L'utile operativo semestrale di Amiya sale del 31%: acquistato un produttore di router, emessi ¥1,5 miliardi di obbligazioni e dividendo alzato

La domanda legata al ransomware regge entrambi i settori

Amiya Co., Ltd. (TSE: 4258) ha pubblicato il 12 agosto 2026 il bilancio consolidato semestrale dell'esercizio 12/2026, relativo al periodo 1° gennaio – 30 giugno 2026 secondo i principi contabili giapponesi. I ricavi sono saliti del 23,7%, a ¥3.397 milioni, l'utile operativo del 31,3%, a ¥638 milioni, l'utile ordinario del 32,3%, a ¥633 milioni, e l'utile netto di pertinenza degli azionisti del 33,8%, a ¥435 milioni, con un utile per azione di ¥52,47 contro ¥39,57.

Dietro ci sono due forze di mercato. Attacchi informatici e danni da ransomware continuano a spingere le imprese giapponesi verso architetture zero trust e verso la gestione del rischio nella catena di fornitura, e il governo sta costruendo un quadro di valutazione e accreditamento che standardizza e rende visibile il livello di protezione di ciascuna azienda. Nel frattempo, lo yen debole ha reso costosi i prodotti esteri concorrenti, il che secondo la società ha aumentato l'importanza delle alternative di produzione nazionale.

La sicurezza dei dati allarga il margine

I ricavi della sicurezza dei dati sono saliti del 27,7%, a ¥1.429 milioni, e l'utile di settore del 51,5%, a ¥681 milioni: l'utile è cresciuto quasi al doppio del ritmo dei ricavi. Gli ordini sono arrivati soprattutto da grandi manifatturiere e grandi società IT, in prevalenza per finalità di sicurezza economica, controllo interno e audit della catena di fornitura, il tipo di implementazione che i clienti non disdicono: il tasso di abbandono è rimasto basso e la base di ricavi è di conseguenza stabile. Sono inoltre iniziati ordini da energia e difesa, settori che la società non serviva prima.

Network All Cloud e la spinta su SASE

I ricavi della sicurezza di rete sono saliti del 20,9%, a ¥1.967 milioni, ma l'utile di settore solo del 7,7%, a ¥494 milioni: la società sta investendo in promozione sul mercato SASE, di cui prevede una rapida espansione. Network All Cloud, che assume l'intera gestione della rete del cliente, è andato bene, con la domanda più forte tra le manifatturiere di media dimensione con stabilimenti in più sedi che preferiscono esternalizzare in blocco gestione e amministrazione della rete. Anche un grande partner di alleanza di capitale ha ampliato il canale di vendita.

Comprare il proprio fornitore di hardware

Il 30 giugno 2026 Amiya ha acquisito il 97,84% di Ampere Inc., produttore di apparecchiature industriali e IT, per ¥538 milioni in contanti, generando un avviamento provvisorio di ¥280 milioni; i costi di consulenza e correlati sono stati di ¥2,7 milioni. La ragione è precisa: il servizio SASE completamente gestito Verona dipendeva da router importati, esponendola all'inflazione estera, allo yen debole e a ritardi di consegna fuori dal proprio controllo. Possedere il produttore punta a ridurre il costo di approvvigionamento e a garantire la fornitura. Poiché la data di acquisizione è l'ultimo giorno del semestre, è consolidato solo lo stato patrimoniale di Ampere: nulla della sua attività è in questi numeri.

Lo stato patrimoniale ha cambiato forma

L'attivo totale è salito di ¥1.979 milioni, a ¥8.919 milioni: liquidità +¥392 milioni, materie prime e forniture +¥405 milioni, merci +¥195 milioni, altre attività correnti +¥257 milioni e avviamento +¥273 milioni, in gran parte per l'acquisizione. Le passività sono salite di ¥2.456 milioni, a ¥6.563 milioni, di cui un prestito obbligazionario da ¥1.500 milioni e un aumento di ¥929 milioni delle passività contrattuali dalle sottoscrizioni stabili del software ALog. Il patrimonio netto è sceso di ¥477 milioni, a ¥2.356 milioni: i ¥435 milioni di utile sono stati superati da ¥134 milioni di dividendi e ¥837 milioni di acquisti di azioni proprie. Il rapporto di patrimonializzazione è quindi calato al 26,2% dal 40,8%. Il flusso operativo è stato un'entrata di ¥496 milioni, l'investimento un'uscita di ¥365 milioni per l'acquisto della controllata e il finanziamento un'entrata di ¥156 milioni dall'obbligazione; la cassa ha chiuso a ¥4.837 milioni, ¥287 milioni in più.

Cambio della politica dei dividendi e un altro buyback

Amiya ha lasciato invariata la stima sui risultati pubblicata il 12 febbraio 2026 — ricavi annui di ¥7.002 milioni (+18,0%), utile operativo di ¥1.200 milioni (+14,1%), utile ordinario di ¥1.188 milioni (+13,3%) e utile netto di ¥850 milioni (+13,3%), con un utile per azione di ¥101,75 — ma ha rivisto il dividendo. Insieme a un cambio della politica dei dividendi annunciato lo stesso giorno, la stima annuale sale a ¥20,00 da ¥15,73, interamente a fine esercizio. Il semestre ha consegnato il 49% dell'obiettivo di ricavi e il 53% di quello di utile operativo.

Lo stesso giorno il consiglio ha approvato anche un altro riacquisto: fino a 185.000 azioni, il 2,10% delle azioni in circolazione al netto delle proprie, il 13 agosto 2026 tramite il meccanismo fuori asta ToSTNeT-3 della Borsa di Tokyo. Parte dei titoli acquistati è destinata alla consegna in caso di conversione delle prime obbligazioni convertibili non garantite e di esercizio dei terzi warrant emessi nel collocamento privato annunciato il 12 febbraio 2026. Al 31 luglio 2026 la società deteneva 596.774 azioni proprie a fronte di 8.233.626 azioni in circolazione al netto delle proprie.

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