L'utile operativo semestrale di DyDo si quintuplica a ¥6.744 milioni, spinto dalla Turchia

Utile ricostruito su Turchia e minori ammortamenti

DyDo Group Holdings, Inc. (TSE: 2590) ha pubblicato il 27 agosto 2026 il bilancio consolidato del primo semestre dell'esercizio 1/2027 — i sei mesi dal 21 gennaio al 20 luglio 2026 — secondo i principi contabili giapponesi. I ricavi sono saliti del 2,0%, a ¥120.057 milioni, ma le righe di utile si sono mosse molto di più: l'utile operativo ha raggiunto ¥6.744 milioni contro ¥1.381 milioni di un anno prima, l'utile ordinario ¥4.331 milioni contro ¥69 milioni e l'utile netto attribuibile agli azionisti ¥2.800 milioni contro una perdita di ¥1.361 milioni. L'utile per azione è stato di ¥88,34 contro una perdita di ¥43,05.

Due elementi spiegano quasi tutto. Le bevande nazionali sopportano ammortamenti molto più bassi dopo le svalutazioni contabilizzate nell'esercizio 1/2026, e l'attività estera — soprattutto la Turchia — è cresciuta di un quarto. Il gruppo applica alla controllata turca la contabilità per iperinflazione dello IAS 29, e quella rettifica taglia in entrambe le direzioni: ha aggiunto ¥833 milioni ai ricavi semestrali ma sottratto ¥439 milioni all'utile operativo e ¥2.917 milioni a quello ordinario, quest'ultimo soprattutto per una perdita sulla posizione monetaria netta iscritta tra gli oneri non operativi.

I distributori nazionali si riducono ma tornano all'utile

I ricavi delle Bevande nazionali sono scesi del 5,5%, a ¥67.618 milioni, ma il segmento è tornato a un utile di ¥2.114 milioni dopo una perdita di ¥2.031 milioni. I ricavi per macchina nel canale diretto sono migliorati dopo aumenti di prezzo deliberati nelle postazioni non redditizie, ma il numero di distributori in servizio è calato e con esso i volumi. Sul fronte dei costi, i minori ammortamenti, il continuo affinamento del modello di servizio proprietario "Smart Operation" e il contenimento delle provvigioni hanno fatto il resto. Il canale di vendita per corrispondenza di integratori è cresciuto nei ricavi grazie agli abbonamenti, ma ha guadagnato meno dopo un aumento deliberato della pubblicità.

Turchia e Polonia alzano del 25% le bevande estero

I ricavi delle Bevande estero sono saliti del 25,3%, a ¥36.029 milioni, e l'utile del 68,1%, a ¥5.228 milioni. In Turchia, dove restano inflazione elevata e lira debole, il gruppo ha spinto le bevande gassate come categoria prioritaria insieme a revisioni strategiche dei prezzi e promozioni flessibili, aumentando volumi e valore; materie prime, logistica e costo del lavoro sono saliti, ma effetto ricavi, mix di prodotto migliore e maggiore efficienza produttiva hanno prevalso. In Polonia, Wosana ha visto calare i volumi di acqua minerale con l'entrata a pieno regime del sistema di cauzione a gennaio 2026, ma succhi di grande formato, produzione conto terzi ed effetti di conversione hanno comunque prodotto crescita, e il succo d'arancia più economico ha sostenuto l'utile.

I tre segmenti minori

I ricavi del Farmaceutico sono calati del 6,4%, a ¥6.540 milioni, e l'utile del 42,2%, a ¥267 milioni, con gli ordini di quasi-farmaci in bustina in rallentamento dopo diversi anni di crescita del mercato. L'Alimentare ha ceduto l'8,5%, a ¥9.517 milioni, e il suo utile il 93,2%, a ¥35 milioni, con volumi di produzione inferiori che hanno ridotto l'efficienza nonostante i prodotti in edizione limitata rivolti ai consumatori attenti al prezzo. I Farmaci orfani, che vendono il trattamento Firdapse per la sindrome miastenica di Lambert-Eaton lanciato a gennaio 2025, hanno aumentato i ricavi del 79,8%, a ¥473 milioni, riducendo la perdita a ¥80 milioni da ¥184 milioni.

Stato patrimoniale e stima alzata

L'attivo totale è salito del 2,2%, a ¥166.402 milioni, da ¥162.812 milioni alla chiusura del 20 gennaio 2026; il patrimonio netto è cresciuto del 7,5%, a ¥69.769 milioni, e l'indice di capitale è migliorato al 41,5% dal 39,5%.

DyDo ha alzato la stima di utile per l'intero esercizio 1/2027. L'utile operativo è ora atteso a ¥12.300 milioni contro i ¥10.500 milioni pubblicati in precedenza (+17,1%), l'ordinario a ¥9.400 milioni da ¥8.400 milioni (+11,9%) e il netto a ¥6.000 milioni da ¥5.000 milioni (+20,0%), per un utile per azione di ¥189,25. I ricavi sono stati limati dello 0,2%, a ¥246.300 milioni. Rispetto all'esercizio 1/2026 — quando le svalutazioni produssero una perdita netta di ¥30.322 milioni — si tratta di un aumento del 195,5% dell'utile operativo. La rettifica per iperinflazione dovrebbe aggiungere ¥1,6 miliardi ai ricavi annuali e togliere ¥1,1 miliardi all'utile operativo, ¥3,8 miliardi all'ordinario e ¥3,5 miliardi al netto. La stima di dividendo annuale resta di ¥30,00.

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