Marubeni Corporation (TSE: 8002), una delle cinque grandi trading house generaliste giapponesi, ha pubblicato i risultati consolidati del primo trimestre dell'esercizio che si chiude a marzo 2027 secondo i principi IFRS. I ricavi sono saliti del 20,6% a ¥2.609.225 milioni da ¥2.163.722 milioni, il margine lordo è cresciuto del 27,1% a ¥381,0 miliardi, l'utile operativo è balzato del 54,7% a ¥132.125 milioni nonostante spese generali, amministrative e di vendita più elevate, l'utile ante imposte è avanzato del 26,1% a ¥228.796 milioni e l'utile attribuibile agli azionisti della capogruppo è salito del 20,7% a ¥186.432 milioni da ¥154.400 milioni. L'utile per azione base è stato di ¥114,19, da ¥93,42; quello diluito di ¥114,08.
Energia, alimentare e aerospazio trainano il balzo del margine lordo
Il margine lordo è cresciuto di ¥81,2 miliardi su base annua, e i guadagni sono stati diffusi anziché concentrati in una sola divisione. Energia & Chimica ha dato il contributo maggiore, ¥32,2 miliardi, grazie a un trading petrolchimico più solido e a un migliore business oil & gas. Alimentare & Agricoltura ha aggiunto ¥12,3 miliardi, sostenuta da risultati più alti presso il distributore statunitense di mezzi tecnici agricoli Helena e nel commercio all'ingrosso di fertilizzanti negli Stati Uniti — sebbene il peggioramento del business della carne bovina negli Stati Uniti e lo storno dei guadagni su contratti a termine dell'esercizio precedente nell'attività estera di produzione e vendita di caffè istantaneo abbiano agito in direzione opposta. Aerospazio & Mobilità ha aggiunto ¥12,2 miliardi grazie alle attività legate all'aviazione e al consolidamento integrale del distributore di componenti aeronautici DASI, mentre Sviluppo di Business di Nuova Generazione ha contribuito con ¥10,9 miliardi grazie a maggiori utili nella distribuzione farmaceutica.
Marubeni precisa che la voce di utile operativo è divulgata su base volontaria, seguendo la convenzione contabile giapponese per comodità degli investitori; non è una voce richiesta dagli IFRS ed è definita come margine lordo al netto delle spese generali, amministrative e di vendita e degli accantonamenti per crediti dubbi.
I prezzi delle materie prime sostengono il risultato delle partecipazioni
I proventi da partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto sono saliti del 15,2% a ¥88,8 miliardi, un aumento di ¥11,8 miliardi. Il segmento Metalli ne ha fornito ¥9,7 miliardi, poiché i prezzi delle materie prime in rialzo hanno spinto gli utili del business del rame in Cile e del carbone da coke in Australia; ne ha beneficiato anche il business dell'alluminio. Altrove, sono migliorati sia il trading petrolchimico sia quello di gas naturale in Nord America, ed è stata contabilizzata una plusvalenza dalla cessione di una partecipazione in un produttore indipendente di energia (IPP) all'estero, mentre il trimestre dell'anno precedente comprendeva ancora il contributo dell'attività di leasing di vagoni ferroviari in Nord America. L'utile complessivo è più che triplicato, salendo del 237,1% a ¥269.536 milioni.
Stato patrimoniale e numero di azioni in calo
Le attività totali sono rimaste sostanzialmente stabili a ¥10.559.670 milioni contro ¥10.531.764 milioni al 31 marzo 2026, mentre il patrimonio netto totale è salito a ¥4.612.035 milioni e il patrimonio netto attribuibile agli azionisti della capogruppo è aumentato a ¥4.461.731 milioni da ¥4.363.719 milioni. Il rapporto di patrimonio attribuibile agli azionisti è migliorato al 42,3% dal 41,4%, e il valore patrimoniale per azione è salito a ¥2.742,51 da ¥2.663,18. Le azioni proprie sono cresciute a 33.979.475 da 22.361.446, su 1.660.758.361 azioni emesse, e il numero medio di azioni del trimestre è sceso a 1.632.587.901 da 1.652.802.675 — riacquisti che hanno permesso all'utile per azione di crescere più rapidamente (+22,2%) dell'utile netto (+20,7%).
Dividendo aumentato, previsione annuale invariata
Marubeni ha lasciato invariata la previsione annuale, indicando un utile attribuibile agli azionisti della capogruppo di ¥580.000 milioni (+6,6%) e un utile per azione base di ¥356,75. Il primo trimestre rappresenta quindi il 32,1% dell'obiettivo annuale. Anche la previsione di dividendo annuale resta invariata a ¥115,00 per azione — ¥57,50 di acconto e ¥57,50 a saldo — rispetto a ¥107,50 nel FY3/2026. La società sottopone volontariamente i propri bilanci trimestrali abbreviati alla revisione limitata di EY ShinNihon e prevede di pubblicare il 5 agosto 2026 una versione corredata della relazione di revisione.
| Indicatore | 1T FY3/2027 | 1T FY3/2026 | Variazione |
|---|---|---|---|
| Ricavi (¥ miliardi) | 2.609,23 | 2.163,72 | +20,6% |
| Margine lordo (¥ miliardi) | 381,00 | 299,80 | +27,1% |
| Utile operativo (¥ miliardi) | 132,13 | 85,41 | +54,7% |
| Utile ante imposte (¥ miliardi) | 228,80 | 181,48 | +26,1% |
| Utile attribuibile agli azionisti (¥ miliardi) | 186,43 | 154,40 | +20,7% |
| Proventi da partecipazioni a patrimonio netto (¥ miliardi) | 88,80 | 77,10 | +15,2% |
| Utile per azione base (¥) | 114,19 | 93,42 | +22,2% |
| Previsione dividendo annuale (¥) | 115,00 | 107,50 | +7,0% |
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