Furukawa Co. aumenta del 58,5% l'utile operativo del 1T grazie al rame e a un'acquisizione e alza le previsioni

Rame, yen più debole e un'acquisizione spingono i ricavi del 23,9%

Furukawa Co., Ltd. (TSE: 5715), gruppo con sede a Tokyo le cui attività spaziano dai macchinari ai metalli fino ai materiali elettronici e chimici, ha pubblicato il 13 agosto 2026 i risultati consolidati del primo trimestre, dal 1° aprile al 30 giugno 2026, secondo i principi contabili giapponesi (J-GAAP). I ricavi sono cresciuti del 23,9% a ¥60.220 milioni, l'utile operativo del 58,5% a ¥3.900 milioni, l'utile ordinario del 17,9% a ¥4.614 milioni e l'utile attribuibile ai soci della controllante del 68,2% a ¥4.041 milioni. L'utile per azione è stato di ¥124,62 contro ¥70,23, in aumento del 77,4% – più dell'utile netto, perché il numero medio di azioni in circolazione è sceso a circa 32,43 milioni da 34,22 milioni.

Parte della crescita è stata acquistata, non generata. Nel trimestre Furukawa ha incluso nel perimetro di consolidamento due società appena acquisite, presentate come un nuovo segmento macchinari, che ha contribuito con ¥4.617 milioni di ricavi e ¥153 milioni di utile di segmento, senza confronto con l'anno precedente. Senza di esso, i ricavi sarebbero stati di circa ¥55.603 milioni, con un aumento di circa il 14,4%. Il resto è venuto soprattutto dai prezzi dei metalli e dal cambio: il prezzo medio del rame citato dalla società è salito a 13.324 dollari la tonnellata da 9.519 e lo yen si è indebolito in media a ¥159,5 per dollaro da ¥144,6.

Il margine lordo si è ampliato, ma i costi sono cresciuti più dei ricavi

Il costo del venduto è aumentato del 21,2% a ¥49.787 milioni, un po' meno dei ricavi, così l'utile lordo è cresciuto del 39,1% a ¥10.433 milioni e il margine lordo è passato dal 15,4% al 17,3%. Le spese generali, amministrative e di vendita sono cresciute più dei ricavi, del 29,6% a ¥6.533 milioni, assorbendo parte di quel guadagno: il margine operativo è migliorato dal 5,1% al 6,5%, un passo più breve di quello del margine lordo. I costi centrali non allocati sono saliti a ¥332 milioni da ¥161 milioni e, secondo la società, comprendono costi legati all'acquisizione delle azioni.

Sotto la linea operativa il quadro si ribalta. I proventi da partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto sono scesi a ¥710 milioni da ¥1.426 milioni e gli interessi passivi sono saliti a ¥198 milioni da ¥130 milioni, per cui l'utile ordinario è cresciuto solo del 17,9%, un terzo del ritmo operativo. L'utile ante imposte è aumentato del 18,0% a ¥4.606 milioni, ma il carico fiscale totale è sceso a ¥474 milioni da ¥1.449 milioni, con un provento per imposte differite di ¥774 milioni contro un onere di ¥1.136 milioni un anno prima; è questo ad aver spinto l'utile netto del 68,2%. La società non spiega il minore carico fiscale. L'utile complessivo ha raggiunto ¥15.399 milioni contro ¥3.444 milioni, soprattutto per una rivalutazione di ¥11.466 milioni dei titoli detenuti.

Metalli e materiali in testa; le linee storiche dei macchinari sono contrastate

Metalli, il segmento più grande, ha aumentato i ricavi del 19,4% a ¥28.541 milioni e ha quasi raddoppiato l'utile, a ¥1.719 milioni da ¥864 milioni. Il prezzo internazionale del rame ha aperto il trimestre a 12.270 dollari la tonnellata, ha brevemente superato i 14.000 dollari a metà maggio e ha chiuso a 13.341. La produzione di rame elettrolitico è calata di 1.949 tonnellate a 9.037 tonnellate e anche i volumi venduti sono diminuiti, ma i prezzi più alti e lo yen più debole hanno sostenuto i ricavi; la società stima l'effetto dei prezzi dei metalli sull'utile del segmento in ¥1,25 miliardi, di cui ¥1,11 miliardi dal rame. Materiali elettronici è cresciuto del 34,5% a ¥2.036 milioni, con un utile di ¥264 milioni contro ¥22 milioni, grazie alla domanda estera di arsenico ad alta purezza per apparecchiature MBE e alle ceramiche in nitruro di alluminio per apparecchiature di produzione di semiconduttori. Prodotti chimici è salito del 32,9% a ¥3.504 milioni, con un utile di ¥495 milioni contro ¥192 milioni, perché sia l'ossido di rame per substrati di packaging, trainato soprattutto dal mercato dei server per l'IA, sia l'ossido rameoso per le pitture antivegetative delle carene sono stati venduti a prezzi più alti.

Le linee dei macchinari si sono mosse in direzioni diverse. Perforatrici da roccia ha aumentato i ricavi del 17,4% a ¥9.306 milioni grazie alle perforatrici idrauliche cingolate e ai martelli idraulici per il Nord America, ma le vendite interne sono calate e l'utile è sceso del 21,2% a ¥602 milioni, cosa che la società attribuisce ai minori ricavi domestici e a una maggiore eliminazione degli utili non realizzati sulle scorte in sede di consolidamento. Gru è cresciuto del 4,6% a ¥7.091 milioni grazie al mix di prodotti in Giappone e alle spedizioni verso il Sud-est asiatico e di mini gru cingolate verso il Nord America, e l'utile è più che triplicato a ¥495 milioni. Macchinari industriali è calato del 18,6% a ¥3.445 milioni per il minore avanzamento dei lavori sui ponti e le minori vendite di impianti di pompaggio, con un utile sceso a ¥162 milioni da ¥336 milioni, anche se il portafoglio ordini era di ¥12,1 miliardi contro ¥8,6 miliardi un anno prima. Immobiliare è salito del 16,1% a ¥641 milioni grazie a maggiori canoni variabili legati alle vendite nel suo principale edificio commerciale, nel quartiere di Muromachi a Tokyo. Da questo trimestre la società ha cambiato il criterio di ripartizione dei costi centrali tra i segmenti e ha riesposto i dati di segmento dell'anno precedente secondo il nuovo metodo.

L'acquisizione e le maggiori scorte hanno ampliato lo stato patrimoniale

Il totale attivo è salito del 19,3% a ¥324.973 milioni da ¥272.376 milioni al 31 marzo 2026. La società attribuisce l'aumento principalmente a crediti, lavori in corso e immobilizzazioni apportati dalla nuova unità, alle materie prime e forniture, salite a ¥31.998 milioni da ¥16.959 milioni soprattutto nei Metalli, e ai titoli d'investimento, passati a ¥59.231 milioni da ¥41.051 milioni con il rialzo delle quotazioni. Il debito fruttifero è aumentato di ¥21.829 milioni a ¥79.152 milioni, con prestiti a breve termine di ¥30.645 milioni contro ¥11.008 milioni. Il patrimonio netto è cresciuto dell'11,6% a ¥167.686 milioni, ma poiché l'attivo è cresciuto più in fretta, il rapporto di patrimonializzazione è sceso dal 54,1% al 49,5%.

Previsioni alzate grazie ai guadagni sul rame e alla vendita di un terreno in Australia

Furukawa ha alzato le previsioni semestrali e annuali rispetto a quelle pubblicate il 12 maggio 2026; questo documento riporta solo i nuovi dati. Per il semestre al 30 settembre prevede ora ricavi di ¥126.200 milioni (+29,3%), un utile operativo di ¥5.600 milioni (+33,1%) e un utile netto di ¥8.300 milioni (+69,2%). Per l'intero EF3/2027 prevede ricavi di ¥259.000 milioni (+22,7%), un utile operativo di ¥10.000 milioni (−11,5%), un utile ordinario di ¥9.700 milioni (−29,4%) e un utile netto di ¥14.500 milioni (+13,5%), pari a ¥447,11 per azione. La società cita i guadagni da differenza di prezzo dovuti al rialzo del rame nei Metalli e risultati migliori in Materiali elettronici, Prodotti chimici e Immobiliare. L'utile netto include inoltre un provento straordinario atteso di circa ¥6.000 milioni dalla vendita, già completata, di un ex sito di fonderia in Australia detenuto dalla controllata PKC Properties Pty. Ltd., annunciata il 12 agosto, oltre a plusvalenze dalla vendita parziale di partecipazioni strategiche.

La previsione operativa annua è prudente rispetto al primo trimestre. I ¥3.900 milioni già registrati equivalgono al 39% dei ¥10.000 milioni previsti, lasciando circa ¥6.100 milioni per i restanti nove mesi. Le previsioni per segmento mostrano dove si ipotizza il rallentamento: per i Metalli è previsto un utile annuo di ¥1.200 milioni dopo averne guadagnati ¥1.719 milioni nel solo primo trimestre, il che implica una perdita nel resto dell'anno; la società non spiega questa ipotesi. La previsione di dividendo resta di ¥80,00 per azione per l'anno, suddivisi in ¥40,00 a metà esercizio e ¥40,00 a fine esercizio, lo stesso totale annuo dell'EF3/2026.

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