Sato Foods, l'utile operativo del primo trimestre crolla dell'87,5% perché il calo del prezzo del riso frena il riso confezionato; pubblicata la stima annuale

Ricavi in calo del 10,6%, costo del venduto solo del 3,9%: quella distanza si è portata via gran parte dell'utile

Sato Foods Co., Ltd. (TSE: 2923), produttore del riso cotto confezionato Sato no Gohan e di tortine di riso mochi confezionate, ha pubblicato il 10 settembre 2026 i risultati consolidati del primo trimestre dell'esercizio 4/2027, i tre mesi dal 1 maggio al 31 luglio 2026, secondo i principi contabili giapponesi. I ricavi sono scesi del 10,6% a ¥7.996 milioni, l'utile operativo dell'87,5% a ¥107 milioni, l'utile ordinario dell'84,5% a ¥150 milioni e l'utile di pertinenza della capogruppo del 90,5% a ¥101 milioni, pari a ¥20,14 per azione contro ¥211,68. I prospetti trimestrali sono stati sottoposti su base volontaria a revisione limitata da parte della società di revisione dell'azienda.

L'aritmetica è breve. I ricavi sono diminuiti di ¥945 milioni, ma il costo del venduto è sceso solo del 3,9%, a ¥5.784 milioni da ¥6.017 milioni, così l'utile lordo è calato del 24,3% a ¥2.212 milioni e il margine lordo si è ristretto dal 32,7% al 27,7%. Le spese commerciali, generali e amministrative sono salite del 2,2% a ¥2.104 milioni; il documento non le dettaglia, ma descrive pubblicità televisiva su scala nazionale e prodotti in collaborazione con un noto personaggio anime nel periodo. Un calo di ¥712 milioni dell'utile lordo e un aumento di ¥44 milioni delle spese generali spiegano praticamente tutta la flessione di ¥757 milioni dell'utile operativo, e il margine operativo è sceso dal 9,7% all'1,3%. La società attribuisce il calo ai costi di materie prime e logistica rimasti elevati dall'esercizio precedente, e afferma di aver rivisto i prezzi dei prodotti nel periodo per assicurarsi un utile adeguato e una fornitura stabile.

Il riso confezionato ha perso terreno con il calo del prezzo del riso lavorato

Il gruppo opera in un unico segmento alimentare e quindi non pubblica una tabella per segmenti, ma suddivide le vendite per categoria di prodotto. I prodotti di riso confezionato, circa l'85% dei ricavi, sono scesi dell'11,6% a ¥6.829 milioni. Secondo il documento la domanda resta ben radicata, ma il calo dei prezzi di mercato del riso lavorato ha reso il riso confezionato relativamente caro, frenando le vendite. I prodotti di mochi confezionato, kagami mochi compreso, sono calati del 4,1% a ¥1.163 milioni, benché il documento definisca solide le vendite dei principali prodotti di mochi. Il documento riporta solo le variazioni percentuali delle due categorie, non i loro importi dell'anno precedente.

Sul fronte del marketing, Sato Foods dichiara di aver trasmesso spot televisivi a livello nazionale per Sato no Gohan incentrati sulla cottura in pentola a pareti spesse, e di aver lanciato nel febbraio 2026 un nuovo prodotto di punta, Sato no Gohan Shin-Teiban. Nel mochi ha continuato a promuovere il mochi a fette come ingrediente quotidiano e non solo come cibo di Capodanno, e a vendere formati compatti di kagami mochi pensati per nuclei familiari più piccoli. Il contesto descritto agisce in entrambe le direzioni: le famiglie con doppio reddito e i single ampliano il consumo di alimenti di base pronti come riso e mochi confezionati, mentre i ripetuti rincari mantengono i consumatori orientati al risparmio e ai prezzi bassi.

Sotto la riga operativa, la plusvalenza su titoli dell'anno scorso è sparita

I proventi non operativi sono scesi a ¥142 milioni da ¥182 milioni, con i ricavi da sottoprodotti calati a ¥38 milioni da ¥57 milioni, mentre gli oneri non operativi sono saliti a ¥100 milioni da ¥72 milioni, soprattutto perché gli interessi passivi sono aumentati a ¥61 milioni da ¥37 milioni. L'utile ordinario è quindi sceso dell'84,5% a ¥150 milioni. Lo scarto maggiore sta una riga più in basso: un anno prima la società aveva contabilizzato una plusvalenza di ¥546 milioni sulla cessione di titoli d'investimento, mentre i proventi straordinari di questo trimestre ammontano ad appena ¥250 mila. L'utile ante imposte è sceso del 90,1% a ¥150 milioni da ¥1.522 milioni e, dopo ¥49 milioni di imposte, l'utile di pertinenza della capogruppo è stato di ¥101 milioni. Il documento stesso indica il venir meno di quel consistente provento straordinario dell'anno precedente come una delle cause del calo. Il risultato complessivo è stato di ¥295 milioni, in calo del 67,7%, attenuato da un aumento di ¥197 milioni della riserva di valutazione dei titoli detenuti.

Le scorte di prodotti finiti sono quasi raddoppiate ed è comparso debito a breve

L'attivo totale è sceso del 3,6% a ¥55.888 milioni da ¥57.951 milioni al 30 aprile 2026. Merci e prodotti finiti sono aumentati di ¥4.311 milioni, a ¥9.043 milioni, mentre i crediti commerciali sono diminuiti di ¥3.018 milioni, cassa e depositi di ¥2.588 milioni, a ¥1.270 milioni, e materie prime e materiali di consumo di ¥758 milioni. Il documento non spiega l'aumento delle scorte; ricorda però che il mochi, soprattutto il kagami mochi, si vende principalmente a fine anno, per cui ricavi e utili del terzo trimestre risultano nettamente superiori a quelli degli altri trimestri. Sul lato del passivo sono comparsi ¥4.050 milioni di finanziamenti a breve termine, assenti al 30 aprile, mentre i finanziamenti a lungo termine sono diminuiti; il totale dei finanziamenti, compresa la quota corrente dei debiti a lungo termine, è salito a ¥22.889 milioni da ¥20.439 milioni. Le altre passività correnti, principalmente altri debiti, sono diminuite di ¥4.122 milioni, e le imposte sul reddito da versare sono scese a ¥16 milioni da ¥998 milioni.

Il patrimonio netto è calato dello 0,3% a ¥24.777 milioni: l'utile trimestrale di ¥101 milioni non ha coperto i ¥378 milioni di dividendi, e un aumento di ¥193 milioni delle altre componenti accumulate del risultato complessivo ha assorbito gran parte della differenza. Poiché l'attivo totale si è ridotto più in fretta del patrimonio, il rapporto patrimoniale è salito al 44,3% dal 42,9%. Le immobilizzazioni in corso ammontavano a ¥6.585 milioni. La società riferisce che l'edificio del secondo stabilimento che sta costruendo presso la sua fabbrica di Seiro, nella prefettura di Niigata, con un investimento di circa ¥8 miliardi, è stato completato nell'aprile 2026 e che ora si stanno consegnando e installando gli impianti di produzione in vista della piena operatività.

Stima annuale pubblicata: ricavi +8,2%, utile operativo −11,9%

Sato Foods aveva lasciato indeterminata la stima dell'esercizio 4/2027, sostenendo di non poter valutare ragionevolmente l'effetto dell'andamento del prezzo del riso. Il 10 settembre 2026 ha pubblicato le cifre in un comunicato separato, sulla base dei risultati del primo trimestre e delle informazioni ora disponibili. Prevede ricavi per ¥56.000 milioni (+8,2%), un utile operativo di ¥2.940 milioni (−11,9%), un utile ordinario di ¥3.050 milioni (−15,0%) e un utile di pertinenza della capogruppo di ¥2.060 milioni (−26,4%), per un utile per azione di ¥408,44. Tra i rischi cita la geopolitica, i prezzi elevati dell'energia, l'aumento dei costi del lavoro e della logistica, l'evoluzione delle condizioni finanziarie e l'inflazione delle materie prime, con il prezzo del riso, la sua principale materia prima, ancora incerto.

Rispetto alla stima, i primi tre mesi hanno consegnato il 14,3% dei ricavi previsti ma solo il 3,6% dell'utile operativo previsto, lasciando ¥48.004 milioni di ricavi e ¥2.833 milioni di utile operativo ai nove mesi restanti, che comprendono la stagione del mochi di fine anno indicata dal documento come il picco. Dopo la chiusura del trimestre, la società ha aumentato il prezzo del kagami mochi a partire dalle spedizioni del 3 agosto 2026, ritenendo di non poter più assorbire con le sole proprie forze il forte rincaro del riso e l'aumento dei costi di materiali, manodopera e logistica. La stima sul dividendo, che il documento segnala anch'essa come rivista, è di ¥75,00 per azione a fine esercizio, pari agli ¥75,00 pagati per l'esercizio 4/2026.

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