Terra Drone aumenta del 15% i ricavi semestrali ma allarga la perdita operativa a ¥819 milioni, mentre l'emissione di azioni raddoppia il patrimonio

I ricavi sono cresciuti del 15,1%, ma le spese generali di più

Terra Drone Corporation (TSE: 278A), che offre soluzioni con droni industriali e una piattaforma per la gestione del traffico aereo dei droni, ha pubblicato il 14 settembre 2026 i risultati consolidati del primo semestre, i sei mesi dal 1 febbraio al 31 luglio 2026, secondo i principi contabili giapponesi. I ricavi sono saliti del 15,1% a ¥2.235 milioni, mentre la perdita operativa si è allargata a ¥819 milioni da ¥666 milioni, la perdita ordinaria a ¥695 milioni da ¥541 milioni e la perdita di pertinenza della capogruppo a ¥680 milioni da ¥394 milioni, pari a una perdita di ¥69,26 per azione contro ¥41,61. La società è quotata alla Borsa di Tokyo e il bilancio intermedio non è stato sottoposto a revisione da parte di un revisore.

La riga lorda è migliorata. Il costo del venduto è salito solo del 10,8% a ¥1.225 milioni, così l'utile lordo è cresciuto del 20,7% a ¥1.009 milioni e il margine lordo è passato dal 43,1% al 45,2%. Il miglioramento si è fermato lì: le spese commerciali, generali e amministrative sono aumentate del 21,7% a ¥1.829 milioni, un incremento di ¥326 milioni a fronte di un guadagno di ¥173 milioni sull'utile lordo, e la differenza di ¥152 milioni è quanto si è allargata la perdita operativa. Il documento non scompone queste spese né ne spiega l'aumento. Va segnalata un'incoerenza nel documento stesso: la pagina di sintesi riporta per l'anno precedente una perdita operativa di ¥681 milioni, mentre il conto economico e la nota sui settori indicano entrambi ¥666 milioni, il dato usato in questo articolo e nella tabella.

Meno contributi e più perdite straordinarie

Il saldo della gestione non operativa è rimasto quasi invariato, a circa ¥123 milioni contro ¥125 milioni, ma ne è cambiata la composizione. I contributi pubblici sono scesi a ¥64 milioni da ¥193 milioni, compensati da un utile su cambi di ¥64 milioni invece di una perdita di ¥20 milioni e da un risultato delle partecipazioni valutate a patrimonio netto di ¥15 milioni invece di una perdita di ¥74 milioni, mentre gli oneri non operativi hanno incluso un pagamento transattivo di ¥39 milioni. La perdita ordinaria si è quindi allargata di ¥154 milioni, vicino ai ¥152 milioni della riga operativa. Le perdite straordinarie sono salite a ¥103 milioni da ¥14 milioni, per lo più una perdita di ¥94 milioni per risoluzione di contratti che il documento non spiega oltre. La perdita ante imposte è stata di ¥799 milioni contro ¥553 milioni e, dopo ¥10 milioni di imposte, la perdita netta del semestre è stata di ¥809 milioni contro ¥565 milioni.

La perdita di pertinenza della capogruppo si è allargata più di quella del gruppo, di ¥285 milioni, perché i soci di minoranza ne hanno assorbito una quota minore: ¥129 milioni contro ¥171 milioni. Le interessenze di terzi in bilancio sono passate da ¥135 milioni al 31 gennaio 2026 a zero al 31 luglio, e il documento non spiega la variazione. Il risultato complessivo è stato una perdita di ¥885 milioni contro ¥736 milioni, comprese altre componenti per −¥75 milioni, soprattutto la quota delle partecipate valutate a patrimonio netto (−¥50 milioni) e le differenze di conversione (−¥25 milioni).

Soluzioni con droni ha concentrato la perdita maggiore; i ricavi della gestione del traffico sono più che raddoppiati

Terra Drone riporta due settori, che si sono mossi in modo molto diverso. Soluzioni con droni, che impiega droni industriali per rilievi, ispezioni e agricoltura ed è anche il settore in cui la società sta costruendo l'attività nella difesa, ha aumentato i ricavi del 6,4% a ¥1.906 milioni, ma la perdita di settore si è allargata a ¥444 milioni da ¥294 milioni, un peggioramento di ¥149 milioni. Gestione del traffico, costruita attorno a una piattaforma UTM (gestione del traffico dei sistemi aeromobili senza pilota), ha più che raddoppiato i ricavi a ¥328 milioni da ¥151 milioni, in aumento del 116,5%, mentre la perdita di settore è rimasta quasi invariata a ¥374 milioni contro ¥371 milioni. Quasi tutto l'allargamento della perdita operativa del gruppo si trova quindi in Soluzioni con droni. Non ci sono state vendite intersettoriali in nessuno dei due semestri, per cui i ricavi dei due settori sommano quelli di gruppo e le loro perdite la perdita operativa.

Il documento descrive i fattori per linea di business, senza cifre. In Soluzioni con droni, rilievi e ripristino dopo calamità, ispezioni e agricoltura sono cresciuti in modo solido: rilievi e ripristino sono stati trainati da progetti in Giappone, sia i servizi di ispezione in ambienti interni sia la vendita di droni per ispezioni interne hanno superato l'anno precedente, e l'agricoltura è stata sostenuta da progetti in Indonesia. Il documento non indica il motivo della maggiore perdita di settore. Nella gestione del traffico, la società afferma di aver acquisito più progetti, soprattutto all'estero, grazie alla crescente domanda di gestione della sicurezza delle operazioni con droni e di conformità normativa in Europa e Medio Oriente, e di proseguire consultazioni e sperimentazioni dimostrative con enti governativi e operatori del settore, con Unifly NV come perno.

La difesa è indicata come area di crescita, senza cifre dedicate

Secondo il documento, Terra Drone ha annunciato a marzo 2026 il pieno ingresso nel settore della difesa, sta preparando la costituzione di una società statunitense denominata Terra Defense e sviluppa e distribuisce droni intercettori in collaborazione con un'azienda ucraina, di cui non fa il nome. La società considera la difesa un'area di crescita di medio-lungo periodo e osserva che la domanda di sistemi senza pilota aumenta man mano che i Paesi rivedono le politiche di sicurezza ed espandono gli investimenti nella difesa. Nel semestre sono entrate nel perimetro di consolidamento tre società: Sora Consulting GmbH, Euro USC Netherlands e Terra Defense Europe OU. Il documento non fornisce ricavi né risultati per le attività nella difesa o per le nuove controllate.

L'emissione di azioni ha raddoppiato il patrimonio e più che triplicato la liquidità

Lo stato patrimoniale è cambiato molto più del conto economico. Le nuove azioni emesse all'esercizio di diritti di sottoscrizione hanno aumentato il capitale sociale di ¥2.880 milioni e le riserve di capitale di ¥2.780 milioni, e il rendiconto finanziario registra ¥5.735 milioni di incassi dall'emissione di azioni, più ¥30 milioni dall'emissione di nuovi diritti di sottoscrizione. Le azioni emesse sono salite a 10.397.100 da 9.718.000. Separatamente, la società ha trasferito ¥2.900 milioni dalla riserva di capitale agli utili portati a nuovo per coprire perdite, un'operazione senza effetti sul patrimonio totale; dopo questo trasferimento e la perdita del semestre, il disavanzo degli utili portati a nuovo era di ¥2.080 milioni contro ¥4.310 milioni al 31 gennaio.

L'attivo totale è salito del 69,4% a ¥11.746 milioni da ¥6.934 milioni, soprattutto perché cassa e depositi sono aumentati di ¥5.266 milioni a ¥7.285 milioni. Il patrimonio netto è salito a ¥9.889 milioni da ¥5.008 milioni, il capitale proprio a ¥9.840 milioni da ¥4.835 milioni e il rapporto patrimoniale all'83,8% dal 69,7%. Le passività sono scese leggermente a ¥1.857 milioni, con le passività contrattuali in aumento di ¥216 milioni a ¥582 milioni, e i titoli di investimento sono calati di ¥479 milioni a ¥327 milioni. L'attività operativa ha assorbito ¥458 milioni di cassa contro ¥31 milioni un anno prima, compresi ¥130 milioni pagati in relazione a perdite connesse a un incendio, che il documento non descrive. L'attività di investimento ha generato ¥164 milioni, grazie a ¥350 milioni dalla cessione di partecipazioni in società collegate e a ¥230 milioni rientrati da un conto di deposito vincolato (escrow), e quella di finanziamento ¥5.791 milioni.

La stima annuale prevede ancora una perdita operativa di ¥1.658 milioni

La stima per l'esercizio 1/2027, pubblicata il 16 marzo 2026, non è stata modificata. La società prevede ricavi per ¥5.073 milioni, in aumento del 6,1%, una perdita operativa di ¥1.658 milioni, una perdita ordinaria di ¥1.419 milioni e una perdita di pertinenza della capogruppo di ¥1.266 milioni, pari a ¥131,88 per azione; il documento non riporta le perdite annuali dell'esercizio precedente per il confronto. Il primo semestre ha realizzato il 44,1% dei ricavi stimati, ma il 49,4% della perdita operativa stimata e il 53,7% della perdita netta stimata, il che implica un secondo semestre con ricavi per circa ¥2.838 milioni, una perdita operativa di circa ¥839 milioni, leggermente superiore a quella del primo, e una perdita netta di circa ¥586 milioni. Non è stato pagato alcun dividendo per l'esercizio 1/2026 e nessuno è previsto per l'esercizio 1/2027.

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