K.R.S., l'utile netto dei nove mesi cala dell'11,9% a ¥1.833 milioni perché costi di personale e trasporto superano la crescita del 3,7% dei ricavi; chiusa l'acquisizione in India

Gli adeguamenti tariffari sostengono i ricavi, i costi si prendono il guadagno

K.R.S. Corporation (TSE: 9369), il gruppo di logistica alimentare con sede a Chofu (Tokyo) che gestisce una rete nazionale su quattro fasce di temperatura, ha pubblicato il 30 settembre 2026 i risultati consolidati dei primi nove mesi dell'esercizio 11/2026, dal 1° dicembre 2025 al 31 agosto 2026, secondo i principi contabili giapponesi. I ricavi operativi sono saliti del 3,7% a ¥156.245 milioni, ma il risultato operativo è sceso dell'1,0% a ¥4.407 milioni, l'utile ordinario del 4,7% a ¥3.590 milioni e l'utile attribuibile ai soci della controllante dell'11,9% a ¥1.833 milioni, pari a ¥73,78 per azione contro ¥83,75.

I costi operativi sono cresciuti del 3,6% a ¥146.424 milioni, quasi allo stesso ritmo dei ricavi, così l'utile lordo è salito del 4,4% a ¥9.820 milioni. Le spese di vendita, generali e amministrative sono però aumentate del 9,3% a ¥5.413 milioni — ¥462 milioni in più, contro un aumento di ¥418 milioni dell'utile lordo —, e questa differenza spiega tutto il calo del risultato operativo. La società descrive un mercato della logistica alimentare sostenuto dalla domanda turistica ma frenato dal risparmio dei consumatori di fronte ai rincari alimentari, dalla carenza di manodopera e dall'aumento dei costi.

Interessi, derivati e terzi accentuano il calo

Il calo si è accentuato più in basso. Gli interessi passivi sono saliti a ¥934 milioni da ¥900 milioni, è comparsa una perdita di ¥78 milioni dalla valutazione di derivati senza corrispondenza un anno prima e i proventi non operativi sono diminuiti, così l'utile ordinario è sceso del 4,7%. Proventi straordinari per ¥220 milioni, soprattutto ¥152 milioni dalla vendita di immobilizzazioni, contro ¥56 milioni un anno prima, hanno riportato l'utile ante imposte a ¥3.719 milioni (−0,4%). Ma l'utile di pertinenza di terzi è salito del 42,9% a ¥666 milioni, ed è per questo che la quota della controllante è scesa di quasi il 12%. Il risultato complessivo è invece aumentato dell'82,4% a ¥2.909 milioni, grazie a differenze di conversione positive per ¥377 milioni contro negative per ¥796 milioni un anno prima.

I due segmenti nazionali guadagnano meno, crescono le attività collegate

Logistica condivisa, il segmento maggiore, ha aumentato i ricavi del 2,5% a ¥104.659 milioni grazie a tariffe adeguate e all'espansione dei clienti esistenti, ma l'utile è sceso del 9,8% a ¥2.012 milioni per l'aumento dei costi di trasporto, magazzino e personale. Logistica dedicata ha aumentato i ricavi dello 0,5% a ¥29.985 milioni e visto l'utile scendere del 9,5% a ¥1.008 milioni, che la società attribuisce ai maggiori costi del personale e agli oneri per l'introduzione di un piano pensionistico.

Attività collegate è stato l'unico segmento con utile in crescita. I ricavi sono saliti del 15,5% a ¥21.601 milioni grazie a più lavori impiantistici in Giappone e ad affari nuovi ed esistenti in Indonesia, e l'utile del 26,3% a ¥1.363 milioni, nonostante i costi una tantum legati all'acquisto di azioni dell'indiana Coldrush.

Il debito finanzia nuovi impianti e terreni

Il totale attivo è aumentato di ¥7.416 milioni a ¥143.989 milioni rispetto al 30 novembre 2025, spinto da un aumento di ¥3.108 milioni di cassa e depositi e di ¥3.299 milioni delle immobilizzazioni materiali, tra cui più macchinari, veicoli e terreni. I debiti bancari a breve sono saliti di ¥2.858 milioni e quelli a lungo di ¥5.176 milioni. Il patrimonio netto è cresciuto del 3,8% a ¥59.324 milioni, ma il rapporto di patrimonializzazione è sceso dal 33,2% al 32,5%.

Coldrush diventa controllata; stima confermata

Dopo la chiusura del periodo, il 1° settembre 2026, K.R.S. ha completato l'acquisto di azioni di Coldrush Logistics Private Limited, società indiana di stoccaggio e consegna a temperatura controllata con 15 magazzini frigoriferi e per surgelati e 120 veicoli, consolidandola come controllata. Tramite acquisto di azioni e sottoscrizione di nuove azioni detiene il 51,6% dei diritti di voto, per un costo di acquisizione in contanti di ¥2.853 milioni; avviamento e attività e passività acquisite non sono ancora stati determinati.

Confermata la stima annua pubblicata l'8 gennaio 2026: ricavi operativi di ¥205.000 milioni (+1,2%), risultato operativo di ¥5.700 milioni (+1,0%), utile ordinario di ¥4.400 milioni (−8,7%) e utile attribuibile ai soci della controllante di ¥2.100 milioni (−20,7%), pari a ¥84,48 per azione. Invariata anche la stima del dividendo: ¥24,00 per azione nell'anno (¥12,00 in acconto e ¥12,00 a saldo), contro ¥27,50 dell'esercizio 11/2025, che comprendevano ¥4,00 di dividendi commemorativi.

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