Un aumento di vendite di ¥202 milioni cancella quasi una perdita operativa di ¥40 milioni
PLACO Co., Ltd. (TSE: 6347), costruttore giapponese di estrusori per film in bolla, macchine per soffiaggio e impianti di riciclo delle materie plastiche, ha pubblicato il 10 agosto 2026 i risultati consolidati dei tre mesi chiusi il 30 giugno 2026 secondo i principi contabili giapponesi. Le vendite nette sono salite di ¥202,1 milioni, ossia il 52,0%, a ¥590,8 milioni. La perdita operativa si è ridotta a ¥848 mila — ¥0,8 milioni — da ¥40,2 milioni, cifra che su una base così piccola si legge meglio come pareggio che come perdita in una direzione o nell'altra. La perdita ordinaria si è ridotta a ¥6,1 milioni da ¥29,9 milioni e la perdita netta di pertinenza della capogruppo a ¥8,3 milioni da ¥26,0 milioni, con una perdita per azione di ¥0,87 contro ¥2,77. Il risultato complessivo è stato negativo per ¥8,0 milioni contro ¥24,4 milioni.
Il miglioramento è arrivato dal margine lordo, non dal controllo dei costi. L'utile lordo è salito del 63,5%, a ¥191,1 milioni da ¥116,9 milioni, ben più delle vendite al 52,0%, così il margine lordo è passato dal 30,1% al 32,4%. Le spese commerciali e amministrative sono cresciute del 22,2%, a ¥192,0 milioni da ¥157,1 milioni, e superano ancora l'utile lordo esattamente per gli ¥848 mila che costituiscono la perdita operativa. Sotto quella riga il confronto si rovescia: i proventi non operativi sono scesi a ¥1,4 milioni da ¥14,7 milioni — il trimestre dell'anno prima conteneva ¥6,2 milioni di indennizzi assicurativi, ¥4,1 milioni di contributi e un utile su cambi di ¥2,1 milioni che non si sono ripetuti —, mentre gli oneri non operativi sono saliti a ¥6,6 milioni da ¥4,3 milioni, con ¥2,6 milioni di perdita su cambi e ¥4,0 milioni di interessi. Un carico fiscale di ¥2,2 milioni su una perdita ante imposte ha poi allargato la perdita netta, dove un anno prima un credito d'imposta di ¥3,8 milioni l'aveva ridotta.
Film in bolla e impianti di riciclo hanno retto le macchine; un'acquisizione ha retto l'altro settore
Il gruppo riporta due settori. Macchine per lo stampaggio di materie plastiche ha aumentato i ricavi del 42,6% a ¥414,8 milioni, ¥124,0 milioni in più, ed è passata a un utile di settore di ¥5,2 milioni da una perdita di ¥43,9 milioni: quell'inversione è l'intero miglioramento operativo del gruppo. La tabella supplementare delle vendite lo divide in quattro: macchine per film in bolla ¥269,1 milioni, +65,6%, con macchine il cui ricavo era previsto nell'esercizio precedente contabilizzate insieme alle consegne pianificate di quest'anno; manutenzione ¥105,7 milioni, +6,2%, per revisioni, assistenza e ricambi di macchine già installate; impianti di riciclo ¥20,7 milioni, +509,1% su una base di circa ¥3,4 milioni; e macchine per soffiaggio ¥19,3 milioni, −23,7%. IT e servizi per il personale ha aumentato i ricavi del 79,8% a ¥176,0 milioni, ¥78,1 milioni in più, ma è andata in direzione opposta sul risultato, a una perdita di settore di ¥6,0 milioni da un utile di ¥2,5 milioni. Quasi tutta quella crescita è il consolidamento di PBB (株式会社PBB, ex Professional Brain Bank), controllata da ottobre 2025; all'interno del settore lo sviluppo di sistemi su commessa e la somministrazione di ingegneri di sistema hanno rispettato il piano, mentre la somministrazione di personale amministrativo e l'intermediazione di personale sono rimaste sotto. L'unità impiega circa 100 persone e la società intende farne un secondo pilastro di reddito.
Il maggiore ordine del trimestre non è in questi numeri
Un costruttore di macchine rileva i ricavi alla consegna, così le vendite di un trimestre descrivono il portafoglio ordini dell'anno scorso più di quello di quest'anno. La società dichiara di aver ottenuto un grande ordine per una macchina di soffiaggio nel primo trimestre, il cui ricavo sarà rilevato solo dal secondo trimestre in poi — ed è esattamente il motivo per cui le vendite di soffiaggio sono calate del 23,7% in un trimestre che la società descrive come un successo sugli ordini. Anche un impianto di riciclo previsto per il primo trimestre è scivolato al secondo, e le vendite di riciclo sono comunque salite. Il documento non comunica né ordini acquisiti né portafoglio, quindi la dimensione di quell'ordine non è verificabile su questi conti; verificabile è invece lo stato patrimoniale, dove i semilavorati sono aumentati di ¥146,1 milioni. Sul mercato, la società osserva che i trasformatori di materie plastiche tornano a investire dopo diversi anni di contenimento e che l'industria automobilistica riequilibra verso impianti legati al motore a combustione mentre la transizione mondiale all'elettrico rallenta. Poiché le macchine di PLACO sono l'investimento dei suoi clienti, le sue vendite seguono la loro propensione a investire, e la società afferma che il mercato non può essere guardato con ottimismo. A parte, la riduzione dei compensi agli amministratori in vigore da aprile 2025 si è conclusa il 30 aprile 2026 con la ripresa in vista, così la base di costo torna a sostenere il compenso pieno del consiglio da maggio.
I crediti si sono trasformati in semilavorati
L'attivo totale è sceso di ¥128,0 milioni, ossia il 4,1%, a ¥3.006,8 milioni, e la composizione si è mossa molto più del totale. Effetti, crediti commerciali e attività contrattuali sono scesi di ¥305,7 milioni a ¥419,0 milioni e la liquidità di ¥128,3 milioni a ¥830,0 milioni, mentre i crediti registrati elettronicamente sono saliti di ¥224,8 milioni a ¥534,6 milioni e i semilavorati di ¥146,1 milioni a ¥313,7 milioni, con i prodotti finiti in calo di ¥58,2 milioni a ¥21,0 milioni: macchine che lasciano il magazzino e tornano in officina. Il passivo è sceso di ¥62,3 milioni, il 4,3%, a ¥1.400,3 milioni: debiti a breve in calo di ¥22,5 milioni a ¥588,8 milioni, debiti a lungo in calo di ¥27,7 milioni a ¥320,6 milioni e il fondo premi in calo di ¥11,1 milioni a ¥8,8 milioni, contro anticipi ricevuti in aumento di ¥12,8 milioni a ¥95,8 milioni. Il patrimonio netto è sceso di ¥65,7 milioni a ¥1.606,5 milioni, quasi tutto il dividendo di ¥57,7 milioni pagato in base alla delibera assembleare del 25 giugno 2026 più la perdita netta di ¥8,3 milioni; il rapporto di patrimonio netto è comunque salito al 53,4% dal 53,3%, perché l'attivo si è ridotto un po' più in fretta del patrimonio. Debiti per ¥909,3 milioni fronteggiano ora ¥830,0 milioni di liquidità, mentre a fine esercizio ¥959,5 milioni di debiti erano quasi esattamente coperti da ¥958,3 milioni di cassa. Per il primo trimestre non viene redatto il rendiconto finanziario; gli ammortamenti sono stati ¥12,7 milioni contro ¥14,9 milioni e l'ammortamento dell'avviamento ¥6,2 milioni contro ¥2,7 milioni, dopo che altri ¥12,6 milioni di avviamento sono stati rilevati sull'acquisizione del dicembre 2024 di Cloud Service Co., Ltd. (株式会社クラウドサービス), quando parte del corrispettivo condizionato è stata definita.
La stima è invariata, e nove mesi devono reggerla per intero
La stima annuale pubblicata il 15 maggio 2026 è invariata: vendite nette di ¥2.900 milioni (+8,2%), utile operativo di ¥150 milioni (+8,4%), utile ordinario di ¥150 milioni (+10,5%) e utile netto di pertinenza della capogruppo di ¥100 milioni (+20,8%), con un utile per azione di ¥10,39. Il primo trimestre ha consegnato il 20,4% di quelle vendite e nulla dell'utile, così i nove mesi restanti devono produrre ¥2.309,2 milioni di vendite e ¥150,8 milioni di utile operativo — un margine operativo del 6,5% contro il −0,1% del trimestre appena pubblicato. Non è implausibile per una società i cui ricavi arrivano alla consegna delle macchine, e l'ordine di soffiaggio del secondo trimestre è parte del motivo della stima, ma significa che l'intero esercizio poggia su consegne non ancora avvenute. La stima colloca inoltre l'utile ordinario al livello di quello operativo, mentre nel primo trimestre la riga ordinaria è uscita ¥5,2 milioni peggiore. La stima di dividendo è non rivista a ¥6,00 per azione, interamente a fine esercizio e senza acconto, gli stessi ¥6,00 pagati per l'esercizio 3/2026 — il 57,7% dell'utile per azione stimato di ¥10,39.
| Indicatore | 1T es. 3/2027 | 1T es. 3/2026 | Variazione |
|---|---|---|---|
| Vendite nette (milioni di ¥) | 590,8 | 388,7 | +52,0% |
| Utile lordo (milioni di ¥) | 191,1 | 116,9 | +63,5% |
| Spese commerciali e amministrative (milioni di ¥) | 192,0 | 157,1 | +22,2% |
| Utile operativo (milioni di ¥) | −0,8 | −40,2 | perdita ridotta |
| Utile ordinario (milioni di ¥) | −6,1 | −29,9 | perdita ridotta |
| Utile netto di pertinenza della capogruppo (milioni di ¥) | −8,3 | −26,0 | perdita ridotta |
| Risultato complessivo (milioni di ¥) | −8,0 | −24,4 | perdita ridotta |
| UPA (¥) | −0,87 | −2,77 | perdita ridotta |
| Macchine per lo stampaggio di materie plastiche — ricavi (milioni di ¥) | 414,8 | 290,8 | +42,6% |
| Macchine per lo stampaggio di materie plastiche — utile di settore (milioni di ¥) | 5,2 | −43,9 | da perdita a utile |
| IT e servizi per il personale — ricavi (milioni di ¥) | 176,0 | 97,9 | +79,8% |
| IT e servizi per il personale — utile di settore (milioni di ¥) | −6,0 | 2,5 | da utile a perdita |
| Attivo totale (milioni di ¥) | 3.006,8 | 3.134,8 | −4,1% |
| Patrimonio netto (milioni di ¥) | 1.606,5 | 1.672,2 | −3,9% |
| Rapporto patrimoniale | 53,4% | 53,3% | +0,1 p.p. |
| Stima es. 3/2027 — ricavi (milioni di ¥) | 2.900 | — | +8,2% |
| Stima es. 3/2027 — utile operativo (milioni di ¥) | 150 | — | +8,4% |
| Stima es. 3/2027 — utile ordinario (milioni di ¥) | 150 | — | +10,5% |
| Stima es. 3/2027 — utile netto (milioni di ¥) | 100 | — | +20,8% |
| Stima es. 3/2027 — UPA (¥) | 10,39 | — | n.s. |
| Dividendo annuale per azione (¥) | 6,00 | 6,00 | invariato |
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