Unicharm taglia del 17% la stima di utile operativo core 2026 nonostante il +14% del primo semestre

Un semestre solido, un anno più debole

Unicharm Corporation (TSE: 8113) ha pubblicato il 5 agosto 2026 i risultati consolidati del primo semestre dell'esercizio 12/2026, relativi al periodo dal 1° gennaio al 30 giugno 2026 secondo i principi IFRS. I ricavi sono saliti del 4,9%, a ¥487.133 milioni, e l'utile operativo core — che la società definisce come margine lordo al netto delle spese commerciali, generali e amministrative e utilizza per misurare la performance ricorrente — è cresciuto del 14,1%, a ¥65.032 milioni. L'utile ante imposte è salito del 6,6%, a ¥66.608 milioni, e l'utile del semestre del 4,6%, a ¥48.829 milioni.

La quota attribuibile ai proprietari della capogruppo si è mossa in direzione opposta, con un calo dell'1,9%, a ¥41.031 milioni, e l'utile per azione è sceso a ¥23,75 da ¥23,84. Il risultato complessivo, per contro, è più che quadruplicato, a ¥61.541 milioni da ¥14.170 milioni — un movimento guidato da voci di conversione e valutazione più che dalla gestione.

Il pet care cresce più del core business

Cura della persona, che genera l'81% dei ricavi, è cresciuta del 4,0%, a ¥396.815 milioni, con un utile operativo core in aumento del 10,7%, a ¥48.039 milioni. Il pet care ha fatto meglio su entrambi i fronti: ricavi in crescita del 9,6%, a ¥82.870 milioni, e utile operativo core in aumento del 21,6%, a ¥15.723 milioni. Il segmento residuale Altro ha aggiunto il 7,7% di ricavi, a ¥7.448 milioni, e ha portato l'utile operativo core a ¥1.270 milioni, +78,1%. Nutrire Industria de Alimentos Ltda. è entrata nel perimetro di consolidamento nel semestre.

Il taglio alle stime

A fronte di quel primo semestre, la revisione delle prospettive annuali è netta. Rispetto alla stima diffusa l'8 maggio 2026, i ricavi sono stati alzati di ¥5.000 milioni, a ¥1.015.000 milioni, ma l'utile operativo core è stato tagliato di ¥23.000 milioni, pari al 16,9%, a ¥113.000 milioni, l'utile ante imposte di ¥22.300 milioni ovvero il 16,4%, a ¥113.500 milioni, e l'utile netto attribuibile ai proprietari della capogruppo di ¥16.500 milioni ovvero il 19,1%, a ¥70.000 milioni. L'utile per azione atteso scende a ¥40,68 da ¥50,26.

Il management ha attribuito la riduzione all'atteso rincaro delle materie prime e dei costi logistici derivante dall'inasprimento delle tensioni in Medio Oriente, precisando di aver rivisto anche le ipotesi di cambio per allinearle ai livelli correnti. Per assorbire l'aumento dei costi prevede il lancio di prodotti nuovi e rinnovati che trasferiscano valore sul prezzo e la spinta ai recuperi di produttività a livello di gruppo, con l'obiettivo dichiarato di costruire una struttura a più alta redditività per l'esercizio successivo.

Anche dopo il taglio la stima rivista resta sopra i dati effettivi dell'esercizio 12/2025: i ricavi crescerebbero del 7,4% da ¥945.268 milioni, l'utile operativo core del 3,8% da ¥108.884 milioni e l'utile netto del 7,3% da ¥65.212 milioni. L'attivo totale è salito dello 0,7%, a ¥1.231.452 milioni, il patrimonio attribuibile ai proprietari della capogruppo del 2,1%, a ¥811.594 milioni, e la sua incidenza è migliorata al 65,9% dal 65,0%. Il dividendo annuo atteso è di ¥22,00 per azione contro ¥18,00 dell'esercizio 12/2025.

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