ETS Group: l'utile operativo dei nove mesi balza del 71% a ¥949 milioni; alzate guidance annuale e dividendo

ETS Group Co., Ltd. (TSE: 253A), holding con sede a Tokyo le cui controllate costruiscono linee aeree di trasmissione elettrica, sottostazioni ad altissima tensione e impianti elettrici — e che gestisce anche un'attività di amministrazione condominiale e di locazioni —, ha pubblicato i risultati consolidati dei primi nove mesi dell'esercizio che si chiude a settembre 2026 secondo i principi contabili giapponesi (J-GAAP). Il periodo va dal 1º ottobre 2025 al 30 giugno 2026. I ricavi sono saliti del 9,3% a ¥8.738 milioni, l'utile operativo è balzato del 71,0% a ¥949 milioni, l'utile ordinario è cresciuto del 61,6% a ¥876 milioni e l'utile attribuibile ai proprietari della capogruppo è aumentato del 57,9% a ¥519 milioni. L'utile base per azione è stato di ¥81,54, contro ¥51,64. Il risultato complessivo è salito del 58,6% a ¥526 milioni.

I margini si riprendono con l'esecuzione del portafoglio ordini

L'utile lordo è cresciuto molto più rapidamente dei ricavi, in aumento del 33,0% a ¥1.741 milioni, e il margine operativo si è ampliato al 10,9% dal 6,9% dell'anno precedente. Il management ha attribuito il miglioramento soprattutto alla migliore redditività dei cantieri dell'attività per le utility elettriche all'interno del segmento impianti elettrici. Gli ordini consolidati acquisiti sono invece crollati del 78,7% a ¥3.012 milioni, da ¥14.154 milioni, poiché il gruppo ha deliberatamente frenato le nuove acquisizioni per dare priorità all'esecuzione del portafoglio insolitamente elevato raccolto l'anno precedente. L'utile ordinario è cresciuto meno di quello operativo perché gli oneri non operativi sono all'incirca triplicati a ¥90 milioni da ¥29 milioni, inclusi ¥37 milioni di oneri finanziari e ¥20 milioni per un'indagine di scavo archeologico.

Gli impianti elettrici trainano l'utile; la vendita di energia resta in rosso

Il segmento Impianti elettrici ha aumentato i ricavi verso terzi dell'8,6% a ¥7.341 milioni e ha quasi raddoppiato l'utile di segmento, in crescita del 96,3% a ¥805 milioni da ¥410 milioni. Il segmento Immobiliare ha aumentato i ricavi verso terzi del 12,7% a ¥1.379 milioni (¥1.385 milioni includendo i ricavi infrasettoriali, +13,0%) e l'utile di segmento del 14,3% a ¥129 milioni, sostenuto dal buon andamento della gestione immobiliare e dall'attività di property management di Hiroshima appena acquisita. La categoria "Altri", non oggetto di informativa separata — un'attività di generazione e vendita di energia elettrica —, è rimasta in perdita con ¥18 milioni di ricavi e una perdita di segmento di ¥9 milioni, sebbene tale perdita si sia ridotta da ¥15 milioni. L'utile dei segmenti oggetto di informativa, pari a ¥934 milioni, si riconcilia con l'utile operativo consolidato di ¥949 milioni dopo una rettifica netta di ¥25 milioni relativa alle elisioni infrasettoriali e ai proventi non allocati della holding.

Guidance annuale rivista al rialzo

ETS Group ha rivisto al rialzo lo stesso giorno le previsioni annuali per il FY9/2026, sostituendo la guidance pubblicata il 14 novembre 2025. Ora prevede ricavi per ¥12.250 milioni (+8,8%), un utile operativo di ¥1.078 milioni (+50,3%), un utile ordinario di ¥988 milioni (+43,1%) e un utile netto attribuibile ai proprietari di ¥564 milioni (+20,9%), con un EPS di ¥88,56. Il risultato dei nove mesi rappresenta già circa l'88% dell'obiettivo annuale rivisto di utile operativo e circa il 92% dell'obiettivo di utile netto, il che implica un ultimo trimestre contenuto. Il FY9/2026 è l'anno conclusivo del piano industriale triennale del gruppo.

Dividendo alzato del 35% a ¥23,00

La società ha lasciato invariata la previsione sul dividendo rispetto all'annuncio precedente, con un unico pagamento di fine esercizio di ¥23,00 per azione per un totale annuale di ¥23,00 — in crescita del 35,3% rispetto ai ¥17,00 corrisposti per il FY9/2025. A fronte di un EPS previsto di ¥88,56, ciò implica un payout ratio di circa il 26%. Non è previsto alcun acconto sul dividendo.

Bilancio più solido

L'attivo totale è salito di ¥201 milioni rispetto alla chiusura di settembre 2025, a ¥9.471 milioni, mentre le passività totali sono scese di ¥216 milioni a ¥5.608 milioni e il patrimonio netto è cresciuto di ¥417 milioni a ¥3.862 milioni. L'equity ratio è migliorato al 40,8% dal 37,2%. Liquidità e depositi sono aumentati di ¥1.017 milioni, compensando un calo di ¥756 milioni dei crediti commerciali e delle attività contrattuali; sul fronte del passivo, un incremento di ¥643 milioni dei debiti finanziari a lungo termine è stato più che coperto da un calo di ¥704 milioni delle passività contrattuali e da una riduzione di ¥400 milioni dei debiti a breve. Le riserve di utili sono aumentate di ¥455 milioni. La controllata ETSOK Co., Ltd. ha rilevato nel trimestre l'attività di property management di Ams International tramite una scissione societaria, iscrivendo in via provvisoria ¥258 milioni di avviamento.

Una matricola di borsa a capitale ridotto

ETS Group conta appena 6.368.903 azioni emesse e una sola azione propria, il che ne fa una delle più piccole imprese di costruzioni quotate nella filiera dell'infrastruttura elettrica giapponese. La sua attività dipende dagli investimenti nella rete elettrica nazionale e dalla spesa in conto capitale del settore privato, che la società descrive come tuttora sostenuta nonostante il persistente rincaro di materiali e manodopera. I prospetti trimestrali non sono stati sottoposti a revisione contabile né a revisione limitata da parte di un revisore legale e non è stato redatto un rendiconto finanziario consolidato trimestrale; gli ammortamenti dei nove mesi sono stati pari a ¥147 milioni e l'ammortamento dell'avviamento a ¥2 milioni.

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