I ricavi di Daikin salgono del 17,5% nel 1T grazie ai chiller per data center, ma l'utile netto arretra

Crescita ovunque, margine da nessuna parte

Daikin Industries, Ltd. (TSE: 6367) ha pubblicato il 4 agosto 2026 i risultati consolidati del primo trimestre dell'esercizio 3/2027, relativi al periodo dal 1° aprile al 30 giugno 2026 secondo i principi contabili giapponesi. I ricavi sono saliti del 17,5%, a ¥1.426.810 milioni, e l'utile operativo del 7,6%, a ¥130.560 milioni: una crescita dell'utile inferiore alla metà di quella dei ricavi, che ha ridotto il margine operativo al 9,2% dal 10,0%.

Più in basso il divario si allarga. L'utile ordinario è avanzato solo dell'1,6%, a ¥120.811 milioni, sicché lo scarto tra utile operativo e utile ordinario è passato da ¥2.395 milioni di un anno prima a ¥9.749 milioni — in un periodo in cui l'incidenza dell'indebitamento oneroso del gruppo è salita dal 18,8% al 23,8%. L'utile netto attribuibile agli azionisti è sceso dell'1,7%, a ¥80.136 milioni, mentre l'utile per azione è comunque salito dello 0,8%, a ¥280,60, per il minor numero di azioni.

Chiller, ondate di calore e semiconduttori

Climatizzazione e refrigerazione, che genera il 93% dei ricavi di gruppo, è cresciuta del 17,0%, a ¥1.325.051 milioni, ma l'utile di segmento solo del 3,1%, a ¥118.234 milioni. Nelle Americhe la domanda residenziale è rimasta fiacca per l'inflazione legata ai dazi e per i tassi sui mutui elevati, mentre la climatizzazione applicata è volata: chiller e unità di trattamento aria su misura hanno venduto molto ai data center, con l'aggiunta della crescita dei servizi e di attività acquisite di recente. L'Europa ha beneficiato delle ondate di calore della seconda metà di maggio e di giugno in Francia, Belgio, Paesi Bassi e Regno Unito e del passaggio al riscaldamento a pompa di calore con l'aumento del prezzo del gas.

In termini percentuali il motore dell'utile è stata la Chimica: ricavi in aumento del 28,8%, a ¥77.189 milioni, e utile di segmento in crescita del 75,6%, a ¥11.458 milioni, con la ripresa della domanda di fluoropolimeri insieme a semiconduttori e data center e le buone vendite di agenti di attacco per processi a semiconduttore. Il segmento residuale Altro — oleodinamica, apparecchiature speciali e sistemi elettronici — ha aumentato i ricavi del 15,9%, a ¥24.569 milioni, e l'utile del 735,7%, a ¥858 milioni.

Per area geografica

Gli Stati Uniti restano il primo mercato con ¥527.902 milioni, in crescita del 18,6%. L'Europa è salita del 21,6%, a ¥231.847 milioni, e Asia e Oceania del 20,5%, a ¥200.821 milioni, quest'ultima trainata soprattutto dalla continua espansione in India. La Cina, dove la crisi immobiliare ha ridotto nettamente la domanda, è comunque cresciuta del 9,9%, a ¥156.313 milioni, con l'aiuto del cambio. Il Giappone ha aggiunto il 15,3%, a ¥217.271 milioni: la domanda commerciale ha tenuto grazie agli acquisti legati al caldo e la domanda residenziale di sostituzione è stata anticipata dopo notizie secondo cui le regole di efficienza energetica del 2027 faranno salire i prezzi.

Stato patrimoniale e prospettive

L'attivo totale è salito del 2,5%, a ¥5.954.253 milioni. Il patrimonio netto è sceso del 7,8%, a ¥3.056.403 milioni, per i riacquisti di azioni, portando l'indice di patrimonializzazione al 50,2% dal 55,9%. Il flusso di cassa operativo è aumentato di ¥89.463 milioni, a ¥153.242 milioni; gli esborsi per investimenti si sono ampliati a ¥90.550 milioni e quelli finanziari a ¥103.429 milioni, in larga parte per i pagamenti del riacquisto; la liquidità è diminuita di ¥28.427 milioni nel trimestre.

Le stime diffuse il 12 maggio 2026 restano invariate: ricavi per ¥5.150.000 milioni (+2,7%), utile operativo per ¥436.000 milioni (+5,1%), utile ordinario per ¥414.000 milioni (+1,4%) e utile netto per ¥278.000 milioni (+1,0%), pari a un utile per azione di ¥949,32. Il dividendo annuo atteso è di ¥360,00 per azione contro ¥340,00 dell'esercizio 3/2026.

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