Nissan torna a un utile operativo di ¥77,9 miliardi nel primo trimestre, un'inversione da ¥157 miliardi grazie a cambio e taglio dei costi

Nissan Motor Co., Ltd. (TSE: 7201) ha pubblicato i risultati consolidati del primo trimestre dell'esercizio che si chiude a marzo 2027 — i tre mesi fino al 30 giugno 2026 — secondo i principi contabili giapponesi (J-GAAP), tornando in attivo su ogni riga del conto economico. I ricavi sono saliti del 9,5% a ¥2.964.203 milioni da ¥2.706.906 milioni, un incremento di ¥257.297 milioni. L'utile operativo si è attestato a ¥77.889 milioni contro una perdita operativa di ¥109.231 milioni dell'anno precedente — un'inversione di circa ¥157,0 miliardi. L'utile ordinario è stato di ¥49.094 milioni contro una perdita di ¥115.758 milioni, un miglioramento di ¥158,3 miliardi, e l'utile netto attribuibile agli azionisti della capogruppo è stato di ¥3.761 milioni contro una perdita di circa ¥115,7 miliardi, un miglioramento di ¥119,5 miliardi. L'utile per azione base è stato di ¥1,08, da una perdita di ¥33,15; l'EPS diluito è stato di ¥1,03.

Un'inversione costruita su cambio e costi, non sui volumi

L'inversione non è arrivata dalla vendita di più auto. La domanda totale del settore a livello mondiale nel trimestre è stata di 21,15 milioni di unità, in calo del 2,1% su base annua, e le vendite al dettaglio globali della stessa Nissan sono scese dello 0,9% a 701.000 unità. Il management attribuisce il recupero dell'utile operativo soprattutto ai movimenti valutari e all'attività di riduzione dei costi — è il primo trimestre rendicontato nell'ambito dell'attuale programma di ristrutturazione della società. Il trimestre dimostra quindi che la base dei costi è stata ricalibrata, più che un'inversione della domanda per la gamma Nissan.

L'utile si assottiglia sotto la linea operativa

Sotto l'utile operativo il risultato si restringe rapidamente. Una perdita non operativa di ¥28,8 miliardi — migliore di soli ¥1,3 miliardi rispetto a un anno prima — ha assorbito gran parte del risultato operativo, lasciando l'utile ante imposte a ¥40,8 miliardi, di per sé un miglioramento di ¥168,9 miliardi, favorito da una perdita straordinaria di ¥8,3 miliardi, inferiore di ¥10,6 miliardi a quella dell'anno precedente. Dopo imposte e interessi di minoranza, la riga finale si è fermata a soli ¥3.761 milioni, un margine netto di circa lo 0,1%. Il risultato complessivo, che comprende la conversione valutaria e altri movimenti, è stato assai più solido, a ¥88.488 milioni contro ¥189.486 milioni negativi di un anno prima.

Stato patrimoniale e flusso di cassa

Le attività totali ammontavano a ¥20.092.588 milioni al 30 giugno 2026, in aumento da ¥19.812.442 milioni alla chiusura dell'esercizio di marzo. Il patrimonio netto è salito a ¥5.328.646 milioni da ¥5.241.668 milioni, con un capitale proprio di ¥4.875.486 milioni contro ¥4.798.981 milioni, portando marginalmente il rapporto di capitale proprio al 24,3% dal 24,2%. Il flusso di cassa operativo è tornato positivo a ¥37,2 miliardi da un'uscita di ¥84,2 miliardi di un anno prima, un'inversione di ¥121,4 miliardi trainata soprattutto dal miglioramento dei risultati. Le attività di investimento hanno assorbito ¥215,1 miliardi contro ¥277,9 miliardi, un'uscita inferiore di ¥62,7 miliardi che riflette minori spese nette per veicoli in leasing nel business del finanziamento delle vendite e minori depositi vincolati su titoli garantiti da attività, in parte compensati da minori proventi da cessioni di immobilizzazioni. Il finanziamento ha apportato ¥110,5 miliardi contro ¥367,3 miliardi, una diminuzione di ¥256,8 miliardi dovuta a minori indebitamenti netti a breve termine.

All'interno del business automobilistico il quadro è più pesante: il flusso di cassa libero è stato negativo per ¥323,9 miliardi nel trimestre, e la liquidità netta del settore auto è scesa di ¥201,2 miliardi rispetto al livello del 31 marzo 2026, a ¥969,2 miliardi. La società contava 3.713.998.612 azioni emesse comprese quelle proprie, di cui 218.590.239 detenute in portafoglio, con una media di 3.496.138.917 azioni in circolazione nel trimestre.

Nessun dividendo, previsione annuale invariata

Nissan non ha distribuito dividendi per l'esercizio chiuso a marzo 2026 e non ne prevede per il FY3/2027, con acconto e saldo entrambi indicati a ¥0,00. La previsione annuale è stata lasciata invariata rispetto alla comunicazione precedente: ricavi di ¥13.000.000 milioni (+8,3%), utile operativo di ¥200.000 milioni (+244,8%), utile netto attribuibile agli azionisti di ¥20.000 milioni e un EPS di ¥5,72. Non viene fornita alcuna previsione semestrale. Con ¥77,9 miliardi contabilizzati nel primo trimestre, i restanti nove mesi devono generare circa ¥122,1 miliardi per centrare l'obiettivo operativo — un profilo sbilanciato sulla parte finale dell'esercizio che rende il dato annuale dipendente da un contributo sostanziale della seconda metà. I bilanci trimestrali non sono stati sottoposti a revisione contabile.

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