L'utile operativo semestrale di Nippon Paint sale del 29,8% e AOC aiuta a portare i ricavi oltre ¥1 trilione

I ricavi semestrali superano ¥1 trilione

Nippon Paint Holdings Co., Ltd. (TSE: 4612) ha pubblicato il 7 agosto 2026 i risultati consolidati del semestre dal 1° gennaio al 30 giugno 2026, redatti secondo gli IFRS. I ricavi sono saliti del 20,1% a 1.023.683 milioni di yen, l'utile operativo del 29,8% a 152.315 milioni e l'utile ante imposte del 28,6% a 144.254 milioni. L'utile attribuibile ai soci della controllante è cresciuto del 24,4% a 105.150 milioni, con un utile base per azione di 45,30 yen contro 35,98.

Il documento attribuisce la crescita al contributo di AOC — LSF11 A5 TopCo LLC, formulatore specializzato in prodotti connessi ai rivestimenti con posizioni di leadership nei mercati statunitense ed europeo — oltre che a volumi di vendita più alti e agli effetti di cambio. AOC è consolidata dall'acquisizione del 3 marzo 2025, per cui il semestre dell'anno precedente ne includeva i risultati solo da quella data. I dati comparativi sono stati inoltre rideterminati per riflettere il completamento della contabilizzazione provvisoria dell'acquisizione.

Margine lordo in crescita, spese generali sotto controllo

Il costo del venduto è salito del 17,1% a 580.492 milioni di yen, meno dei ricavi, portando l'utile lordo a +24,2%, a 443.191 milioni, e il margine lordo al 43,3% dal 41,9%. Le spese commerciali, generali e amministrative sono aumentate del 18,7% a 288.675 milioni, scendendo al 28,2% dei ricavi dal 28,5%. Gli altri proventi sono calati a 4.896 milioni da 6.365 milioni e gli altri oneri sono saliti a 7.096 milioni da 2.605 milioni, così la voce netta è passata da un provento di 3.760 milioni a un onere di 2.200 milioni; il documento non la dettaglia. Il margine operativo è comunque salito al 14,9% dal 13,8%.

Sotto l'utile operativo, gli oneri finanziari sono saliti a 17.865 milioni da 14.173 milioni, a fronte di proventi finanziari per 8.336 milioni (8.010 milioni un anno prima), e il risultato delle partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto è stato di 1.467 milioni. Le imposte sul reddito sono salite a 38.457 milioni, portando l'aliquota effettiva a circa il 26,7% dal 23,6%: per questo l'utile netto è cresciuto meno di quello operativo. L'utile di pertinenza dei terzi è sceso a 646 milioni da 1.240 milioni.

Quattro segmenti su cinque migliorano l'utile

Tutti e cinque i segmenti oggetto di informativa hanno aumentato i ricavi verso clienti esterni. NIPSEA, di gran lunga il maggiore, ha alzato i ricavi del 15,0% a 504.172 milioni di yen e l'utile di settore del 25,1% a 86.511 milioni: le vernici per auto sono cresciute grazie a forti vendite ai costruttori locali cinesi nonostante il calo della produzione di veicoli in Cina e Thailandia, e le pitture decorative grazie a volumi più alti in Malaysia, Singapore, Indonesia e Turchia. Il Giappone ha aumentato i ricavi del 13,3% a 114.063 milioni e l'utile del 45,3% a 14.399 milioni, grazie alla maggiore produzione di veicoli, ai rincari di listino e alla domanda intercettata in un contesto di scarsità di materie prime.

I ricavi di AOC sono saliti del 66,2% a 107.608 milioni e l'utile del 77,8% a 34.072 milioni, grazie a volumi più alti e rincari in un contesto macroeconomico che il documento definisce ancora difficile. Le Americhe hanno aumentato i ricavi del 9,1% a 65.479 milioni e l'utile dell'8,1% a 4.224 milioni, con guadagni di quota nell'automotive, rincari e cambio a compensare la debole domanda residenziale negli Stati Uniti. DuluxGroup è stata l'eccezione: i ricavi sono cresciuti del 23,2% a 232.359 milioni grazie a un mix di prodotto migliore, alla crescita in Europa centrale e a piccole acquisizioni, ma l'utile di settore è sceso del 10,2% a 16.489 milioni, cosa che il documento attribuisce a un'incidenza più alta delle spese commerciali e amministrative.

Il flusso di cassa si riprende, il bilancio cresce con il cambio

Il flusso di cassa operativo è salito a 105.830 milioni di yen da 18.674 milioni, poiché l'aumento dei crediti commerciali è stato inferiore a un anno prima. Le attività di investimento hanno assorbito 30.279 milioni contro 290.348 milioni nel semestre precedente, quando l'acquisto di AOC aveva richiesto 300.244 milioni, e quelle di finanziamento 38.304 milioni, inclusi 18.622 milioni di dividendi. Le disponibilità liquide hanno chiuso il semestre a 477.268 milioni.

Il totale attivo è cresciuto del 6,8% rispetto alla chiusura di dicembre, a 4.289.463 milioni, con l'avviamento a 1.517.974 milioni. Il patrimonio netto attribuibile ai soci della controllante è salito dell'11,0% a 2.001.942 milioni, soprattutto per le differenze di conversione, portando l'indice di patrimonializzazione al 46,7% dal 44,9%. Obbligazioni e finanziamenti ammontavano a 1.420.886 milioni.

Stima dei ricavi alzata, stima degli utili ridotta

Insieme ai risultati, la società ha rivisto la stima per l'intero esercizio 12/2026 pubblicata il 13 febbraio 2026. La stima dei ricavi sale di 80.000 milioni a 2.000.000 milioni di yen (+12,7% su base annua) e quella dell'utile operativo resta a 283.000 milioni (+10,1%), ma la stima dell'utile ante imposte scende di 9.000 milioni a 265.000 milioni (+5,8%) e quella dell'utile attribuibile alla controllante di 9.000 milioni a 189.000 milioni (+5,1%), pari a 81,45 yen per azione contro gli 85,34 precedenti. Per le ragioni il documento rimanda a un comunicato separato dello stesso giorno.

Il primo semestre copre già il 51,2% dell'obiettivo annuale di ricavi e il 53,8% di quello di utile operativo. Il dividendo intermedio è di 8,00 yen per azione, pagabile dall'11 settembre 2026, e la previsione di 9,00 yen a fine esercizio porta il totale annuo a 17,00 yen contro 16,00.

Evento successivo: riacquisto delle vernici per auto in Europa

Il 7 agosto 2026 il consiglio di amministrazione ha deliberato di riacquistare l'attività europea di vernici per auto che la società aveva ceduto nel 2021 al gruppo Wuthelam — il suo azionista principale Nipsea International Limited, Goh Hup Jin e le entità da loro controllate — e ha firmato lo stesso giorno il contratto di compravendita delle azioni. Secondo il documento, l'attività si è ripresa con la ristrutturazione guidata da Wuthelam e dovrebbe continuare ad accrescere gli utili. Il prezzo, fissato sulla base di una valutazione indipendente, è di circa 47 milioni di euro (circa 8,5 miliardi di yen a 181,4 yen per euro), con perfezionamento previsto a ottobre 2026. L'attività indiana ceduta nella stessa operazione del 2021 era stata riacquistata a novembre 2024.

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