L'utile netto trimestrale di Megmilk Snow Brand balza del 62% grazie a una plusvalenza di 17,6 miliardi di yen; l'utile operativo sale del 5,8%

Una plusvalenza straordinaria regge l'ultima riga

Megmilk Snow Brand Co., Ltd. (TSE: 2270), gruppo lattiero-caseario le cui azioni sono quotate anche alla Borsa di Sapporo, ha pubblicato il 7 agosto 2026 i risultati consolidati del primo trimestre dell'esercizio 3/2027 — i tre mesi dal 1° aprile al 30 giugno 2026 — secondo i principi contabili giapponesi. Le vendite nette sono salite dell'1,8% a 155.129 milioni di yen e l'utile operativo del 5,8% a 3.678 milioni, ma l'utile ordinario è sceso del 6,4% a 4.026 milioni. L'utile netto di pertinenza della capogruppo è balzato del 62,0% a 14.539 milioni, con un utile per azione di 240,58 yen contro 137,32.

La società attribuisce l'aumento dell'utile netto principalmente alle plusvalenze da cessione di immobilizzazioni legate al trasferimento della sede. I proventi straordinari sono ammontati a 17.615 milioni di yen, di cui 17.590 milioni di plusvalenze da cessione di immobilizzazioni, contro appena 2 milioni un anno prima. Anche il trimestre precedente conteneva una voce non ricorrente rilevante — 8.490 milioni dalla cessione di titoli d'investimento, su proventi straordinari per 8.550 milioni —, per cui il 62,0% confronta una plusvalenza con un'altra. Gli oneri straordinari sono saliti a 602 milioni, inclusi 179 milioni di costi per la riorganizzazione degli stabilimenti, e l'utile ante imposte di 21.039 milioni (+68,0%) ha scontato 6.457 milioni di imposte sul reddito.

I ritocchi di prezzo spingono l'utile operativo; meno dividendi incassati pesano sull'ordinario

Tutti e tre i settori operativi hanno aumentato i ricavi. Il costo del venduto è cresciuto dell'1,8% a 129.119 milioni di yen, in linea con le vendite, e l'utile lordo è salito dell'1,6% a 26.009 milioni; le spese di vendita, generali e amministrative sono aumentate solo dello 0,9% a 22.330 milioni, lasciando l'utile operativo in crescita del 5,8% e il margine operativo al 2,4% contro il 2,3%. La società lo attribuisce alle revisioni dei prezzi attuate lo scorso anno per compensare vari aumenti dei costi.

L'utile ordinario è comunque calato. Il documento non ne indica il motivo, ma il conto economico mostra proventi non operativi scesi a 594 milioni di yen da 1.110 milioni: i dividendi incassati sono passati a 92 milioni da 469 milioni e la quota di risultato delle partecipate valutate a patrimonio netto a 322 milioni da 437 milioni.

Crescono formaggi e bevande, arretrano burro e grassi

Il settore Prodotti lattiero-caseari — formaggi, burro, latte in polvere, oli e grassi, alimenti funzionali e latte per l'infanzia — ha aumentato i ricavi dell'1,5% a 64.957 milioni di yen, ma l'utile è sceso del 20,7% a 1.380 milioni. Il burro è calato a fronte di un temporaneo aumento della domanda un anno prima, in vista del rialzo dei prezzi dello scorso luglio, e oli e grassi sono diminuiti per la debolezza della domanda di mercato; i formaggi sono cresciuti grazie alle promozioni e a una maggiore visibilità nei punti vendita, trainati dal formaggio a filamenti di punta. Nonostante una promozione attiva, i volumi sono calati più del previsto e i costi fissi sono aumentati: sono le ragioni che la società indica per il calo dell'utile.

Il settore Bevande e dessert — bevande a base di latte, succhi di frutta, yogurt, dessert e panna fresca — ha aumentato i ricavi dell'1,8% a 66.686 milioni di yen e ha registrato il maggiore aumento di utile, +42,0% a 915 milioni. La linea MBP Drink di alimenti con indicazioni funzionali è cresciuta con forza e la fornitura di latte per le mense scolastiche si è estesa a nuove aree. Lo yogurt è cresciuto nel complesso, anche se la linea di punta Megumi Gasseri SP è calata rispetto alle promozioni seguite al rilancio dello scorso anno, perché i formati famiglia e i piccoli formati hanno venduto bene; anche i dessert sono cresciuti. La società attribuisce l'aumento dell'utile ai ritocchi di prezzo dello scorso anno e al buon andamento dei prodotti principali.

Il settore Mangimi e sementi — mangimi per bovini, sementi foraggere e orticole, e progettazione del verde — ha aumentato i ricavi del 4,9% a 13.859 milioni di yen, poiché i ritocchi di prezzo hanno più che compensato i minori volumi di mangimi composti, ma l'utile è sceso dell'11,4% a 530 milioni per quei minori volumi e per spese più elevate. Il settore Altro, che comprende centri di distribuzione condivisi e locazioni immobiliari, ha visto i ricavi calare dello 0,8% a 9.625 milioni mentre l'utile saliva dell'89,0% a 863 milioni; il documento non spiega questo aumento. I ricavi di settore sono verso clienti esterni.

I pagamenti d'imposta portano in negativo il flusso operativo

Il flusso di cassa operativo è passato a un'uscita di 10.592 milioni di yen da un'entrata di 951 milioni. Le imposte pagate sono salite a 11.892 milioni da 1.810 milioni, e la plusvalenza netta di 17.211 milioni su cessioni e dismissioni di immobilizzazioni viene dedotta come voce non monetaria, poiché l'incasso figura tra le attività di investimento. Il flusso da investimenti è stato un'entrata di 14.028 milioni, inclusi 21.261 milioni incassati dalla vendita di immobilizzazioni materiali e immateriali a fronte di 6.735 milioni di investimenti. L'attività di finanziamento ha assorbito 7.904 milioni, soprattutto 5.980 milioni di dividendi e 1.504 milioni di riacquisto di azioni proprie (12.437 milioni un anno prima). Le disponibilità liquide a fine giugno erano di 9.612 milioni.

Il totale attivo è sceso dell'1,2% dal 31 marzo a 421.598 milioni di yen. I terreni sono diminuiti di 5.922 milioni a 41.219 milioni e cassa e depositi di 4.384 milioni a 9.656 milioni, mentre merci e prodotti finiti sono aumentati di 4.682 milioni a 51.380 milioni. Le passività sono scese a 174.316 milioni da 186.078 milioni, con i debiti per imposte calati a 5.417 milioni da 12.828 milioni. Il patrimonio netto è salito del 2,7% a 247.282 milioni, portando l'indice di patrimonializzazione al 57,9% dal 55,7%.

In base a una delibera del consiglio del 14 maggio 2026, la società ha riacquistato 427.000 azioni nel trimestre, aumentando le azioni proprie di 1.503 milioni a 9.671 milioni. Il numero medio di azioni in circolazione è sceso a 60.436.091 da 65.365.265: per questo l'utile per azione è cresciuto del 75,2%, più rapidamente dell'utile netto.

Stima invariata

La stima pubblicata il 14 maggio 2026 è stata confermata. Per l'esercizio 3/2027 la società prevede vendite nette di 645.000 milioni di yen (+4,7%), un utile operativo di 21.000 milioni (+15,0%), un utile ordinario di 21.800 milioni (+6,4%) e un utile netto di 24.500 milioni (−25,5%), con un utile per azione di 413,03 yen che tiene conto del riacquisto. Per il primo semestre gli obiettivi sono vendite nette per 323.000 milioni (+4,5%), utile operativo di 9.700 milioni (+5,7%), utile ordinario di 10.100 milioni (−4,7%) e utile netto di 17.400 milioni (+54,2%).

Il primo trimestre ha realizzato il 17,5% dell'obiettivo annuale di utile operativo e, grazie alla plusvalenza, il 59,3% dell'obiettivo di utile netto. Il dividendo previsto è di 100,00 yen per azione, come nell'esercizio 3/2026. Il trimestre ricade nel secondo anno del piano di gestione Next Design 2030 della società, annunciato a maggio 2025.

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