendo annuale resta invariata a ¥160,00 per azione (¥80,00 di acconto più ¥80,00 di saldo), in linea con il FY3/2026 e con la precedente indicazione della società.

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