PeptiDream riduce la perdita operativa semestrale a ¥2.534 milioni con ricavi in crescita dell'8% e conferma la stima di utile annuo

Ricavi +8%, utile lordo +25% — e la R&S ha assorbito quasi tutto il guadagno

PeptiDream Inc. (TSE: 4587), società di scoperta di farmaci con sede a Kawasaki costruita attorno alla sua piattaforma di peptidi ciclici PDPS, che produce e vende anche radiofarmaci in Giappone tramite la controllata al 100% PDR Pharma, ha pubblicato il 12 agosto 2026 i risultati consolidati del primo semestre, dal 1° gennaio al 30 giugno 2026, secondo gli IFRS. I ricavi sono saliti dell'8,0% a ¥9.226 milioni. La perdita operativa core si è ridotta a ¥2.463 milioni da ¥2.607 milioni, la perdita operativa a ¥2.534 milioni da ¥2.625 milioni, la perdita ante imposte a ¥2.659 milioni da ¥2.862 milioni e la perdita attribuibile ai soci della controllante a ¥1.999 milioni da ¥2.122 milioni, pari a ¥15,51 per azione contro ¥16,40. La relazione semestrale non è stata sottoposta a revisione contabile limitata. Le azioni della società sono quotate alla Borsa di Tokyo.

Il miglioramento si è concentrato quasi interamente sulla linea lorda. Il costo del venduto è sceso del 2,2% a ¥5.258 milioni mentre i ricavi crescevano, per cui l'utile lordo è salito del 25,3% a ¥3.968 milioni — ¥802 milioni in più di un anno prima — e il margine lordo si è ampliato dal 37,1% al 43,0%. Quasi tutto è stato speso più in basso. Le spese di vendita, generali e amministrative sono salite del 5,1% a ¥3.838 milioni, ¥187 milioni in più, e le spese di ricerca e sviluppo del 23,7% a ¥2.642 milioni, ¥507 milioni in più; gli altri oneri sono passati a ¥22 milioni da ¥5 milioni. Le due principali voci di costo hanno raggiunto insieme ¥6.481 milioni, circa il 70% dei ricavi, e la perdita operativa è migliorata di appena ¥91 milioni.

Oneri finanziari più bassi e un credito d'imposta hanno ridotto ancora la perdita finale

Sotto la linea operativa il divario si è ristretto ancora un po'. I proventi finanziari sono stati di ¥135 milioni contro ¥162 milioni, ma gli oneri finanziari sono scesi a ¥258 milioni da ¥367 milioni e la perdita delle partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto si è ridotta a ¥1 milione da ¥31 milioni, così la perdita ante imposte è migliorata di ¥202 milioni, a ¥2.659 milioni. Le imposte sul reddito hanno generato un credito di ¥660 milioni, contro un credito di ¥740 milioni un anno prima, lasciando la perdita netta a ¥1.999 milioni. L'utile operativo core, la misura di redditività ricorrente della società, esclude gli effetti della contabilizzazione delle acquisizioni e i costi legati alle acquisizioni, pari a ¥70 milioni contro ¥18 milioni; per questo la perdita core si è ridotta di ¥143 milioni, mentre la perdita operativa contabile si è ridotta di ¥91 milioni.

Ricavi della scoperta di farmaci +58%, utile dei radiofarmaci −44%

I due settori si sono mossi in direzioni opposte. Scoperta e sviluppo di farmaci — ricerca congiunta basata su PDPS, licenze tecnologiche e pipeline propria — ha aumentato i ricavi del 57,9% a ¥1.201 milioni da ¥760 milioni, e la perdita di settore si è ridotta a ¥2.731 milioni da ¥3.016 milioni. La nota sui ricavi mostra da dove è venuto l'aumento: pagamenti iniziali, milestone e royalty per ¥200 milioni contro zero, vendite di prodotti per ¥299 milioni contro ¥80 milioni e contributi alla ricerca per ¥565 milioni contro ¥507 milioni, compensati in parte dagli altri ricavi, tra cui commissioni di aggiornamento tecnologico, per ¥135 milioni contro ¥172 milioni. La relazione non attribuisce quei ¥200 milioni a un partner specifico.

Radiofarmaci, l'attività di isotopi diagnostici e terapeutici gestita da PDR Pharma, è di gran lunga il settore più grande: i ricavi esterni sono saliti del 3,1% a ¥8.025 milioni, ovvero ¥8.537 milioni includendo ¥511 milioni di ricavi intersettoriali. L'utile di settore è però calato del 44,4% a ¥242 milioni da ¥435 milioni. Sul fronte delle vendite, la relazione indica che il FDG, il diagnostico PET, ha venduto con costanza grazie a un uso più ampio della PET e a opzioni di somministrazione più flessibili, e che Amyvid è cresciuto con la maggiore domanda di esami PET dell'amiloide via via che si diffondono i farmaci diretti contro la beta-amiloide; non fornisce alcuna ragione per il calo dell'utile di settore. La perdita complessiva dei due settori, pari a ¥2.489 milioni, più ¥45 milioni di ammortamento di attività immateriali acquisite in un'aggregazione aziendale, si riconcilia con la perdita operativa.

La liquidità è scesa di ¥5.080 milioni; il prestito sindacato è stato rifinanziato

Il totale attivo è sceso del 6,2% a ¥72.225 milioni da ¥77.033 milioni al 31 dicembre 2025, soprattutto perché le disponibilità liquide e mezzi equivalenti sono calate di ¥5.080 milioni a ¥23.602 milioni. Le passività sono scese di ¥1.834 milioni a ¥23.670 milioni, con i finanziamenti in calo di ¥1.352 milioni. Il prestito sindacato è stato rifinanziato il 31 marzo 2026, spostando gran parte del debito fuori dalle passività correnti: i finanziamenti a breve termine sono scesi a ¥2.612 milioni da ¥17.041 milioni e sono comparsi finanziamenti a lungo termine per ¥13.076 milioni dove prima non ce n'erano. Il patrimonio netto è sceso del 5,8% a ¥48.555 milioni, ridotto dalla perdita semestrale e da un aumento di ¥818 milioni delle azioni proprie, ma poiché l'attivo si è contratto più in fretta, il rapporto di patrimonializzazione è salito dal 66,9% al 67,2%.

Il deflusso di cassa operativo è stato di ¥1.820 milioni contro ¥10.952 milioni un anno prima, quando la società aveva pagato ¥8.062 milioni di imposte sul reddito. Le attività di investimento hanno assorbito ¥613 milioni, soprattutto ¥516 milioni per immobili, impianti e macchinari. I finanziamenti hanno assorbito ¥2.709 milioni: nuovi finanziamenti a lungo termine per ¥16.440 milioni contro rimborsi per ¥17.760 milioni, più ¥997 milioni destinati al riacquisto di azioni, che hanno portato le azioni proprie a 1.442.676 da 796.435. Poiché la perdita operativa è proseguita dall'esercizio precedente, la relazione affronta direttamente la continuità aziendale e conclude che, con il rifinanziamento completato e liquidità sufficiente, non sussistono incertezze significative.

Stima confermata: un utile annuo che dipende dal secondo semestre

PeptiDream ha lasciato invariata la stima per l'esercizio 12/2026: ricavi per ¥32.000 milioni (+72,8%), utile operativo core e utile operativo di ¥4.600 milioni ciascuno, utile ante imposte di ¥4.300 milioni e utile attribuibile ai soci di ¥3.000 milioni. Il primo semestre ha realizzato il 28,8% dei ricavi stimati, quindi la stima implica ricavi per circa ¥22.774 milioni e un utile operativo di circa ¥7.134 milioni nel secondo semestre, dopo un primo semestre in perdita. La relazione indica da dove dovrebbero arrivare: pagamenti iniziali contrattuali e ricavi da milestone di ricerca e sviluppo nell'attività di scoperta di farmaci nel secondo semestre. Il 12 agosto 2026 la società ha inoltre annunciato l'incasso di un pagamento per milestone legato all'avvio di uno studio di fase 1 del suo radiofarmaco diretto contro HER2, sviluppato con Novartis; la relazione non ne indica l'importo.

Non è stato pagato alcun dividendo per il semestre e nessuno è previsto per l'esercizio, come nell'esercizio 12/2025. Gli indicatori chiave della società prevedono per l'anno spese di ricerca e sviluppo per ¥6.445 milioni contro ¥5.022 milioni nell'esercizio 12/2025 e investimenti per ¥5.449 milioni, con un organico previsto di 810 persone contro 773 a fine giugno. Tra gli eventi della pipeline riportati, a giugno 2026 è stato trattato il primo paziente in uno studio di fase 1 negli Stati Uniti di PD-32766, il radiofarmaco proprietario diretto contro CA9 per il carcinoma renale a cellule chiare, ed è stata completata la somministrazione ai pazienti in uno studio giapponese del diagnostico PET per il cancro della prostata 64Cu-PSMA-I&T.

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