L'utile operativo semestrale di Yamaha Motor balza dell'89% a 158,5 miliardi di ¥ sulla domanda di moto

I volumi delle due ruote e uno yen più debole fanno il lavoro

Yamaha Motor Co., Ltd. (TSE: 7272) ha pubblicato il 4 agosto 2026 il bilancio consolidato dei sei mesi chiusi al 30 giugno 2026, secondo i principi IFRS. I ricavi sono saliti del 17,2% a 1.497.989 milioni di ¥, con un incremento di 220.200 milioni di ¥, mentre l'utile operativo è cresciuto dell'88,6% a 158.476 milioni di ¥, un guadagno di 74.400 milioni di ¥. L'utile ante imposte è aumentato del 92,5% a 159.487 milioni di ¥ e l'utile netto di pertinenza della capogruppo del 114,7% a 113.900 milioni di ¥. L'utile per azione è stato di 117,37 ¥ contro 54,56 ¥.

La direzione attribuisce l'aumento dei ricavi principalmente alle maggiori vendite di motociclette. Sul fronte dell'utile, i maggiori volumi, la conversione valutaria e la riduzione delle spese commerciali e amministrative hanno più che compensato il costo dei dazi statunitensi e il rincaro degli approvvigionamenti. Il semestre è stato convertito a 158 ¥ per dollaro statunitense e 185 ¥ per euro, rispettivamente 10 ¥ e 23 ¥ più deboli rispetto a un anno prima. Il risultato complessivo si è moltiplicato per oltre otto volte, a 152.791 milioni di ¥ da 18.358 milioni di ¥, riflettendo sia gli effetti valutari sia l'utile stesso.

La mobilità terrestre regge il semestre, la robotica torna in utile

La mobilità terrestre, che raccoglie motociclette, unità motrici per biciclette elettriche e componenti per auto, ha aumentato i ricavi verso terzi del 21,8% a 984.558 milioni di ¥ e l'utile di settore dell'89,8% a 112.731 milioni di ¥. Le vendite in unità sono cresciute in Europa e negli Stati Uniti e sono aumentate nettamente in India e nell'ASEAN, compensando il calo in Giappone; gli aumenti di prezzo e il cambio si sono sommati all'effetto volume. All'interno del settore, l'attività smart power vehicle — biciclette a pedalata assistita, unità motrici e-Kit e sistemi di elettrificazione per sedie a rotelle — ha aumentato i ricavi grazie ai volumi e-Kit, ma ha ampliato la perdita per i costi di approvvigionamento e le spese di ricerca.

I ricavi della nautica sono saliti del 7,4% a 300.669 milioni di ¥ e l'utile di settore del 18,3% a 46.042 milioni di ¥. La domanda di fuoribordo è calata leggermente negli Stati Uniti ed è rimasta stabile in Europa, ma è cresciuta in Asia e America Latina; le vendite di moto d'acqua sono diminuite. La robotica è tornata in utile, con 3.665 milioni di ¥ dopo una perdita di 1.541 milioni di ¥, su ricavi in crescita del 24,5% a 60.120 milioni di ¥: le macchine pick-and-place hanno venduto bene in Cina e i robot industriali si sono ripresi; le apparecchiature di back-end per semiconduttori hanno continuato a beneficiare della domanda legata all'IA generativa e al packaging avanzato, anche se le consegne del periodo sono rimaste sotto quelle di un anno prima per ragioni di calendario. I ricavi dei servizi finanziari sono cresciuti del 18,1% a 63.638 milioni di ¥ e l'utile del 50,6% a 12.127 milioni di ¥, grazie a un portafoglio di finanziamento vendite più ampio, a un migliore margine di interesse e all'assenza della minusvalenza su swap di tasso dell'anno precedente.

I veicoli fuoristrada smettono di produrre ROV in Georgia

I veicoli fuoristrada sono rimasti l'attività problematica del gruppo, riducendo la perdita solo a 11.981 milioni di ¥ da 13.670 milioni di ¥, su ricavi in crescita del 3,3% a 80.289 milioni di ¥. I quad hanno tenuto mentre i veicoli ricreativi fuoristrada hanno continuato a soffrire, e l'attività delle golf car ha perso vendite negli Stati Uniti. Come evento successivo alla chiusura, Yamaha ha comunicato la ristrutturazione del settore: cesserà la produzione interna di veicoli ricreativi fuoristrada presso Yamaha Motor Manufacturing Corporation of America, in Georgia, passando a una fornitura OEM da parte di un partner e reindirizzando la capacità liberata verso quad e golf car.

Il piano taglia circa 200 posizioni a tempo indeterminato e, con gli aggiustamenti sul personale somministrato, circa 300 persone in totale, e riorganizza il layout dello stabilimento attorno all'assemblaggio e alla logistica delle golf car. Yamaha prevede di contabilizzare circa 12.000 milioni di ¥ di oneri una tantum nel 2026, a copertura di incentivi all'esodo, spese promozionali aggiuntive legate alla fine della produzione interna, svalutazioni di magazzino, accordi con i fornitori e perdite di valore. L'obiettivo è un netto miglioramento dei risultati nel 2027 e un utile autonomo dell'attività veicoli fuoristrada nel 2028.

Bilancio, stime e dividendo

L'attivo totale è salito di 118.600 milioni di ¥ rispetto alla chiusura di dicembre, a 3.021.226 milioni di ¥, con l'attivo corrente in aumento di 57.300 milioni di ¥ grazie ai crediti commerciali e di finanziamento vendite nonostante il calo delle scorte, e l'attivo non corrente in aumento di 61.300 milioni di ¥. Le passività sono cresciute di 24.100 milioni di ¥ a 1.728.300 milioni di ¥. Il patrimonio netto totale è salito di 94.590 milioni di ¥ a 1.292.919 milioni di ¥: i 120.500 milioni di ¥ di utile semestrale e 32.300 milioni di ¥ di altre componenti del risultato complessivo hanno superato 20.200 milioni di ¥ di dividendi e una variazione di 38.900 milioni di ¥ nelle interessenze in una controllata che resta consolidata — l'acquisto a gennaio del restante 49% di Taiwan Yamaha Motor per 7.840 milioni di NT$ (38.868 milioni di ¥). Il rapporto di patrimonio di pertinenza è migliorato al 41,4% dal 39,0% e il debito netto su patrimonio a 0,50 volte da 0,58.

Yamaha ha rivisto la stima annuale e ora indica ricavi per 2.900.000 milioni di ¥ (+14,4%), un utile operativo di 260.000 milioni di ¥ (+105,7%) e un utile netto di pertinenza di 170.000 milioni di ¥ (+955,3%), per un utile per azione di 175,16 ¥. Il semestre ha quindi già realizzato il 61,0% dell'obiettivo annuale di utile operativo. Il dividendo annuale previsto è di 50,00 ¥ contro 35,00 ¥ dello scorso anno, con l'acconto di 25,00 ¥ pagabile dal 4 settembre 2026.

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