Star Mica aumenta del 67,4% il risultato operativo dei nove mesi, a ¥9.768 milioni, grazie a margini più ampi e supera già la stima annua dell'utile netto

Nove mesi record per uno specialista degli appartamenti ristrutturati

Star Mica Holdings Co., Ltd. (TSE: 2975), il gruppo con sede a Tokyo che acquista appartamenti usati — soprattutto con inquilino —, li affitta, li ristruttura e li rivende, ha pubblicato il 30 settembre 2026 i risultati consolidati dei primi nove mesi dell'esercizio 11/2026, dal 1° dicembre 2025 al 31 agosto 2026, secondo i principi contabili giapponesi. I ricavi sono saliti del 34,4% a ¥65.228 milioni, il risultato operativo del 67,4% a ¥9.768 milioni, l'utile ordinario del 78,0% a ¥8.893 milioni e l'utile attribuibile ai soci della controllante del 77,3% a ¥6.079 milioni, pari a ¥172,08 per azione contro ¥102,23. La società afferma che ricavi e tutti i livelli di utile sono i più alti mai registrati in un periodo di nove mesi e che acquisti e vendite sono andati molto bene.

La crescita degli utili è una questione di margini. Il costo del venduto è salito del 29,5%, cinque punti meno dei ricavi, così l'utile lordo è balzato del 55,6% a ¥14.205 milioni e il margine lordo è passato dal 18,8% al 21,8%. Le spese di vendita, generali e amministrative sono cresciute del 34,7% a ¥4.436 milioni, in linea con i ricavi, e il margine operativo è passato dal 12,0% al 15,0%. Sotto la linea operativa, gli interessi passivi sono aumentati del 35,6% a ¥1.221 milioni con il debito più alto, ma un utile di ¥443 milioni dalla valutazione di derivati (¥226 milioni un anno prima) li ha compensati e l'utile ordinario è cresciuto più di quello operativo. Nessuna voce straordinaria in nessuno dei due anni.

Prezzi e margini più alti nel core business

Il segmento Appartamenti ristrutturati ha generato ¥62.560 milioni di ricavi, in aumento del 33,0%, e ¥8.740 milioni di utile di segmento, in aumento del 61,6%. Le vendite di unità sono salite del 35,5% a ¥58.992 milioni e gli affitti del portafoglio dell'1,8% a ¥3.567 milioni. La società lo attribuisce a più unità vendute, grazie a canali di uscita più vari per gli immobili locati — compresa la vendita con l'inquilino — e ad acquisti concentrati nelle aree urbane, che a suo dire hanno alzato prezzi e margini: il margine sulle vendite ha raggiunto il 18,8%, +3,6 punti. Le svalutazioni sugli immobili destinati alla vendita sono state di soli ¥12 milioni.

Il tutto in un mercato della rivendita in rallentamento. La società cita dati della rete di informazione immobiliare del Giappone orientale secondo cui le compravendite di appartamenti usati nell'area di Tokyo sono scese ad agosto 2026 del 10,5% a 3.180, quinto calo mensile consecutivo, con il prezzo al metro quadro in calo del 3,8%, il prezzo medio in calo del 2,8% e l'offerta in aumento dell'8,2% a 48.235 unità.

I due segmenti minori sono cresciuti ancora di più

Il segmento Investimenti, che detiene interi edifici a reddito e altre partecipazioni, ha aumentato i ricavi del 79,5% a ¥1.393 milioni e l'utile del 13,6% a ¥149 milioni; ha venduto un edificio e ne ha acquistati diversi. Il segmento Advisory — intermediazione, gestione immobiliare e consulenza — ha accresciuto i ricavi da clienti esterni dell'80,1% a ¥1.274 milioni e l'utile dell'88,5% a ¥1.521 milioni, grazie a commissioni più alte e a una cospicua success fee. Il suo utile supera i ricavi esterni perché incassa anche ¥873 milioni da altre società del gruppo.

Crescono magazzino e debito; entra Tokyo Tatemono

Il totale attivo è aumentato di ¥29.762 milioni a ¥145.224 milioni rispetto al 30 novembre 2025, quasi tutto per gli immobili destinati alla vendita, cresciuti di ¥27.265 milioni a ¥132.295 milioni. I finanziamenti a lungo termine sono saliti di ¥14.656 milioni a ¥88.206 milioni. Il patrimonio netto è cresciuto del 38,8% a ¥41.212 milioni e il rapporto di patrimonializzazione è passato dal 25,6% al 28,3%. In parte grazie a un aumento di capitale riservato: nell'ambito di un'alleanza di capitale e commerciale con Tokyo Tatemono Co., Ltd., Star Mica ha emesso 3.823.100 nuove azioni a favore di questa società, versate il 1° giugno 2026, che hanno accresciuto capitale sociale e riserva di capitale di ¥3.280 milioni ciascuno.

L'utile dei nove mesi supera già la stima annua

Star Mica ha confermato la stima annua rivista al rialzo il 13 maggio 2026: ricavi di ¥89.168 milioni (+28,9%), risultato operativo di ¥10.449 milioni (+42,9%), utile ordinario di ¥8.771 milioni (+42,5%) e utile attribuibile ai soci della controllante di ¥6.030 milioni (+44,1%). L'utile ordinario dei nove mesi, di ¥8.893 milioni, e quello netto, di ¥6.079 milioni, superano già questi valori annui, e il risultato operativo è al 93% dell'obiettivo; il documento non commenta la differenza. Invariata anche la stima del dividendo: ¥51,00 per azione nell'anno (¥25,50 in acconto e ¥25,50 a saldo), contro ¥37,00 dell'esercizio 11/2025.

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