Hamayuu alza dell'8,5% l'utile operativo, ma ¥166 milioni di oneri straordinari tagliano dell'88% l'utile netto

Vendite in crescita per il quinto anno di fila, utile netto giù dell'88,2%

HAMAYUU CO., LTD. (TSE: 7682), che gestisce ristoranti di cucina cinese — 31 dei suoi 43 locali portano il nome Hamayuu —, ha pubblicato il 10 settembre 2026 i risultati individuali dell'esercizio dal 1° agosto 2025 al 31 luglio 2026, secondo i principi contabili giapponesi. Le vendite nette sono salite del 3,0% a ¥6.276 milioni, quinto aumento consecutivo; l'utile operativo è cresciuto dell'8,5% a ¥205 milioni e l'utile ordinario del 7,9% a ¥207 milioni. L'utile netto è sceso dell'88,2% a ¥9 milioni da ¥81 milioni, e l'utile per azione a ¥4,43 da ¥37,56. La società è quotata sul mercato Standard della Borsa di Tokyo e sul mercato Main della Borsa di Nagoya.

Le vendite sono aumentate di ¥184 milioni, che la società attribuisce a due nuovi locali, uno dei quali un ristorante gestito su contratto, e alla ristrutturazione di tre locali esistenti. Il costo del venduto è salito solo dell'1,4% a ¥1.609 milioni: i prezzi delle materie prime hanno continuato a salire, secondo la società, ma il controllo dei costi ha abbassato l'incidenza del costo del venduto dal 26,0% al 25,6%, e l'utile lordo è cresciuto del 3,6% a ¥4.667 milioni. Le spese commerciali, generali e amministrative sono aumentate del 3,4% a ¥4.461 milioni, con un peso sulle vendite passato dal 70,8% al 71,1%, e hanno assorbito gran parte di quel guadagno: stipendi e indennità sono cresciuti del 5,0% a ¥2.042 milioni e gli ammortamenti compresi in queste spese del 17,7% a ¥187 milioni, mentre gli affitti sono saliti del 2,0% a ¥414 milioni. Il margine operativo è passato dal 3,1% al 3,3%. Le voci non operative hanno dato un saldo netto di circa ¥2 milioni, con interessi passivi saliti a ¥16,9 milioni da ¥13,3 milioni.

Le svalutazioni per una ricostruzione e una riorganizzazione si sono prese l'utile

Sotto l'utile ordinario l'esercizio ha registrato oneri straordinari per ¥166 milioni contro ¥48 milioni, di cui ¥165,9 milioni di svalutazioni, contro ¥27,7 milioni; i proventi straordinari si sono limitati a ¥1,4 milioni, dalla vendita di immobilizzazioni. La società indica due motivi per le svalutazioni: la decisione di ricostruire l'edificio della sede e il ristorante Hamayuu Yamate-dori Honten, e quella di riorganizzare alcuni dei suoi format di ristorazione per ottimizzare l'allocazione delle risorse. Il documento non specifica quali format; afferma che la società concentrerà ora le risorse su Hamayuu, il suo format principale. L'utile ante imposte è sceso del 71,5% a ¥42 milioni. Le imposte sul reddito, pari a ¥32,8 milioni — ¥65,8 milioni di imposte correnti meno un provento per imposte differite di ¥33,0 milioni —, ne hanno assorbito circa il 77%, lasciando un utile netto di ¥9,6 milioni.

Due aperture, tre ristrutturazioni, nessuna chiusura

La società descrive un mercato della ristorazione in cui il turismo in entrata ha mantenuto nel complesso solida la domanda di pasti fuori casa, mentre il rincaro delle materie prime e la cronica carenza di manodopera hanno fatto salire i costi operativi su tutti i fronti, e l'inflazione prolungata e il calo dei salari reali hanno reso i consumatori più attenti alla spesa. Nell'ottobre 2025 ha aperto Meito Saikan nel quartiere di Meito, a Nagoya, un nuovo format che sfrutta un locale già allestito da un precedente gestore per contenere l'investimento iniziale, e nello stesso mese ha iniziato a gestire su contratto il ristorante dell'Aichi Country Club. Ha ristrutturato e riaperto Hamayuu Gifu Kenchomae nell'ottobre 2025, Hamayuu Kokubunji Kitamachi, a Tokyo, nel novembre 2025 e Hamayuu Iwatsuka, a Nagoya, nel luglio 2026.

Senza chiusure né cambi di format, l'esercizio si è chiuso con 43 locali, tutti a gestione diretta: 31 Hamayuu, tre Shikitei, tre Tourikei, quattro Chugoku Shokudo Hamayuu, un Meito Saikan e il ristorante dell'Aichi Country Club. Nell'ambito del miglioramento delle condizioni di lavoro del personale, tutti i locali sono inoltre rimasti chiusi quattro giorni: il 18 agosto, il 31 dicembre e il 6 e 7 gennaio.

La liquidità è scesa di ¥316 milioni mentre la società rimborsava debito

L'attivo totale è sceso del 4,4% a ¥4.516 milioni, soprattutto perché cassa e depositi sono diminuiti di ¥321 milioni. Le passività sono calate a ¥2.908 milioni da ¥3.116 milioni: i finanziamenti a lungo termine, quota corrente compresa, sono passati da ¥1.565 milioni a ¥1.319 milioni, e ¥200 milioni di obbligazioni sono stati riclassificati tra le passività correnti in quanto in scadenza entro l'anno. Il patrimonio netto è rimasto sostanzialmente stabile a ¥1.607 milioni — ¥23 milioni di nuove azioni emesse contro un calo di ¥22 milioni degli utili portati a nuovo, poiché ¥32 milioni di dividendi hanno superato l'utile dell'esercizio —, e su un bilancio più piccolo il rapporto patrimoniale è salito dal 34,0% al 35,6%.

Il flusso di cassa operativo è stato di ¥360 milioni contro ¥349 milioni, sostenuto da ¥224 milioni di ammortamenti e dalla svalutazione, nessuno dei quali ha assorbito liquidità. Le attività di investimento hanno impiegato ¥347 milioni, soprattutto ¥332 milioni in immobilizzazioni materiali, contro ¥451 milioni un anno prima. La gestione finanziaria ha assorbito ¥328 milioni, principalmente ¥246 milioni di rimborsi di prestiti e ¥48 milioni di pagamenti per leasing, mentre un anno prima ¥550 milioni di nuovi finanziamenti a lungo termine l'avevano resa un afflusso di ¥214 milioni. Disponibilità liquide ed equivalenti hanno chiuso l'esercizio a ¥864 milioni, in calo di ¥316 milioni.

Un locale storico di 50 anni viene demolito, e la stima scende

L'edificio della sede e Hamayuu Yamate-dori Honten hanno più di 50 anni e sono invecchiati; entrambi saranno demoliti e ricostruiti sullo stesso terreno tra settembre 2026 e fine novembre 2027 (secondo i piani). L'Honten ha chiuso temporaneamente il 31 agosto 2026 e dovrebbe riaprire nel dicembre 2027. La società prevede un contesto difficile — prezzi dell'energia spinti dai rischi geopolitici, ulteriori aumenti dei costi di materie prime, personale e logistica e una carenza di manodopera sempre più grave — e intende rilanciare i locali esistenti e spingere digitalizzazione e misure di risparmio di personale nei ristoranti.

Per l'esercizio 7/2027 stima vendite nette per ¥6.075 milioni (−3,2%), un utile operativo di ¥153 milioni (−25,2%), un utile ordinario di ¥156 milioni (−24,8%) e un utile netto di ¥86 milioni (+797,0%), pari a ¥39,76 per azione. Il documento presenta queste cifre come conseguenza del contesto e della ricostruzione descritti, ma non dice quanta parte del calo delle vendite derivi dalla chiusura dell'Honten. L'aumento dell'utile netto è misurato su una base depressa dalle svalutazioni e da solo dice poco; a livello operativo la società prevede un calo di un quarto.

Il dividendo sale a ¥17,00 in un anno da ¥4,43 di utile per azione

Il dividendo di fine esercizio è stato alzato a ¥17,00 da ¥15,00, per un totale di ¥36 milioni, in pagamento dal 13 ottobre 2026. Rispetto a un utile di ¥4,43 per azione, corrisponde a un tasso di distribuzione del 383,5%, contro il 39,9% di un anno prima. La società prevede un dividendo invariato di ¥17,00 per l'esercizio 7/2027, pari al 42,8% dell'utile stimato. La redditività del patrimonio è stata dello 0,6%, contro il 5,2%.

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