Nihon Denkei quasi triplica l'utile operativo del 1° trimestre a 961 milioni di yen, con vendite in crescita del 23,4% e spese generali quasi ferme

Vendite +23,4%, spese generali +2,0%: la differenza è andata all'utile operativo

Nihon Denkei Co., Ltd. (TSE: 9908), società commerciale di strumenti di misura elettronici, alimentatori e apparecchiature per prove ambientali, ha pubblicato il 7 agosto 2026 i risultati consolidati del primo trimestre dell'esercizio che si chiude a marzo 2027 — i tre mesi dal 1° aprile al 30 giugno 2026 — secondo i principi contabili giapponesi. Le vendite nette sono cresciute del 23,4% a 29.975 milioni di yen, l'utile operativo del 190,5% a 961 milioni, l'utile ordinario del 299,4% a 1.007 milioni, e l'utile attribuibile ai soci della controllante è passato a 552 milioni da 35 milioni, un balzo che il documento non esprime in percentuale. L'utile per azione è stato di 48,67 yen contro 3,10. Il documento indica la Borsa di Tokyo come mercato di quotazione.

Il risultato non è nato a livello lordo. Il costo del venduto è salito del 24,0% a 25.816 milioni, un po' più delle vendite, per cui l'utile lordo è cresciuto del 20,0% a 4.159 milioni e il margine lordo è sceso dal 14,3% al 13,9%, un restringimento che la stessa società definisce lieve. È nato più in basso: le spese di vendita, generali e amministrative sono salite appena del 2,0%, a 3.197 milioni da 3.135 milioni, benché la società dichiari di investire attivamente nel personale con aumenti salariali e nuove assunzioni. L'utile lordo è aumentato di 692 milioni e queste spese solo di 61 milioni, lasciando l'utile operativo 630 milioni più alto e il margine operativo al 3,2% contro l'1,4%. Il documento attribuisce la crescita delle vendite agli ordini acquisiti nei settori in crescita: investimenti in impianti e R&S legati all'auto, domanda connessa a IA e semiconduttori e investimenti legati all'aumento dei bilanci della difesa.

Sotto la linea operativa, un'inversione valutaria e un indennizzo incassato

Le voci non operative hanno apportato 45 milioni netti, contro un onere netto di 78 milioni un anno prima. Lo yen più debole ha prodotto un utile su cambi di 27 milioni, contro una perdita su cambi di 58 milioni nello stesso trimestre dell'anno precedente, e la società ha contabilizzato 40 milioni di indennizzi ricevuti, voce assente un anno prima. Gli oneri finanziari sono quasi raddoppiati, a 81 milioni da 43 milioni. L'utile ordinario ha così raggiunto 1.007 milioni, in aumento di 755 milioni. Le voci straordinarie sono state trascurabili, l'utile ante imposte è stato di 1.008 milioni e, dopo imposte per 435 milioni — circa il 43% dell'utile ante imposte —, l'utile del trimestre si è attestato a 572 milioni, di cui 19 milioni di pertinenza delle minoranze.

Il risultato complessivo è stato di 1.143 milioni contro una perdita di 354 milioni un anno prima. Le plusvalenze latenti sui titoli hanno contribuito per 370 milioni e le differenze di conversione per 200 milioni, mentre nello stesso trimestre dell'anno precedente la sola conversione aveva sottratto 449 milioni.

Il Giappone fa il grosso del lavoro; l'utile della Cina è calato

I tre settori sono geografici e definiti dall'entità venditrice, per cui le vendite dal Giappone a clienti esteri sono contabilizzate nel Giappone; i dati includono le operazioni tra settori. Il Giappone è cresciuto del 22,4% a 23.778 milioni, con un utile di settore di 1.304 milioni contro 705 milioni, in aumento dell'84,8%; il documento richiama gli investimenti attivi dei principali clienti in veicoli di nuova generazione, sviluppo di ADAS e guida autonoma, IA e semiconduttori, difesa e comunicazioni ad alta velocità e grande capacità. La Cina è cresciuta del 18,3% a 4.829 milioni, ma l'utile è sceso a 42 milioni da 59 milioni: le due controllate commerciali di Shanghai hanno ottenuto utili solidi grazie a una raccolta ordini rafforzata nonostante il perdurare del rallentamento, mentre la controllata di Shanghai che gestisce un laboratorio di prove per conto terzi ha incontrato difficoltà. Le altre regioni sono salite del 7,2% a 2.352 milioni, con un utile di 188 milioni contro 138 milioni; le controllate commerciali di Thailandia e Indonesia sono rimaste solide, quelle di Corea del Sud e Vietnam hanno guadagnato meno ma mantenuto un certo livello, e la controllata commerciale statunitense ha faticato.

La ripartizione per prodotti mostra da dove è venuta la crescita. Gli strumenti di misura elettronici, la linea principale, sono saliti del 59,0% a 13.145 milioni, e le apparecchiature ambientali, di valutazione e di prova del 59,4% a 2.666 milioni; PC e prodotti correlati sono cresciuti del 31,9% a 2.230 milioni e i componenti elettronici e meccanici del 15,8% a 5.119 milioni. Per contro, le apparecchiature di produzione, lavorazione e ispezione sono calate del 34,0% a 2.042 milioni, la misura per immagini e l'osservazione delle superfici del 9,7% a 1.097 milioni, e gli altri prodotti del 6,5% a 3.673 milioni. Le vendite all'estero sono salite a 7.777 milioni da 6.605 milioni, ma la loro quota sulle vendite consolidate è scesa dal 27,2% al 25,9%.

Gli ordini hanno preceduto le vendite e il portafoglio è cresciuto di un terzo

Gli ordini acquisiti sono saliti del 23,5% a 39.294 milioni, superando di 9.319 milioni le vendite del trimestre, così che il portafoglio ordini si attestava a 54.204 milioni al 30 giugno 2026, il 32,7% sopra i 40.861 milioni di un anno prima e sopra i 44.885 milioni del 31 marzo 2026. Il trimestre apre l'ultimo anno del piano a medio termine INNOVATION2030 Ver.2.0, con cui la società persegue una crescita stabile del core business degli strumenti di misura elettronici, una maggiore capacità di proporre sistemi, l'espansione nei mercati in crescita e l'espansione globale.

Uno stato patrimoniale più snello dopo incassi dai clienti e pagamenti ai fornitori

Il totale attivo è sceso di 3.000 milioni rispetto al 31 marzo 2026, a 75.821 milioni. Effetti e crediti commerciali sono calati di 8.604 milioni, compensati in parte da un aumento di 3.513 milioni dei crediti registrati elettronicamente e di 2.185 milioni di merci e prodotti finiti; cassa e depositi sono scesi a 6.509 milioni da 8.193 milioni. Al passivo, effetti e debiti commerciali sono diminuiti di 7.921 milioni, mentre i finanziamenti a breve sono saliti di 4.485 milioni a 19.648 milioni e quelli a lungo termine sono calati di 553 milioni. Il patrimonio netto è aumentato di 403 milioni a 33.845 milioni, soprattutto perché le altre componenti di conto economico complessivo accumulate sono salite di 564 milioni, e con un attivo più contenuto il rapporto di patrimonializzazione è migliorato dal 41,6% al 43,9%. La società non ha redatto un rendiconto finanziario trimestrale; gli ammortamenti del trimestre sono stati pari a 122 milioni.

Stime invariate, con il primo trimestre a metà del piano semestrale

Nihon Denkei ha confermato le stime pubblicate il 13 maggio 2026 insieme ai risultati dell'es. 3/2026. Per il semestre al 30 settembre 2026 prevede vendite nette per 60.000 milioni (+14,7%), un utile operativo di 2.050 milioni (+64,4%), un utile ordinario di 2.050 milioni (+68,0%) e un utile attribuibile ai soci di 1.250 milioni (+67,0%). Per l'intero esercizio stima vendite nette per 136.000 milioni (+2,1%), un utile operativo di 5.200 milioni (+4,6%), un utile ordinario di 5.200 milioni (+2,4%) e un utile attribuibile ai soci di 3.500 milioni (−4,1%), pari a 308,29 yen per azione. Il primo trimestre ha realizzato il 50,0% delle vendite previste per il semestre, il 46,9% dell'utile operativo previsto e il 49,1% dell'utile ordinario previsto; rispetto all'intero esercizio ha coperto il 22,0% delle vendite e il 18,5% dell'utile operativo. La società avverte che i timori inflazionistici, il quadro politico e i rischi geopolitici, anche in Medio Oriente, mantengono elevata l'incertezza e che i risultati potrebbero variare in misura significativa.

Anche la stima del dividendo è rimasta invariata: 54,00 yen come acconto e 55,00 yen a saldo, per un totale annuo di 109,00 yen contro 97,00 dell'es. 3/2026 (43,00 di acconto e 54,00 a saldo), in aumento del 12,4%. Rispetto ai 308,29 yen di utile per azione stimati, il payout è di circa il 35%.

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