Margine, non volume
Bike O & Company Ltd. (TSE: 3377), che acquista moto usate con il marchio Bike Oh e le rivende all'asta e nei propri negozi, ha pubblicato il 5 ottobre 2026 i risultati consolidati dei primi nove mesi dell'esercizio 11/2026, dal 1° dicembre 2025 al 31 agosto 2026, secondo i principi contabili giapponesi. Le vendite nette sono cresciute solo del 2,5% a ¥29.124 milioni, ma l'utile lordo è salito del 5,8% a ¥10.187 milioni, con il margine lordo migliorato al 35,0% dal 33,9%. Le spese generali e di vendita sono aumentate del 2,7% a ¥9.349 milioni e l'utile operativo è salito del 60,1% a ¥838 milioni.
I proventi non operativi hanno aggiunto di più: l'utile ordinario è cresciuto del 57,4% a ¥1.100 milioni, sostenuto da ¥115 milioni di proventi da partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto e ¥113 milioni di commissioni sul credito. L'utile ante imposte è salito del 71,7% a ¥1.180 milioni e l'utile attribuibile ai soci della controllante del 119,8% a ¥793 milioni, pari a ¥55,48 per azione contro ¥25,57.
Moto migliori, prezzi migliori
La strategia a medio termine della società mette il profitto davanti alla crescita delle vendite, e i risultati lo mostrano. Il rinnovo della pubblicità televisiva e un marketing online più efficace hanno portato le richieste sopra il livello dell'anno precedente, il tasso di conversione degli acquisti è migliorato e il numero di moto acquistate è tornato ai livelli dell'anno scorso. All'ingrosso, i prezzi d'asta elevati e uno stock di qualità migliore hanno aumentato il ricavo per unità, e costi d'acquisto più bassi hanno portato l'utile lordo per unità ben sopra l'anno precedente. Al dettaglio, una gestione più rigorosa delle scorte ha accelerato la rotazione, e ricavo e utile lordo per unità sono saliti leggermente. Il gruppo sviluppa inoltre nuove attività tramite RIDE&LINK, joint venture con Premier Group, e Tokuteko, un nuovo negozio online di micromobilità.
Debito rimborsato, rapporto di capitale in crescita
Il totale attivo è sceso del 2,2% a ¥12.760 milioni rispetto al 30 novembre, con un calo di ¥740 milioni delle scorte e un aumento di ¥753 milioni della liquidità. I finanziamenti a breve sono stati ridotti di ¥960 milioni. Il patrimonio netto è salito del 9,7% a ¥7.696 milioni e il rapporto di capitale proprio è salito al 60,3% dal 53,8%.
Una stima che appare prudente
Bike Oh ha confermato la stima per l'esercizio 11/2026 rivista il 30 settembre 2026: vendite nette di ¥38.800 milioni (+0,6%), utile operativo di ¥860 milioni (+46,8%), utile ordinario di ¥1.150 milioni (+38,6%) e utile netto di ¥750 milioni (+129,2%), pari a ¥52,41 per azione. Con un utile netto dei nove mesi già a ¥793 milioni e un utile per azione di ¥55,48, la stima implica una piccola perdita netta nel quarto trimestre e un utile operativo di soli ¥22 milioni circa nell'ultimo trimestre. Il dividendo annuale resta a ¥11,00, versato in due tranche da ¥5,50.
| Indicatore | 9M es. 11/2026 | 9M es. 11/2025 | Variazione |
|---|---|---|---|
| Vendite nette (milioni di ¥) | 29.124 | 28.413 | +2,5% |
| Utile lordo (milioni di ¥) | 10.187 | 9.626 | +5,8% |
| Margine lordo | 35,0% | 33,9% | +1,1 p.p. |
| Spese commerciali e amministrative (milioni di ¥) | 9.349 | 9.103 | +2,7% |
| Utile operativo (milioni di ¥) | 838 | 523 | +60,1% |
| Utile ordinario (milioni di ¥) | 1.100 | 699 | +57,4% |
| Utile ante imposte (milioni di ¥) | 1.180 | 687 | +71,7% |
| Utile netto di pertinenza della capogruppo (milioni di ¥) | 793 | 361 | +119,8% |
| UPA (¥) | 55,48 | 25,57 | +117,0% |
| Attivo totale (milioni di ¥) | 12.760 | 13.043 | −2,2% |
| Patrimonio netto (milioni di ¥) | 7.696 | 7.017 | +9,7% |
| Rapporto patrimoniale | 60,3% | 53,8% | +6,5 p.p. |
| Stima es. 11/2026 — ricavi (milioni di ¥) | 38.800 | — | +0,6% |
| Stima es. 11/2026 — utile operativo (milioni di ¥) | 860 | — | +46,8% |
| Stima es. 11/2026 — utile ordinario (milioni di ¥) | 1.150 | — | +38,6% |
| Stima es. 11/2026 — utile netto (milioni di ¥) | 750 | — | +129,2% |
| Stima es. 11/2026 — UPA (¥) | 52,41 | — | n.s. |
| Dividendo annuale per azione (¥) | 11,00 | 11,00 | invariato |
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