I ricavi semestrali di Ascentech calano del 27% senza il grande contratto di desktop virtuali dell'anno scorso; una plusvalenza sulla cessione di azioni limita al 2,7% il calo dell'utile netto

I ricavi sono calati soprattutto perché un grande contratto dell'anno precedente non si è ripetuto

Ascentech K.K. (TSE: 3565), che vende infrastrutture IT negli ambiti dei desktop virtuali, dell'infrastruttura cloud e della sicurezza zero trust ed è entrata nel business dell'intelligenza artificiale, ha pubblicato il 14 settembre 2026 i risultati consolidati del primo semestre, i sei mesi dal 1° febbraio al 31 luglio 2026, secondo i principi contabili giapponesi. I ricavi sono scesi del 27,1% a ¥7.902 milioni, il risultato operativo del 21,5% a ¥862 milioni, il risultato ordinario del 30,8% a ¥773 milioni e l'utile di pertinenza della capogruppo del 2,7% a ¥752 milioni, pari a ¥17,51 per azione contro ¥18,07. Entrambi i valori per azione sono rideterminati per un frazionamento azionario di tre per una con efficacia dal 1° maggio 2026, come se fosse avvenuto all'inizio dell'esercizio precedente. La società è quotata alla Borsa di Tokyo e riporta un unico segmento, le infrastrutture IT, per cui il documento non fornisce una ripartizione per settore. Il bilancio semestrale non è stato sottoposto a revisione da parte di un revisore.

Il documento indica una causa principale del calo dei ricavi. Infrastruttura cloud e sicurezza zero trust sono andate bene, afferma, ma i ricavi dell'ambito desktop virtuali sono scesi a fronte di un grande contratto di software per desktop virtuali contabilizzato nello stesso semestre dell'anno precedente, che non si è ripetuto. La base di confronto era insolitamente alta: nel primo semestre dell'esercizio 1/2026 i ricavi erano cresciuti dell'88,4% e il risultato operativo del 355,8%. Il documento non precisa l'entità di quel contratto.

La società riferisce anche su quello che chiama il suo business ricorrente: la vendita di prodotti propri, compresi servizi di manutenzione erogati direttamente come Remote PC Array, rivolta a settori specifici quali istituti finanziari, sanità ed enti locali. Questa attività ha generato ricavi per ¥1.180 milioni nel semestre, circa il 15% del totale, e nuovi ordini per ¥1.199 milioni, che secondo la società contribuiranno a ricavi e utili futuri. Il documento non fornisce un confronto annuo per nessuno dei due dati.

Un margine lordo più ampio non ha compensato l'utile lordo perduto

Il costo del venduto è sceso più in fretta dei ricavi, del 29,3% a ¥6.474 milioni, così l'utile lordo è calato solo del 15,0% a ¥1.427 milioni e il margine lordo è salito dal 15,5% al 18,1%. Il documento lo attribuisce a due ambiti. Remote PC Array, il prodotto proprietario di infrastruttura cloud, ha continuato a essere adottato dagli enti locali in linea con le nuove linee guida del Ministero degli Affari interni e delle Comunicazioni, e i prodotti di sicurezza zero trust, a margine più elevato, si sono diffusi presso le grandi imprese. In senso opposto, l'utile lordo dell'ambito desktop virtuali è diminuito e nel complesso questo calo ha superato i miglioramenti. La società aggiunge che lo yen debole ha fatto salire i costi, pur stipulando contratti di cambio a termine al momento dell'ordine.

Le spese commerciali, generali e amministrative sono scese del 2,6% a ¥565 milioni. Il calo del risultato operativo, pari a ¥236 milioni, corrisponde quindi a ¥251 milioni di utile lordo perduto al netto di circa ¥15 milioni di minori spese generali. Poiché l'utile è calato meno dei ricavi, il margine operativo è addirittura salito, dal 10,1% al 10,9%.

I cambi hanno ridotto il risultato ordinario; una cessione di azioni ne ha recuperato gran parte

Sotto la riga operativa, la società ha registrato una perdita su cambi di ¥158 milioni, contro ¥15 milioni un anno prima. La attribuisce principalmente alla valutazione a valore di mercato di una passività in valuta estera iscritta nell'ambito della sua alleanza strategica con Cloud Software Group, Inc., con sede a Fort Lauderdale, in Florida. Gli interessi attivi sono saliti a ¥38 milioni da ¥6 milioni, portando i proventi non operativi a ¥69 milioni da ¥34 milioni, ma il risultato ordinario è comunque sceso del 30,8% a ¥773 milioni, più che a livello operativo.

È qui che l'utile netto si stacca dal resto del conto economico. Citrix Systems, Inc., società di Cloud Software Group con cui Ascentech ha un'alleanza strategica di capitale e di business, ha acquisito Numecent Holdings Ltd, e Ascentech ha ceduto le azioni Numecent che deteneva, contabilizzando un provento straordinario di ¥317 milioni sulla cessione di titoli d'investimento, contro proventi straordinari di ¥1 milione un anno prima. L'utile ante imposte è stato quindi di ¥1.091 milioni, in calo di appena il 2,4%. Le imposte sul reddito sono ammontate a ¥338 milioni, in calo dell'1,9%, un'aliquota effettiva di circa il 31% in entrambi i semestri, e l'utile di pertinenza della capogruppo si è attestato a ¥752 milioni, in calo del 2,7%. Quel provento una tantum spiega quasi tutta la distanza fra un calo del 30,8% del risultato ordinario e uno del 2,7% dell'utile netto. Il risultato complessivo è stato di ¥778 milioni, in calo del 2,2%.

Uno stato patrimoniale più snello e cassa in uscita dalla gestione

L'attivo totale è sceso del 9,4% a ¥31.938 milioni da ¥35.266 milioni al 31 gennaio 2026, soprattutto perché cassa e depositi sono diminuiti di ¥2.549 milioni, a ¥10.027 milioni, e i risconti attivi a lungo termine di ¥1.985 milioni. Le passività sono calate di più, di ¥3.703 milioni a ¥25.355 milioni, trainate da un calo di ¥2.432 milioni dei debiti verso fornitori e di ¥1.255 milioni degli altri debiti a lungo termine. Il patrimonio netto è salito del 6,1% a ¥6.583 milioni, perché l'utile del semestre ha coperto ampiamente ¥429 milioni di dividendi, e il rapporto patrimoniale è passato dal 17,6% al 20,6%.

Il flusso di cassa operativo è stato un'uscita di ¥2.216 milioni, contro un'entrata di ¥3.388 milioni un anno prima. Il documento indica il calo di ¥2.432 milioni dei debiti verso fornitori e un aumento di ¥2.065 milioni dei risconti attivi, in parte compensati dalla riduzione dei risconti attivi a lungo termine e da ¥1.213 milioni di ammortamento dei risconti; anche le imposte pagate sono salite, a ¥733 milioni da ¥269 milioni. Le attività di investimento hanno generato ¥482 milioni, soprattutto ¥500 milioni da depositi vincolati rimborsati, e l'attività finanziaria ha assorbito ¥429 milioni, interamente dividendi. Le disponibilità liquide e mezzi equivalenti hanno chiuso il semestre a ¥2.527 milioni, ¥2.049 milioni in meno rispetto al 31 gennaio e ben al di sotto dei ¥10.027 milioni di cassa e depositi a bilancio; il documento non riconcilia i due importi.

Nuovi prodotti di IA e un accordo di distribuzione coreano

La società ha annunciato nel semestre due nuovi prodotti propri: Edge AI Array, una piattaforma di IA ottimizzata per gli umani virtuali, e SapiaBox, una soluzione di IA on-premise per il business dell'IA in cui è entrata. Nell'ambito della strategia di crescita tramite fusioni e acquisizioni e alleanze strategiche, ha inoltre firmato un'alleanza commerciale e un contratto di distribuzione con PIOLINK, che il documento descrive come una grande società sudcoreana di sicurezza delle reti. Il documento non quantifica nessuna delle due iniziative. Il suo commento di mercato è che il lavoro ibrido continua a radicarsi, che l'esigenza di rafforzare la sicurezza, incentrata sul ransomware, dovrebbe mantenere solida la domanda di desktop virtuali e sicurezza zero trust, e che l'uso dell'IA da parte delle imprese farà crescere la domanda di infrastrutture IT in grado di supportarla in sicurezza.

Stima e dividendo previsto invariati

Ascentech ha confermato la stima dell'esercizio 1/2027 pubblicata il 17 marzo 2026: ricavi per ¥17.500 milioni (+1,4%), risultato operativo di ¥2.000 milioni (−29,6%), risultato ordinario di ¥2.100 milioni (−27,4%) e utile di pertinenza della capogruppo di ¥1.430 milioni (−30,6%), pari a ¥33,25 per azione dopo il frazionamento (¥99,77 senza). Il primo semestre ha realizzato il 45,2% dei ricavi stimati, il 43,1% del risultato operativo stimato e il 36,8% del risultato ordinario stimato, ma già il 52,6% dell'utile netto stimato, perché la plusvalenza sulla cessione di azioni si colloca sotto la riga ordinaria. Rispettare la stima dei ricavi implica ricavi nel secondo semestre di circa ¥9.598 milioni, superiori ai ¥7.902 milioni appena pubblicati; il documento non ripartisce la stima per semestre.

Anche la stima sul dividendo è rimasta invariata. È stato deliberato un acconto di ¥7,00, con pagamento a partire dal 14 ottobre 2026, e a fine esercizio sono previsti ¥8,00, per un totale di ¥15,00 nell'esercizio dopo il frazionamento; senza il frazionamento la stima annua sarebbe di ¥45,00. Il documento riporta il dividendo dell'esercizio 1/2026 non rettificato, a ¥30,00, interamente pagato a fine esercizio. Diviso per tre in ragione del frazionamento, equivale a ¥10,00, per cui la stima è superiore del 50%. Rispetto all'utile per azione stimato di ¥33,25, ¥15,00 corrispondono a un payout di circa il 45%.

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