I ricavi semestrali di FUJI Japan calano del 21,7% con il crollo degli ordini, e la plusvalenza immobiliare dello scorso anno trasforma l'utile in perdita

Gli ordini sono calati, e con loro ogni riga di utile

FUJI Japan Co., Ltd. (TSE: 1449) ha pubblicato il 10 agosto 2026 il bilancio d'esercizio intermedio dell'esercizio 12/2026, relativo al periodo dal 1° gennaio al 30 giugno 2026 secondo i principi contabili giapponesi. I ricavi sono calati del 21,7%, a ¥443,0 milioni, composti da ¥409,1 milioni di lavori ultimati e ¥33,8 milioni di vendita di materiali. L'utile lordo è sceso del 21,6%, a ¥132,7 milioni; le spese commerciali, generali e amministrative sono calate dell'11,5%, a ¥157,4 milioni, ma non abbastanza, lasciando una perdita operativa di ¥24,8 milioni contro ¥8,7 milioni e una perdita ordinaria di ¥25,6 milioni contro ¥10,2 milioni.

È in fondo al conto economico che il confronto annuale smette di parlare di gestione. La società ha riportato una perdita netta intermedia di ¥25,8 milioni, contro un utile di ¥148,1 milioni un anno fa, ma quel dato precedente poggiava su una plusvalenza di ¥243,8 milioni sulla cessione di immobilizzazioni, ridotta da ¥7,8 milioni di costi di trasloco degli uffici. Tolta la cessione, entrambi i semestri erano in perdita a livello di utile ordinario. Il risultato ante imposte è stato una perdita di ¥25,3 milioni contro un utile di ¥225,8 milioni.

Il management ha attribuito il calo dei ricavi a una netta flessione dell'acquisizione ordini. Il sostegno pubblico alla ristrutturazione residenziale ha accresciuto l'interesse dei consumatori per il settore, ha affermato, ma i prezzi elevati dei materiali da costruzione, l'inflazione persistente e l'effetto del rialzo dei tassi ufficiali hanno depresso il clima di fiducia delle famiglie, mentre la carenza di manodopera si è aggravata.

Il Kanto crolla; crescono solo le attività minori

La ristrutturazione di facciate, attività centrale, ha visto i ricavi calare del 24,7%, a ¥348,1 milioni, e l'utile di settore scendere del 65,4%, a ¥13,2 milioni. La ripartizione territoriale mostra quanto disomogeneo sia stato il calo: l'Hokkaidō, servito dalla filiale di Sapporo, è sceso dell'11,9%, a ¥229,4 milioni; il Tōhoku, da Sendai, del 20,3%, a ¥96,4 milioni; e il Kantō, da Yokohama, del 72,5%, a ¥22,2 milioni.

I due settori minori sono andati in direzione opposta, o quasi. Le altre opere di ristrutturazione hanno aumentato i ricavi del 14,3%, a ¥61,1 milioni, e l'utile di settore dell'11,3%, a ¥9,5 milioni, con un flusso costante di ordini da clienti aziendali e privati. La vendita di materiali è calata del 32,4%, a ¥33,8 milioni, con utile di settore in flessione del 66,7%, a ¥1,2 milioni. I costi di struttura non allocati ai settori sono stati di ¥48,6 milioni, contro ¥58,8 milioni.

Liquidità ridotta di un quarto

Il totale attivo è sceso di ¥40,3 milioni, a ¥613,8 milioni. L'attivo circolante ha ceduto ¥25,3 milioni, a ¥360,5 milioni — cassa e depositi sono calati di ¥60,9 milioni e i crediti di ¥4,6 milioni, mentre i crediti per lavori ultimati e le attività contrattuali sono saliti di ¥39,9 milioni — e l'attivo immobilizzato è sceso di ¥15,0 milioni, a ¥253,2 milioni, per ammortamenti. Le passività sono calate di ¥8,1 milioni, a ¥277,1 milioni, con i debiti per lavori in aumento di ¥37,2 milioni a fronte di riduzioni di debiti verso fornitori, ratei passivi, imposte da versare e debiti a lungo termine.

Il patrimonio netto è sceso di ¥32,1 milioni, a ¥336,6 milioni, riflettendo la perdita intermedia e il pagamento di un dividendo di ¥6,4 milioni — un dividendo commemorativo di ¥3,00 per azione deliberato il 12 febbraio 2026. Il rapporto di patrimonializzazione è sceso al 54,8% dal 56,4%. Il flusso di cassa operativo è stato un'uscita di ¥35,8 milioni contro ¥39,4 milioni di un anno fa; quello di investimento un'uscita di ¥0,2 milioni contro un'entrata di ¥290,6 milioni, in cui si riconosce ancora la cessione immobiliare; quello di finanziamento un'uscita di ¥25,0 milioni. Le disponibilità liquide hanno chiuso il semestre a ¥124,9 milioni.

La nota sulla continuità aziendale

Il documento intermedio ripete un'informativa che gli investitori dovrebbero leggere con attenzione. La società dichiara che, avendo registrato perdite operative per quattro esercizi consecutivi fino all'esercizio precedente, esistono fatti o circostanze che sollevano dubbi rilevanti sulla sua capacità di continuare come entità in funzionamento. Ha lavorato per risolvere la situazione — spingendo la vendita di prodotti di propria fabbricazione per acquisire nuovi clienti, ampliando i contratti ricorrenti con quelli esistenti e intensificando l'approccio ai clienti aziendali sia per la vendita di materiali sia per i lavori — ma afferma che alla data di chiusura intermedia la situazione non era stata risolta.

Conclude comunque che non sussiste un'incertezza significativa, sulla base del fatto che il saldo di cassa e depositi, insieme alle linee di credito ottenute dalle banche, non lascia preoccupazioni sul finanziamento di breve periodo. La stima annuale è invariata rispetto a quella pubblicata con i conti dell'esercizio 12/2025. Va notato che i ricavi di questa attività sono stagionali: gli ordini di lavori sulle facciate calano in inverno e in estate e crescono in primavera e in autunno, per cui il primo e il terzo trimestre sono strutturalmente i più deboli.

JapanStockPulse fornisce contenuti solo a scopo informativo e non costituisce consulenza di investimento. I dati provengono dal comunicato sui risultati pubblicato dalla società e possono essere soggetti a successiva revisione.