Più interventi, meno ordini di apparecchiature
Yamashita Health Care Holdings, Inc. (TSE: 9265), il gruppo di Fukuoka la cui principale controllata operativa distribuisce apparecchiature e materiali di consumo medicali agli ospedali, ha pubblicato il 30 settembre 2026 i risultati consolidati del primo trimestre dell'esercizio 5/2027, dal 1° giugno al 31 agosto 2026, secondo i principi contabili giapponesi. I ricavi sono scesi dello 0,2% a ¥15.045 milioni; la società ha registrato una perdita operativa di ¥131 milioni contro un utile di ¥36 milioni un anno prima, una perdita ordinaria di ¥106 milioni contro un utile di ¥67 milioni e una perdita attribuibile ai soci della controllante di ¥101 milioni, pari a ¥39,98 per azione, contro una perdita di ¥2 milioni.
La società spiega che la domanda di materiali di consumo come i presidi di trattamento è cresciuta con l'aumento di esami e interventi, ma che la spesa degli ospedali in apparecchiature è stata inferiore a un anno prima. Descrive strutture sotto pressione per il continuo aumento dei costi di personale, energia e materiali sanitari, con una redditività che non migliora abbastanza e perciò prudenti su investimenti e acquisti.
Margine lordo più sottile e spese generali più alte
Il costo del venduto è salito dello 0,2% a ¥13.147 milioni mentre i ricavi calavano, così l'utile lordo è sceso del 3,3% a ¥1.897 milioni e il margine lordo è passato dal 13,0% al 12,6%. Le spese di vendita, generali e amministrative sono aumentate del 5,4% a ¥2.029 milioni, soprattutto per i maggiori costi del personale secondo la società. Il calo di ¥65 milioni dell'utile lordo e l'aumento di ¥104 milioni delle spese spiegano insieme la variazione di ¥167 milioni dall'utile alla perdita operativa. Una plusvalenza di ¥6 milioni dalla vendita di titoli e imposte di appena ¥1 milione, contro ¥71 milioni un anno prima, hanno lasciato la perdita netta vicina alla perdita ante imposte di ¥100 milioni.
Le vendite di apparecchiature calano del 21%, crescono i materiali di consumo
Il segmento Vendita di dispositivi medici, quasi tutto il gruppo, ha generato ricavi per ¥15.068 milioni (−0,1%) incluse le vendite interne, e l'utile di segmento è sceso del 40,5% a ¥212 milioni. Per area, le apparecchiature generali — arredi generali e diagnostica per immagini come risonanza e TAC, radiologia ed ecografia — sono calate del 21,2% a ¥1.250 milioni e informazione e servizi, soprattutto manutenzione degli impianti, del 21,4% a ¥279 milioni. I materiali di consumo generali, l'area più grande, sono cresciuti del 4,9% a ¥6.815 milioni; il trattamento mininvasivo, che comprende endoscopia, chirurgia e cardiologia, è salito dell'1,9% a ¥3.540 milioni, e le specialità, guidate da dialisi e ortopedia, sono rimaste a ¥3.182 milioni.
Il segmento Produzione e vendita di dispositivi, che fabbrica impianti ortopedici propri e sviluppa apparecchi a ultrasuoni, ha mantenuto i ricavi a ¥54 milioni e ridotto la perdita a ¥20 milioni da ¥63 milioni. Il Centro medico ha guadagnato ¥1 milione su ¥17 milioni di ricavi, soprattutto affitti. I costi centrali non attribuiti sono saliti a ¥311 milioni da ¥248 milioni.
Liquidità impiegata in un centro logistico e nel pagamento dei fornitori
Il totale attivo è sceso di ¥1.691 milioni a ¥25.397 milioni rispetto al 31 maggio 2026. Cassa e depositi sono calati a ¥1.918 milioni da ¥4.127 milioni, mentre le immobilizzazioni in corso sono salite a ¥1.421 milioni da ¥862 milioni, perché la controllata principale amplia il centro logistico di Tosu e installa sistemi di movimentazione — magazzini automatici, robot di trasporto e software di gestione — per automatizzare le operazioni. Al passivo, i debiti elettronici verso fornitori sono scesi di ¥1.878 milioni alla scadenza degli importi aperti a fine esercizio, e la società ha contratto ¥1.000 milioni di debiti a breve come capitale circolante per saldarli. Il patrimonio netto è sceso a ¥9.034 milioni; con un bilancio più piccolo, il rapporto di patrimonializzazione è salito dal 34,6% al 35,6%.
Stima e dividendo invariati
La società ha confermato la stima annua pubblicata il 13 luglio 2026: ricavi di ¥69.794 milioni (+8,8%), risultato operativo di ¥833 milioni (+13,1%), utile ordinario di ¥855 milioni (−2,4%) e utile attribuibile ai soci della controllante di ¥553 milioni (−14,6%), pari a ¥217,65 per azione. L'esercizio 5/2027 è l'ultimo anno del piano di gestione a medio termine. Invariata anche la stima del dividendo: ¥65,00 per azione a saldo, contro ¥107,00 dell'esercizio 5/2026; il documento non spiega la riduzione.
| Indicatore | 1T es. 5/2027 | 1T es. 5/2026 | Variazione |
|---|---|---|---|
| Ricavi (milioni di ¥) | 15.045 | 15.078 | −0,2% |
| Costo del venduto (milioni di ¥) | 13.147 | 13.115 | +0,2% |
| Utile lordo (milioni di ¥) | 1.897 | 1.962 | −3,3% |
| Margine lordo | 12,6% | 13,0% | −0,4 p.p. |
| Spese commerciali e amministrative (milioni di ¥) | 2.029 | 1.925 | +5,4% |
| Utile operativo (milioni di ¥) | −131 | 36 | da utile a perdita |
| Utile ordinario (milioni di ¥) | −106 | 67 | da utile a perdita |
| Utile ante imposte (milioni di ¥) | −100 | 67 | da utile a perdita |
| Utile netto di pertinenza della capogruppo (milioni di ¥) | −101 | −2 | perdita ampliata |
| UPA (¥) | −39,98 | −0,84 | perdita ampliata |
| Risultato complessivo (milioni di ¥) | −53 | −21 | perdita ampliata |
| Vendita di dispositivi medici — ricavi (milioni di ¥) | 15.068 | 15.090 | −0,1% |
| Vendita di dispositivi medici — utile di settore (milioni di ¥) | 212 | 357 | −40,5% |
| Vendite: apparecchiature generali — ricavi (milioni di ¥) | 1.250 | 1.587 | −21,2% |
| Vendite: materiali di consumo generali — ricavi (milioni di ¥) | 6.815 | 6.495 | +4,9% |
| Vendite: trattamento mininvasivo — ricavi (milioni di ¥) | 3.540 | 3.476 | +1,9% |
| Vendite: specialità — ricavi (milioni di ¥) | 3.182 | 3.176 | +0,2% |
| Vendite: informazione e servizi — ricavi (milioni di ¥) | 279 | 355 | −21,4% |
| Produzione e vendita di dispositivi — ricavi (milioni di ¥) | 54 | 54 | +0,4% |
| Produzione e vendita di dispositivi — utile di settore (milioni di ¥) | −20 | −63 | perdita ridotta |
| Centro medico — ricavi (milioni di ¥) | 17 | 17 | −0,1% |
| Centro medico — utile di settore (milioni di ¥) | 1 | 1 | −1,2% |
| Attivo totale (milioni di ¥) | 25.397 | 27.089 | −6,2% |
| Patrimonio netto (milioni di ¥) | 9.034 | 9.360 | −3,5% |
| Rapporto patrimoniale | 35,6% | 34,6% | +1,0 p.p. |
| Stima es. 5/2027 — ricavi (milioni di ¥) | 69.794 | — | +8,8% |
| Stima es. 5/2027 — utile operativo (milioni di ¥) | 833 | — | +13,1% |
| Stima es. 5/2027 — utile ordinario (milioni di ¥) | 855 | — | −2,4% |
| Stima es. 5/2027 — utile netto (milioni di ¥) | 553 | — | −14,6% |
| Stima es. 5/2027 — UPA (¥) | 217,65 | — | n.s. |
| Dividendo annuale per azione (¥) | 65,00 | 107,00 | −39,3% |
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