Mie Kotsu aumenta del 12% l'utile operativo del primo trimestre: l'immobiliare compensa il calo del 26% nei trasporti

Ricavi in crescita di un decimo, spinti dall'immobiliare più che dagli autobus

Mie Kotsu Group Holdings, Inc. (TSE: 3232), gruppo attivo nei trasporti, nell'immobiliare, nella distribuzione e nel tempo libero con baricentro nelle aree di Ise-Shima e Yokkaichi, nella prefettura di Mie, ha pubblicato il 5 agosto 2026 i risultati consolidati del primo trimestre dell'esercizio 3/2027 — dal 1° aprile al 30 giugno 2026 — secondo i principi contabili giapponesi. I ricavi operativi sono cresciuti del 10,4% a ¥26.115 milioni, l'utile operativo del 12,0% a ¥2.907 milioni, l'utile ordinario del 10,9% a ¥3.013 milioni e l'utile di pertinenza della capogruppo del 9,2% a ¥2.258 milioni, pari a ¥22,47 per azione contro ¥20,63. Le azioni sono quotate alle Borse di Tokyo e Nagoya.

L'andamento del margine sta nelle due voci di costo. I costi operativi dei trasporti e il costo del venduto sono saliti del 12,4% a ¥18.032 milioni, più dei ricavi, e il loro peso è passato dal 67,8% al 69,0% dei ricavi. Le spese commerciali, generali e amministrative sono cresciute solo del 3,2% a ¥5.175 milioni, scendendo dal 21,2% al 19,8% dei ricavi. Il secondo effetto è stato leggermente più ampio del primo, così il margine operativo è salito dall'11,0% all'11,1%. Il documento indica i propri fattori: iniziative di gruppo su autobus, business hotel, ryokan e viaggi per intercettare la domanda legata alla cerimonia Okihiki di Ise Jingu, vendite di terreni e più consegne di appartamenti nell'immobiliare e buone vendite di camion nella distribuzione.

Sotto la riga operativa, gli interessi sono cresciuti più dei dividendi incassati

L'utile ordinario è cresciuto un po' meno di quello operativo, del 10,9%. I dividendi incassati sono saliti a ¥228 milioni da ¥181 milioni, ma gli interessi passivi sono aumentati del 65,3% a ¥224 milioni da ¥135 milioni, e il saldo netto della gestione non operativa si è ridotto da ¥122 milioni a ¥106 milioni. Le componenti straordinarie sono state modeste in entrambi gli anni: il trimestre dell'anno scorso includeva una plusvalenza di ¥17 milioni dalla cessione di titoli d'investimento, quello di quest'anno ¥12 milioni di perdite straordinarie, soprattutto per dismissioni di immobilizzazioni. L'utile ante imposte è salito del 9,9% a ¥3.004 milioni e le imposte del 12,1% a ¥736 milioni, lasciando l'utile di pertinenza in crescita del 9,2%. Il risultato complessivo è quasi triplicato, a ¥4.001 milioni da ¥1.413 milioni (+183,1%), soprattutto perché la differenza di valutazione dei titoli disponibili per la vendita è passata da una perdita di ¥629 milioni a un utile di ¥1.694 milioni.

Immobiliare: terreni e appartamenti spingono l'utile del 36,9%

Immobiliare è stato il principale contributore all'utile, con ricavi di ¥8.094 milioni, in crescita del 20,5%, e un utile di settore di ¥1.934 milioni, in crescita del 36,9% — due terzi dell'utile complessivo dei settori. I ricavi da vendite immobiliari sono quasi raddoppiati, a ¥2.145 milioni (+99,0%), grazie a vendite di terreni e alla consegna di nuovi appartamenti; le sole vendite di terreni e voci simili hanno apportato ¥721 milioni. I ricavi da locazione sono saliti del 4,2% a ¥2.909 milioni con il contributo dello Yokkaichi Sanko Building, aperto lo scorso agosto, e quelli delle costruzioni del 40,2% a ¥685 milioni grazie a più case su commessa completate. L'energia ambientale ha fatto eccezione, in calo dell'8,0% a ¥1.388 milioni, perché meno ore di sole hanno ridotto la produzione elettrica. Il documento ricorda che i ricavi da vendite e da costruzioni tendono a concentrarsi nel quarto trimestre, per cui il primo trimestre è stagionalmente debole per entrambe le attività.

Trasporti: più passeggeri, ma i costi hanno assorbito un quarto dell'utile

Trasporti ha aumentato i ricavi del 3,2% a ¥7.071 milioni, ma l'utile di settore è sceso del 26,2% a ¥567 milioni per l'aumento dei costi operativi, compreso il costo del personale. I ricavi degli autobus di linea sono cresciuti del 3,0% a ¥3.087 milioni grazie a una maggiore domanda di passeggeri in località turistiche come Ise, con passeggeri in aumento del 2,0% a 10.709 migliaia. I ricavi degli autobus a noleggio sono rimasti sostanzialmente stabili a ¥2.220 milioni (−0,5%): i tour in autobus hanno tenuto, compensando il venir meno della domanda legata l'anno scorso all'Expo e al Gran Premio del Giappone di Formula 1. I ricavi dei taxi sono saliti del 10,7% a ¥228 milioni, con tasso di utilizzo e prezzi unitari solidi nelle aree di Yokkaichi e Ise.

Distribuzione e tempo libero: i camion si vendono, gli hotel si riempiono meno

Distribuzione ha aumentato i ricavi del 13,7% a ¥8.917 milioni e l'utile del 29,4% a ¥170 milioni. La vendita di automobili, prima attività, è cresciuta del 25,7% a ¥4.275 milioni grazie a solide vendite di camion nuovi; i prodotti petroliferi sono saliti del 6,3% a ¥2.672 milioni per maggiori volumi di benzina e gli articoli per la casa dell'1,8% a ¥2.005 milioni per una spesa media per acquisto più alta. Il margine del settore resta sottile, all'1,9% dei ricavi.

Tempo libero e servizi ha aumentato i ricavi del 4,6% a ¥4.116 milioni, ma l'utile è sceso del 12,8% a ¥233 milioni per maggiori costi operativi. I ricavi dei ryokan sono balzati del 27,8% a ¥683 milioni grazie alla domanda di pernottamenti legata alla cerimonia Okihiki, i viaggi sono saliti del 4,5% a ¥758 milioni con la vendita di tour in autobus e la funivia dell'11,0% a ¥173 milioni, aiutata dalla comunicazione sui social media e da una terrazza panoramica aperta lo scorso ottobre. I business hotel, prima attività del settore, sono scesi del 2,9% a ¥1.793 milioni per un minore tasso di occupazione.

Stato patrimoniale: più immobili destinati alla vendita, finanziati con debito a lungo termine

Il totale attivo è salito del 2,4% a ¥196.145 milioni da ¥191.511 milioni al 31 marzo 2026, soprattutto per l'aumento degli immobili destinati alla vendita, passati da ¥28.894 milioni a ¥32.154 milioni. Le passività sono cresciute di ¥1.605 milioni a ¥122.581 milioni per maggiori finanziamenti: i debiti a breve termine sono scesi a ¥8.350 milioni da ¥14.980 milioni, mentre quelli a lungo termine sono saliti a ¥48.765 milioni da ¥39.923 milioni. Il patrimonio netto è aumentato del 4,3% a ¥73.564 milioni, soprattutto per la maggiore differenza di valutazione dei titoli, e il rapporto patrimoniale è migliorato dal 36,6% al 37,3%.

Stime confermate e un dividendo celebrativo per il 20° anniversario

La società ha confermato la stima annuale dell'esercizio 3/2027, pubblicata il 13 maggio 2026. Prevede ricavi operativi per ¥112.000 milioni (+1,6%), un utile operativo di ¥9.200 milioni (−5,7%), un utile ordinario di ¥8.700 milioni (−10,1%) e un utile di pertinenza della capogruppo di ¥6.000 milioni (−4,0%), pari a ¥59,69 per azione; per il primo semestre stima un utile operativo di ¥5.100 milioni (−2,8%). Il primo trimestre ha quindi già realizzato il 57,0% della stima semestrale e il 31,6% di quella annuale di utile operativo con il 23,3% dei ricavi annui stimati, lasciando al secondo trimestre ¥2.193 milioni di utile operativo per raggiungere il dato semestrale. Il documento non spiega perché si preveda un calo annuo, pur segnalando la stagionalità delle vendite immobiliari nel quarto trimestre.

Anche la stima sul dividendo è invariata: un acconto di ¥11,00 e un saldo di ¥9,00, per un totale annuo di ¥20,00 contro ¥18,00 dell'esercizio 3/2026. L'acconto include un dividendo celebrativo di ¥2 per il 20° anniversario della costituzione della società, che cade nell'ottobre 2026; senza di esso il dividendo annuo sarebbe di ¥18,00, invariato rispetto all'anno scorso. A ¥20,00 il dividendo equivarrebbe a circa il 33,5% dell'utile per azione stimato.

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