Mercari, Inc. (TSE: 4385), operatore della più grande app giapponese di compravendita fra consumatori e dell'attività di pagamenti e credito Merpay, ha pubblicato i risultati consolidati dell'esercizio chiuso il 30 giugno 2026 secondo i principi IFRS. I ricavi sono saliti del 19,0% a ¥229.293 milioni, un record aziendale, mentre l'utile operativo core — l'utile operativo al netto di altri proventi e altri oneri — è balzato del 60,2% a ¥44.181 milioni. L'utile operativo è salito del 57,7% a ¥43.905 milioni, l'utile ante imposte è cresciuto del 51,7% a ¥44.188 milioni e l'utile attribuibile agli azionisti della capogruppo è aumentato del 35,6% a ¥35.401 milioni. L'utile per azione base è stato di ¥214,74, da ¥159,05; quello diluito di ¥209,06.
Il Marketplace torna a crescere a doppia cifra nel GMV
La principale storia operativa è la riaccelerazione del marketplace domestico. Il valore lordo delle merci (GMV) in Giappone è cresciuto del 14,7% a ¥1.285,6 miliardi — la prima espansione a doppia cifra dall'esercizio chiuso a giugno 2023 — dopo che la società ha dato priorità al lavoro sull'esperienza di base attorno alla sicurezza delle transazioni, ottenendo una crescita equilibrata di numero di acquirenti, scontrino medio e frequenza d'acquisto. Le transazioni transfrontaliere, un'area di crescita prioritaria, hanno intercettato una forte domanda estera nelle categorie intrattenimento e hobby e hanno raggiunto un GMV di ¥112,2 miliardi, circa il 9% del GMV del marketplace; un'intesa con il rivenditore dell'usato Suruga-ya ha ampliato le scorte disponibili ed è stata lanciata nell'esercizio una nuova app globale. I ricavi del marketplace giapponese sono saliti a ¥129.526 milioni da ¥111.200 milioni, e il management ha indicato che l'utile operativo core del marketplace, pari a ¥42,9 miliardi (+40,6%), ha superato ampiamente la guidance iniziale.
Il portafoglio crediti Fintech si espande del 44%
Il Fintech è stata la gamba a crescita più rapida. I ricavi del segmento sono saliti a ¥51.201 milioni da ¥38.597 milioni, sostenuti sia dal maggiore volume di transazioni all'interno dell'app Mercari sia dal crescente utilizzo esterno della carta di credito Mercard. Il saldo dei crediti in essere per il pagamento differito Merpay e Merpay Smart Money è cresciuto del 44,4% a ¥358,1 miliardi, mentre il tasso di recupero si è mantenuto a un elevato 99,4% grazie al sistema proprietario di valutazione del credito basato sull'IA. I proventi da interessi rilevati secondo l'IFRS 9 hanno raggiunto ¥38.864 milioni per il gruppo, cui si aggiungono ¥1.573 milioni dalla negoziazione di criptoattività presso la controllata Melcoin. Complessivamente, le due attività domestiche hanno generato ricavi Japan Business di ¥180.858 milioni (+20,7%) e un utile di segmento di ¥51.316 milioni (+47,2%). Il segmento è stato rinominato da «Japan Region» a «Japan Business» nel primo trimestre; si tratta di un cambiamento puramente formale.
L'attività statunitense resta in pareggio pur crescendo
Il marketplace statunitense, a lungo il punto debole del gruppo, ha visto il GMV crescere dell'11,2% a 810 milioni di dollari (¥125,3 miliardi), con campagne CRM mirate per categoria e promozioni di sconto sulle spedizioni che si sono sommate ai miglioramenti di prodotto. I ricavi del segmento sono saliti del 12,0% a ¥40.782 milioni — cifra che include ¥22.370 milioni di ricavi di spedizione rilevati al lordo — e l'utile operativo core è stato di ¥2.062 milioni. L'utile di segmento è più che raddoppiato a ¥1.664 milioni (+125,8%), il che significa che l'unità ha realizzato una crescita positiva del GMV restando in pareggio o al di sopra di esso, un risultato arrivato prima del previsto secondo il management. Il margine operativo core di gruppo si è ampliato al 19,3% dal 14,3%, il rendimento del patrimonio attribuibile agli azionisti è stato del 30,0% e il rendimento ante imposte sul totale attivo è migliorato al 7,0% dal 5,6%.
Lo stato patrimoniale si gonfia mentre il portafoglio crediti assorbe cassa
Le attività totali sono cresciute di ¥182.859 milioni a ¥726.622 milioni, trainate da un aumento di ¥109.225 milioni dei crediti commerciali e altri crediti legato all'uso del pagamento differito Merpay e di Smart Money e da un incremento di ¥126.483 milioni delle altre attività finanziarie correnti derivanti da depositi vincolati e trust monetari, in parte compensati da un calo di ¥66.495 milioni dei depositi cauzionali con la restituzione delle cauzioni di legge di Merpay. Le passività sono salite di ¥145.032 milioni a ¥589.154 milioni, inclusi ¥69.047 milioni in più di obbligazioni e finanziamenti correnti legati alla cartolarizzazione dei crediti, e il patrimonio attribuibile agli azionisti ha raggiunto ¥137.069 milioni, per un rapporto di capitale proprio del 18,9% e un valore patrimoniale per azione di ¥829,62. Da segnalare che il flusso di cassa operativo è stato negativo per ¥9.512 milioni nonostante l'utile record: i ¥44.188 milioni di utile ante imposte sono stati più che assorbiti dall'accumulo di ¥108.732 milioni di crediti commerciali e altri crediti — il portafoglio prestiti stesso — più un aumento di ¥56.500 milioni dei trust monetari, a fronte di entrate per ¥45.203 milioni dai depositi della clientela e ¥66.500 milioni dalle cauzioni restituite. Le attività di finanziamento hanno apportato ¥73.473 milioni e la liquidità a fine periodo era di ¥184.069 milioni, contro ¥147.028 milioni un anno prima.
Guidance FY27 sotto forma di intervallo; nessun dividendo, ma un riacquisto da ¥10 miliardi
Per l'esercizio fino a giugno 2027 Mercari indica ricavi consolidati fra ¥260.000 milioni e ¥290.000 milioni, una crescita dal 13,4% al 26,5%, e un utile operativo core di ¥45.000 milioni o più — una soglia minima e non una stima puntuale, che implica una crescita di almeno l'1,9%. La società non ha pagato dividendi per il FY6/2026 e non ne prevede per il FY6/2027. Separatamente, il consiglio ha deliberato il 5 agosto 2026 il riacquisto di un massimo di 4 milioni di azioni — il 2,4% delle azioni in circolazione al netto di quelle proprie — per un massimo di ¥10 miliardi fra il 6 agosto e il 30 ottobre 2026, con l'annullamento dell'intero quantitativo riacquistato il 12 novembre 2026. Le azioni in circolazione erano 165.220.952 a fine esercizio.
| Indicatore | FY6/2026 | FY6/2025 | Variazione |
|---|---|---|---|
| Ricavi (¥ miliardi) | 229,29 | 192,63 | +19,0% |
| Ricavi Japan Business (¥ miliardi) | 180,86 | 149,81 | +20,7% |
| Ricavi Stati Uniti (¥ miliardi) | 40,78 | 36,42 | +12,0% |
| Utile operativo core (¥ miliardi) | 44,18 | 27,57 | +60,2% |
| Utile operativo (¥ miliardi) | 43,91 | 27,84 | +57,7% |
| Utile attribuibile agli azionisti (¥ miliardi) | 35,40 | 26,11 | +35,6% |
| Utile per azione base (¥) | 214,74 | 159,05 | +35,0% |
| Margine operativo core (%) | 19,3 | 14,3 | +5,0 p.p. |
| Dividendo annuale (¥) | 0,00 | 0,00 | — |
| Guidance ricavi FY27 (¥ miliardi) | 260,00–290,00 | 229,29 | +13,4% a +26,5% |
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