Meiji Holdings Co., Ltd. (TSE: 2269), maggiore gruppo lattiero-caseario e dolciario del Giappone nonché capogruppo di Meiji Seika Pharma, ha pubblicato i risultati consolidati del primo trimestre dell'esercizio che si chiuderà a marzo 2027 — i tre mesi dal 1° aprile al 30 giugno 2026 — secondo i principi contabili giapponesi (J-GAAP). I ricavi netti sono saliti del 5,8% a ¥289.401 milioni, il risultato operativo è cresciuto del 27,7% a ¥22.673 milioni, l'utile ordinario è avanzato del 37,8% a ¥24.790 milioni e l'utile netto attribuibile ai proprietari della capogruppo è balzato del 51,3% a ¥15.271 milioni. L'utile base per azione è stato di ¥56,33, contro ¥37,27. Il risultato complessivo è quasi raddoppiato, salendo dell'87,3% a ¥14.894 milioni. Il trimestre ribalta così completamente il periodo di confronto dello scorso anno, quando le vendite erano scese dell'1,8% e tutte le voci di utile si erano contratte a doppia cifra.
La farmaceutica traina il trimestre
Il segmento farmaceutico è stato il grande protagonista. I ricavi netti sono saliti del 13,6% a ¥55,6 miliardi e il risultato operativo è balzato del 76,3% a ¥8,4 miliardi — un movimento che da solo spiega la maggior parte della crescita del risultato operativo di gruppo. Le vendite farmaceutiche domestiche sono cresciute del 15,3% a ¥31,7 miliardi, con un risultato operativo in rialzo del 38,3% a ¥6,0 miliardi, sostenute dalla fornitura stabile di antibatterici iniettabili e vaccini e dall'aumento delle vendite di emoderivati dopo l'unificazione all'interno del gruppo della loro produzione e commercializzazione. Le vendite estere sono cresciute dell'11,7% a ¥17,0 miliardi, con un risultato operativo in rialzo del 26,6% a ¥2,8 miliardi. L'attività vaccini e salute animale ha aumentato le vendite del 10,6% a ¥6,8 miliardi e ha ridotto nettamente la perdita operativa, a ¥0,4 miliardi da ¥1,8 miliardi dell'anno precedente. Meiji Seika Pharma sta inoltre lavorando per massimizzare il valore di Rezurock, un inibitore selettivo di ROCK2 lanciato di recente, e per sviluppare Vorzy, un trattamento per l'insonnia co-commercializzato con Taisho Pharmaceutical.
Alimentare: nutrizione e soluzioni alimentari compensano la stretta sul cacao
Il segmento alimentare ha portato i ricavi netti a +4,1%, a ¥233,9 miliardi, e il risultato operativo a +10,9%, a ¥15,1 miliardi, ma la composizione è stata disomogenea. La nutrizione è stata la migliore performance, con vendite in crescita del 6,3% a ¥30,9 miliardi e risultato operativo in aumento del 20,9% a ¥3,7 miliardi; le soluzioni alimentari hanno visto le vendite crescere del 2,6% a ¥49,9 miliardi e il risultato operativo del 15,4% a ¥2,0 miliardi. L'attività daily — probiotici, yogurt, latte e operazioni estere — ha alzato leggermente le vendite, dello 0,8% a ¥67,5 miliardi, con un risultato operativo superiore del 6,2% a ¥6,4 miliardi, mentre la categoria altro è cresciuta dell'1,4% a ¥41,7 miliardi ed è tornata a un risultato operativo di ¥0,8 miliardi da una perdita di ¥0,4 miliardi.
Il cacao ha fatto eccezione. L'attività cioccolato ha visto le vendite crescere del 12,7% a ¥43,6 miliardi — la crescita di fatturato più rapida di qualsiasi unità del gruppo — ma il risultato operativo è calato del 34,2% a ¥2,0 miliardi, poiché l'inflazione delle materie prime ha superato il beneficio di volumi e prezzi più alti. Il management ha dichiarato di aver continuato a rafforzare la proposta di valore dei prodotti domestici esistenti e a spingere le vendite di nuovi prodotti, assorbendo al contempo la pressione sui costi attraverso riduzioni di spesa ed efficienza produttiva. All'estero, il gruppo ha ampliato la presenza del marchio Meiji negli Stati Uniti e ha portato avanti una riforma strutturale di fondo in Cina per ripristinare la redditività.
Sotto la linea operativa
I proventi non operativi sono quasi raddoppiati, a ¥2,9 miliardi da ¥1,5 miliardi, grazie a ¥0,8 miliardi in più di utili da partecipazioni valutate a patrimonio netto e ¥0,2 miliardi in più di utili su cambi, mentre gli oneri non operativi sono scesi a ¥0,8 miliardi da ¥1,3 miliardi. Questa combinazione spiega perché l'utile ordinario sia cresciuto più rapidamente (+37,8%) del risultato operativo (+27,7%). Le poste straordinarie si sono mosse in direzione opposta: i proventi sono scesi a ¥1,3 miliardi da ¥1,9 miliardi, con un calo di ¥1,2 miliardi delle plusvalenze da cessione di immobilizzazioni — parzialmente compensato da ¥0,3 miliardi in più di contributi —, mentre gli oneri straordinari sono saliti a ¥2,1 miliardi da ¥0,7 miliardi per ¥1,1 miliardi di svalutazioni aggiuntive e ¥0,3 miliardi di perdite da riduzione di valore di immobilizzazioni. Un carico fiscale più leggero, pari a ¥7,7 miliardi contro ¥8,3 miliardi dell'anno precedente, ha più che assorbito la differenza portando l'incremento dell'utile netto oltre il 50%.
Stato patrimoniale e dividendo
Le attività totali ammontavano a ¥1.285.794 milioni a fine giugno, in aumento rispetto a ¥1.261.759 milioni della chiusura dell'esercizio, mentre il patrimonio netto è rimasto sostanzialmente stabile a ¥817.530 milioni e il patrimonio degli azionisti a ¥772.330 milioni. L'indice di patrimonializzazione è sceso al 60,1% dal 61,2% per effetto della maggiore base di attività, e il valore contabile per azione è stato di ¥2.848,90. Meiji ha distribuito ¥105,00 per azione per l'esercizio 3/2026 (¥52,50 di acconto più ¥52,50 di saldo) e continua a prevedere ¥110,00 per l'esercizio 3/2027, ripartiti equamente tra ¥55,00 di acconto e ¥55,00 di saldo — invariati rispetto all'annuncio precedente.
Stime confermate
Meiji, che opera nell'ambito del Piano Industriale di Medio Termine 2026 avviato ad aprile 2024, non ha rivisto le proprie previsioni nonostante l'avvio brillante. Per il primo semestre indica ancora ricavi netti per ¥594.500 milioni (+3,4%), un risultato operativo di ¥45.000 milioni (+9,9%), un utile ordinario di ¥46.000 milioni (+10,5%) e un utile netto di ¥27.500 milioni (+28,0%), per un utile per azione di ¥101,46. Per l'intero esercizio conferma ricavi netti per ¥1.212.000 milioni (+3,3%), un risultato operativo di ¥100.000 milioni (+7,2%), un utile ordinario di ¥101.000 milioni (+4,6%) e un utile netto di ¥62.500 milioni (+78,2%), con un utile per azione di ¥230,61. La società ha segnalato un contesto esterno instabile — politica commerciale, oscillazioni valutarie e rischio geopolitico in Medio Oriente — e un mercato interno in cui il miglioramento di occupazione e redditi è controbilanciato da un'inflazione dei prezzi che mantiene i consumatori orientati al risparmio.
| Indicatore | 1T es. 3/27 | 1T es. 3/26 | Var. annua |
|---|---|---|---|
| Ricavi netti (miliardi di ¥) | 289,40 | 273,57 | +5,8% |
| Risultato operativo (miliardi di ¥) | 22,67 | 17,75 | +27,7% |
| Utile ordinario (miliardi di ¥) | 24,79 | 17,98 | +37,8% |
| Utile netto attrib. ai proprietari (miliardi di ¥) | 15,27 | 10,10 | +51,3% |
| Utile base per azione (¥) | 56,33 | 37,27 | +51,1% |
| Segmento alimentare — ricavi netti (miliardi di ¥) | 233,9 | 224,8 | +4,1% |
| Segmento alimentare — risultato operativo (miliardi di ¥) | 15,1 | 13,6 | +10,9% |
| Cacao — risultato operativo (miliardi di ¥) | 2,0 | 3,1 | -34,2% |
| Segmento farmaceutico — ricavi netti (miliardi di ¥) | 55,6 | 49,0 | +13,6% |
| Segmento farmaceutico — risultato operativo (miliardi di ¥) | 8,4 | 4,7 | +76,3% |
| Stima ricavi netti es. 3/27 (miliardi di ¥) | 1.212,0 | 1.173,3 | +3,3% |
| Stima risultato operativo es. 3/27 (miliardi di ¥) | 100,0 | 93,3 | +7,2% |
| Stima utile netto es. 3/27 (miliardi di ¥) | 62,5 | 35,1 | +78,2% |
| Dividendo annuo (¥) | 110,00 | 105,00 | +4,8% |
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