Vendite in crescita del 43%, utile operativo del 65%
SANNO Co., Ltd. (TSE: 3441), che esegue placcatura con metalli preziosi, tranciatura di precisione e stampaggio a inserto per componenti elettronici come connettori e interruttori, ha pubblicato il 14 settembre 2026 i risultati consolidati dell'esercizio dal 1° agosto 2025 al 31 luglio 2026, secondo i principi contabili giapponesi. Le vendite nette sono salite del 43,4% a ¥15.531 milioni, l'utile operativo del 65,2% a ¥1.315 milioni, l'utile ordinario del 63,6% a ¥1.319 milioni e l'utile netto di pertinenza della capogruppo del 54,3% a ¥1.181 milioni. L'utile per azione è stato di ¥274,75 contro ¥172,65 e il ritorno sul capitale proprio del 16,0% contro l'11,6%. Le azioni sono quotate a Tokyo e a Nagoya.
La società descrive un anno in cui la domanda dei macchinari industriali ha continuato a crescere sulla spinta dell'IA generativa e dei data center, mentre automotive e comunicazioni sono rimasti nel complesso solidi. Afferma di aver puntato sugli ordini nelle aree di crescita — ADAS per l'auto, semiconduttori, server di IA, apparecchiature per data center e smartphone — e di aver rivisto i prezzi per riflettere l'aumento delle materie prime e degli altri costi. Spiegando il risultato della capogruppo, indica ordini sostenuti di macchinari industriali legati ai data center per l'IA generativa, la crescente domanda di ADAS nell'automotive e l'andamento regolare di PC e tablet nelle comunicazioni. Ha inoltre avviato una nuova linea di placcatura e rafforzato un sistema unico di acquisizione ordini che copre tranciatura, placcatura e stampaggio a inserto.
Un margine lordo più sottile e un cambio di ammortamento da ¥153 milioni
Il costo del venduto è cresciuto più dei ricavi, del 46,1% a ¥12.615 milioni, così l'utile lordo è salito solo del 32,8% a ¥2.915 milioni e il margine lordo è sceso al 18,8% dal 20,3%. Il documento non spiega questo calo. Le spese di vendita, generali e amministrative sono aumentate appena del 14,4% a ¥1.599 milioni, ed è questo che ha portato il margine operativo all'8,5% dal 7,4%.
Parte del miglioramento deriva da un cambio contabile. Da questo esercizio la capogruppo ammortizza le immobilizzazioni materiali (escluse le attività in leasing) con il metodo a quote costanti anziché, prevalentemente, a quote decrescenti, citando un programma previsto di investimenti strategici di lungo periodo e la volontà di uniformare il metodo nel gruppo. La società dichiara che ciò ha aumentato di ¥153 milioni ciascuno l'utile operativo, l'utile ordinario e l'utile ante imposte (¥153.735 migliaia) rispetto al metodo precedente. Senza questo effetto l'utile operativo sarebbe stato di circa ¥1.161 milioni, comunque in crescita di circa il 45,9%.
Sotto il risultato operativo, contributi pubblici per ¥34 milioni hanno in parte compensato interessi passivi per ¥66 milioni e una riduzione di ¥20 milioni del valore contabile di immobilizzazioni per agevolazione fiscale. Le imposte totali sono salite a ¥137 milioni, circa il 10,5% dell'utile ante imposte di ¥1.319 milioni, da ¥47 milioni; in entrambi gli anni sono state ridotte da proventi per imposte differite (¥113 milioni quest'anno), e questo onere più alto spiega perché l'utile netto sia cresciuto meno di quello operativo.
Il Giappone è cresciuto più delle Filippine
Il gruppo svolge un'unica attività di trattamento superficiale con metalli preziosi e presenta due settori geografici: il Giappone, gestito dalla capogruppo, e le Filippine, dove Sanno Philippines Manufacturing Corporation (SPMC) serve il Sud-est asiatico. In Giappone le vendite a clienti esterni sono salite del 49,9% a ¥11.468 milioni e l'utile di settore dell'82,3% a ¥927 milioni; l'intero effetto di ¥153 milioni del cambio di ammortamento ricade in questo settore. Nelle Filippine le vendite esterne sono cresciute del 27,9% a ¥4.062 milioni e l'utile di settore del 49,8% a ¥364 milioni.
Un solo cliente, JAE Philippines Inc., contabilizzato nel settore filippino, ha rappresentato ¥2.922 milioni di vendite contro ¥2.245 milioni, circa il 18,8% del totale consolidato. Il 1° febbraio 2026 la capogruppo ha incorporato una controllata al 100% specializzata nello stampaggio a inserto di parti metalliche e resina, uscita così dal perimetro di consolidamento; la fusione è stata contabilizzata come operazione tra entità sotto controllo comune.
L'accumulo di scorte assorbe liquidità mentre il debito scende
Le attività totali sono salite del 7,3% a ¥13.785 milioni, soprattutto per un aumento di ¥841 milioni di materie prime e materiali di consumo e di ¥480 milioni di crediti commerciali, in parte compensato da ¥499 milioni in meno di cassa e depositi. Le passività sono scese di ¥348 milioni a ¥5.747 milioni, con i finanziamenti a breve in calo di ¥450 milioni e quelli a lungo di ¥358 milioni. Il patrimonio netto è cresciuto del 19,0% a ¥8.038 milioni, portando l'indice di patrimonializzazione al 58,3% dal 52,6%.
Il flusso di cassa operativo è salito a ¥1.144 milioni da ¥461 milioni, poiché l'utile ante imposte di ¥1.319 milioni e ammortamenti per ¥492 milioni hanno superato un aumento delle scorte di ¥866 milioni. Il flusso da investimenti è stato di −¥693 milioni, di cui ¥610 milioni per immobilizzazioni materiali, contro +¥28 milioni un anno prima. Il flusso da finanziamento è stato di −¥1.183 milioni, soprattutto per la riduzione di ¥450 milioni dei finanziamenti a breve, ¥360 milioni di rimborsi di finanziamenti a lungo e ¥200 milioni di riacquisto di azioni proprie. Le disponibilità liquide e mezzi equivalenti hanno chiuso l'esercizio a ¥2.304 milioni, contro ¥2.938 milioni.
Stime di vendite stabili e utili in calo; il dividendo raddoppiato resta invariato
Per l'esercizio 7/2027 (1° agosto 2026 – 31 luglio 2027) SANNO stima vendite nette di ¥15.600 milioni (+0,4%), un utile operativo di ¥800 milioni (−39,2%), un utile ordinario di ¥815 milioni (−38,3%) e un utile netto di ¥676 milioni (−42,8%), pari a ¥159,36 per azione. La società afferma che la stima incorpora le oscillazioni dei prezzi delle materie prime e un maggiore onere di ammortamento per gli investimenti futuri, e presuppone che non vi siano interruzioni dell'attività economica mondiale, della propria produzione o della catena di approvvigionamento delle materie prime. Non fornisce ulteriori dettagli sul calo atteso.
Il dividendo annuale dell'esercizio 7/2026 è di ¥45,00 per azione contro ¥22,00, interamente a fine esercizio, per un totale di ¥190 milioni e un payout del 16,4% (12,7% un anno prima); il pagamento inizierà il 30 ottobre 2026. Per l'esercizio 7/2027 la società prevede di mantenere il dividendo a ¥45,00, un payout del 28,2% sul minore utile stimato.
| Indicatore | es. 7/2026 | es. 7/2025 | Variazione |
|---|---|---|---|
| Vendite nette (milioni di ¥) | 15.531 | 10.830 | +43,4% |
| Utile lordo (milioni di ¥) | 2.915 | 2.194 | +32,8% |
| Spese commerciali e amministrative (milioni di ¥) | 1.599 | 1.398 | +14,4% |
| Utile operativo (milioni di ¥) | 1.315 | 796 | +65,2% |
| Margine operativo | 8,5% | 7,4% | +1,1 p.p. |
| Utile ordinario (milioni di ¥) | 1.319 | 806 | +63,6% |
| Utile netto di pertinenza della capogruppo (milioni di ¥) | 1.181 | 765 | +54,3% |
| UPA (¥) | 274,75 | 172,65 | +59,1% |
| Giappone — ricavi (milioni di ¥) | 11.468 | 7.652 | +49,9% |
| Giappone — utile di settore (milioni di ¥) | 927 | 508 | +82,3% |
| Filippine — ricavi (milioni di ¥) | 4.062 | 3.177 | +27,9% |
| Filippine — utile di settore (milioni di ¥) | 364 | 243 | +49,8% |
| Flusso di cassa operativo (milioni di ¥) | 1.144 | 461 | +147,8% |
| Flusso di cassa da investimenti (milioni di ¥) | −693 | 28 | n.s. |
| Flusso di cassa da finanziamento (milioni di ¥) | −1.183 | −35 | n.s. |
| Disponibilità liquide e mezzi equivalenti a fine esercizio (milioni di ¥) | 2.304 | 2.938 | −21,6% |
| Attivo totale (milioni di ¥) | 13.785 | 12.851 | +7,3% |
| Patrimonio netto (milioni di ¥) | 8.038 | 6.755 | +19,0% |
| Rapporto patrimoniale | 58,3% | 52,6% | +5,7 p.p. |
| Stima es. 7/2027 — ricavi (milioni di ¥) | 15.600 | — | +0,4% |
| Stima es. 7/2027 — utile operativo (milioni di ¥) | 800 | — | −39,2% |
| Stima es. 7/2027 — utile ordinario (milioni di ¥) | 815 | — | −38,3% |
| Stima es. 7/2027 — utile netto (milioni di ¥) | 676 | — | −42,8% |
| Stima es. 7/2027 — UPA (¥) | 159,36 | — | −42,0% |
| Dividendo annuale per azione (¥) | 45,00 | 22,00 | +104,5% |
| Stima es. 7/2027 — dividendo annuale per azione | 45,00 | — | invariato |
JapanStockPulse fornisce contenuti solo a scopo informativo e non costituisce consulenza di investimento. I dati provengono dal comunicato sui risultati pubblicato dalla società e possono essere soggetti a successiva revisione.