GreenEnergy & Company torna all'utile con ricavi in crescita del 69,9% e alza la guidance annuale

I ricavi sono saliti del 69,9% e i costi non hanno seguito

GreenEnergy & Company Inc. (TSE: 1436), il gruppo con sede a Tokyo e quotato sul mercato TSE Growth che sviluppa progetti di energia pulita, batterie di accumulo su scala di rete e iniziative residenziali e immobiliari, ha pubblicato l'8 settembre 2026 il bilancio consolidato dei tre mesi chiusi il 31 luglio 2026 — il primo trimestre dell'esercizio che termina il 30 aprile 2027 — secondo i principi contabili giapponesi. I ricavi sono saliti del 69,9% a ¥4.771 milioni, l'utile operativo ha raggiunto ¥510 milioni contro ¥5 milioni di un anno prima, l'utile ordinario è stato di ¥483 milioni contro una perdita ordinaria di ¥6 milioni e l'utile netto di pertinenza della capogruppo di ¥296 milioni contro una perdita netta di ¥10 milioni. L'utile per azione è stato di ¥23,96 contro una perdita per azione rideterminata di ¥0,83, e per la prima volta compare un dato diluito di ¥22,68: la colonna dell'anno precedente non ne riporta alcuno. Il risultato complessivo ha coinciso con l'utile netto in entrambi i periodi, ¥296 milioni e meno ¥10 milioni, perché il gruppo non rileva alcuna altra componente di conto economico complessivo.

Tutta questa inversione si forma tra la riga dei ricavi e quella operativa. Il costo del venduto è salito del 59,9% mentre i ricavi crescevano del 69,9%, così l'utile lordo è più che raddoppiato, a ¥1.287 milioni da ¥629 milioni — un aumento del 104,7% calcolato dagli stessi ¥1.287.886 mila contro ¥629.007 mila del conto economico — e il margine lordo si è ampliato dal 22,4% al 27,0%. Le spese commerciali e amministrative sono cresciute solo del 24,7%, a ¥777 milioni, quindi il loro peso sui ricavi è sceso dal 22,2% al 16,3% e il margine operativo è passato dallo 0,2% al 10,7%. Espresso nelle migliaia di yen che il documento stesso usa, un utile operativo di ¥510.447 mila contro ¥5.773 mila è l'aumento dell'8.741% citato dalla relazione sulla gestione. La copertina stampa un trattino anziché una percentuale, perché con l'arrotondamento ai milioni che applica il dato dell'anno precedente è di soli ¥5 milioni; la tabella qui sotto segue la copertina e lascia l'aritmetica a questo paragrafo.

Sotto la riga operativa, una bolletta di interessi più pesante

Proventi non operativi per ¥13 milioni a fronte di oneri non operativi per ¥39 milioni sono ciò che porta i ¥510 milioni di utile operativo ai ¥483 milioni di utile ordinario, e la voce singola più grande sono gli interessi passivi, ¥34.112 mila contro ¥26.275 mila, coerenti con uno stato patrimoniale che ha chiuso il trimestre con ¥3.438 milioni di debito a breve in più rispetto all'inizio. I proventi da partecipazioni valutate a patrimonio netto sono saliti a ¥7.331 mila da ¥2.706 mila, mentre gli interessi attivi sono scesi a ¥1.283 mila da ¥2.685 mila, e i proventi non operativi dell'anno precedente comprendevano inoltre ¥11.600 mila di indennizzi assicurativi che non si sono ripetuti. Le partite straordinarie sono state irrilevanti da entrambi i lati — una plusvalenza di ¥22 mila e una minusvalenza di ¥139 mila, entrambe su cessioni di immobilizzazioni — lasciando un utile ante imposte di ¥483.727 mila. Le imposte per ¥187.373 mila rappresentano un carico del 38,7% su quel valore, e le note precisano che il gruppo applica un'aliquota effettiva annua stimata all'utile trimestrale ante imposte invece di calcolare l'imposta del trimestre stesso. Un anno prima erano state iscritte imposte per ¥5.978 mila su una perdita ante imposte, ed è così che una perdita ante imposte di ¥4 milioni è diventata una perdita netta di ¥10 milioni.

Lo stato patrimoniale è l'altra metà della storia

L'attivo totale è cresciuto di ¥4.075 milioni in tre mesi, a ¥20.615 milioni, e quasi tutto l'aumento è magazzino e denaro versato prima della consegna. L'attivo corrente è salito di ¥4.028 milioni a ¥17.346 milioni: i lavori in corso sono saliti di ¥2.191 milioni a ¥5.104 milioni, gli anticipi a fornitori di ¥1.525 milioni a ¥4.445 milioni e gli immobili destinati alla vendita di ¥296 milioni a ¥2.673 milioni, mentre la cassa è scesa di ¥145 milioni a ¥1.882 milioni. L'attivo immobilizzato si è mosso appena, +¥46 milioni a ¥3.269 milioni, e al suo interno immobilizzazioni materiali, immateriali e titoli di partecipazione sono tutti diminuiti; l'unico aumento rilevante sono ¥100 milioni di imposte anticipate. Per uno sviluppatore che costruisce progetti e li vende, questo è un trimestre speso a comporre i ricavi dei trimestri successivi anziché a raccogliere quelli attuali.

Questa costruzione è finanziata con debito. I debiti a breve termine sono saliti di ¥3.438 milioni a ¥4.581 milioni, quattro volte i ¥1.143 milioni in essere alla chiusura di aprile, e gli anticipi ricevuti dai clienti sono saliti di ¥560 milioni a ¥3.551 milioni, mentre i debiti commerciali hanno aggiunto ¥189 milioni. Il passivo corrente è salito di ¥4.048 milioni a ¥10.964 milioni; quello non corrente è sceso di ¥109 milioni con il rimborso di ¥77 milioni di finanziamenti a lungo termine e ¥30 milioni di obbligazioni. Il patrimonio netto è salito di soli ¥136 milioni, a ¥5.830 milioni, così il rapporto patrimoniale è sceso di 6,0 punti al 28,3% dal 34,3%. Due voci hanno mosso il patrimonio in direzioni opposte: gli utili portati a nuovo hanno assorbito il risultato del trimestre ma hanno pagato ¥61.835 mila di dividendi, e la riserva sovrapprezzo è scesa di ¥82.700 mila per un acquisto aggiuntivo di azioni di controllate — la stessa operazione che ha tolto dallo stato patrimoniale i ¥9.350 mila di interessenze di terzi. Non è stato redatto un rendiconto finanziario trimestrale, quindi il movimento va letto nello stato patrimoniale; le note indicano ammortamenti per ¥46.987 mila contro ¥24.598 mila e ammortamento dell'avviamento per ¥20.104 mila contro ¥24.883 mila.

Un'acquisizione da ¥2 milioni arrivata con patrimonio netto negativo

Il 30 giugno 2026 la società ha firmato e perfezionato l'acquisto del 100% delle quote di Godo Kaisha CC (合同会社CC) per ¥2.000 mila in contanti, l'unica variazione dell'area di consolidamento del trimestre, e viene consolidato un solo mese dei suoi risultati, luglio 2026. È arrivata con ¥20.134 mila di attività contro ¥28.992 mila di passività, quindi il prezzo ha comprato una posizione di patrimonio netto negativo e l'operazione ha generato ¥10.857 mila di avviamento, da ammortizzare in quote costanti su cinque anni. Vale la pena rileggere che cosa è stato comprato: il documento descrive l'attività della società acquisita come la gestione di un sito di batterie di accumulo su scala di rete, ma indica come motivo dell'operazione l'ampliamento della generazione rinnovabile tramite l'acquisizione di un impianto solare, strutturata come acquisto della società che lo possiede. L'effetto pro forma qualora l'aggregazione fosse stata completata all'inizio dell'esercizio è definito non rilevante e non viene indicato.

Guidance alzata lo stesso giorno; il dividendo richiede di considerare il frazionamento

Il tanshin segnala una revisione della guidance precedentemente pubblicata e rinvia a un comunicato separato diffuso lo stesso giorno, un Avviso di revisione al rialzo delle previsioni di risultato. I dati rivisti dell'intero esercizio 4/2027 sono ricavi per ¥21.500 milioni (+17,1%), utile operativo per ¥1.740 milioni (+46,0%), utile ordinario per ¥1.550 milioni (+50,5%) e utile netto di pertinenza della capogruppo per ¥960 milioni (+91,9%), con un utile per azione di ¥77,63. Viene fornita anche una previsione cumulata del primo semestre: ricavi per ¥10.000 milioni (+39,2%), utile operativo per ¥800 milioni (+162,9%), utile ordinario per ¥710 milioni (+192,8%) e utile netto per ¥440 milioni (+190,4%). Il tanshin non stampa i numeri sostituiti, quindi l'entità del rialzo non è leggibile da questo documento. Leggibile è invece il ritmo: rapportando il trimestre alla guidance, i ricavi sono il 22,2% dell'intero esercizio e il 47,7% del semestre, e l'utile operativo il 29,3% dell'esercizio e il 63,8% del semestre.

La previsione sul dividendo non è stata rivista, e i due esercizi della tabella dei dividendi non sono confrontabili così come sono stampati. Un frazionamento azionario tre per una è entrato in vigore il 1° maggio 2026, primo giorno di questo esercizio, e il documento precisa che la riga dell'esercizio 4/2026 mostra l'importo effettivo ante frazionamento. Quell'esercizio ha pagato ¥15,00 per azione, tutto a fine anno; per l'esercizio 4/2027 si prevedono ¥6,00, di nuovo tutti a fine anno. Moltiplicata per il rapporto di frazionamento, la previsione equivale a ¥18,00 sul vecchio numero di azioni: si tratta quindi di un aumento del 20% e non di un taglio del 60%. Lo stesso frazionamento è il motivo per cui la perdita per azione dell'anno precedente è rideterminata in ¥0,83 e per cui il numero medio ponderato di 12.367.095 azioni è confrontabile con le 12.341.281 dell'anno precedente; le azioni emesse sono 12.857.400, di cui 490.305 proprie. Altre due cose da sapere: il gruppo rendiconta come un unico settore e non fornisce una tabella per settori in nessuno dei due periodi, per cui le attività di energia pulita, residenziale e immobiliare e di batterie di accumulo descritte dalla relazione sulla gestione non sono dimensionabili separatamente a partire da questo documento; e i prospetti trimestrali non sono stati sottoposti a revisione limitata da un revisore contabile, mentre il documento non segnala eventi successivi rilevanti.

JapanStockPulse fornisce contenuti solo a scopo informativo e non costituisce consulenza di investimento. I dati provengono dal comunicato sui risultati pubblicato dalla società e possono essere soggetti a successiva revisione.