반도체 웨이퍼를 절단·박막화·마무리하는 데 사용되는 정밀 다이싱·그라인딩·폴리싱 장비와 이들 장비에 투입되는 소모성 다이아몬드 블레이드 및 그라인딩 휠 분야에서 세계 시장을 지배하는 공급업체인 Disco Corporation(TSE: 6146)은 2026년 4월 22일 J-GAAP 기준 FY3/2026 연결 결산 단신(決算短信)을 발표했습니다. 매출은 전년 대비 11.1% 증가한 사상 최대 4,368억 8,900만 엔(이전 3,933억 1,300만 엔), 영업이익은 10.9% 증가한 1,849억 8,900만 엔, 경상이익은 9.5% 증가한 1,849억 3,600만 엔, 모회사 소유주 귀속 순이익은 9.4% 증가한 사상 최대 1,355억 2,100만 엔을 기록했습니다. 기본 주당순이익은 1,143.26엔에서 상승한 1,249.84엔이었습니다. 출하액과 매출이 모두 사상 최대치를 새로 쓴 것은 6년 연속입니다.
생성형 AI가 HBM과 첨단 로직 수요를 지탱
FY3/2026 시장 환경에 대한 Disco의 설명은 뚜렷한 양극화 양상을 보여줍니다. 생성형 AI 기반 데이터센터 투자가 계속 확대되면서 고성능 반도체 — 특히 첨단 로직(최첨단 GPU 및 가속기)과 HBM(고대역폭 메모리) — 에 대한 수요가 연중 내내 높은 수준을 유지했습니다. PC와 스마트폰 최종 수요는 점진적 회복세를 보였습니다. 이러한 순풍 속에서도 전력 반도체는 전기차 수요 둔화의 영향으로 부진했습니다. 이 가운데 Disco의 정밀 가공 장비 출하는 고성능 반도체용 고부가가치 제품의 강세에 힘입어 증가했고, 소모성 정밀 가공 공구 — 블레이드와 그라인딩 휠 — 출하는 고객사 팹 가동률에 연동되어 높은 수준을 유지했습니다. 총 출하액은 4,428억 엔(전년 대비 +10.3%)에 달했습니다. 제품 및 응용처 믹스 변화에 따른 매출총이익률의 소폭 하락과 인건비·연구개발비 증가는 물량 증가와 고마진 제품 기여로 충분히 상쇄되어 매출과 이익이 모두 성장했습니다.
영업이익률 42.3%, 자기자본비율 78.9%, ROE 25.1%
수익성은 세계 최고 수준을 유지했습니다. 영업이익률은 42.3%(제품 믹스의 소폭 변화에도 전년 42.4%와 사실상 동일), 경상이익률은 42.3%, 순이익률은 31.0%를 기록했습니다. 자기자본이익률(ROE)은 자본 기반이 이익보다 빠르게 확대되면서 27.6%에서 한 단계 낮아진 25.1%였고, 총자산이익률(ROA)은 19.4%였습니다. 재무상태표는 매우 보수적으로 유지되었습니다. 총자산은 893억 엔 증가한 7,434억 엔, 순자산은 954억 엔 증가한 5,881억 엔으로 늘었으며, 자기자본비율은 75.1%에서 78.9%로 개선되었습니다. 경영진은 또한 회사의 4년 누적 경상이익률이 41.4%(전년 40.0%)에 도달하여 회사 내부 장기 목표치인 20%를 10년 연속 상회했다는 점을 강조했습니다.
1,000억 엔 정기예금 전환으로 투자활동 현금유출 확대
영업활동 현금흐름은 사상 최대의 세전이익과 감가상각비에 힘입어 10.9% 증가한 1,335억 엔을 기록했습니다. 그러나 투자활동 현금흐름은 −1,358억 엔의 대규모 유출(전년 −680억 엔, 유출 99.7% 증가)로 돌아섰는데, 이는 551억 엔의 유형자산 취득(증설을 위한 공장 부지 및 건물)과 1,000억 엔의 정기예금 예치 유출로 구성됩니다. 이 1,000억 엔은 실제 현금 소진이 아니라 자금 재배치이므로, 정기예금 전환을 제외한 잉여현금흐름은 여유롭게 흑자를 유지합니다. 보고 기준(영업+투자) 잉여현금흐름은 −22억 엔이었습니다. 재무활동 현금흐름은 주로 배당금 지급으로 450억 엔을 사용했습니다. 기말 현금 및 현금성자산은 446억 엔 감소한 1,846억 엔이었으나, 정기예금을 다시 더하면 회사의 유동성 포지션은 사상 최고 수준에 가까운 상태로 사실상 변동이 없습니다.
배당금 505엔으로 상향; 1분기 선행 가이던스는 매출 +18% 전망
FY3/2026 연간 배당금은 1년 전 413엔에서 상향된 주당 505.00엔(중간 129엔 + 기말 376엔)으로, 22.3% 증가이며 연결 배당성향 40.4%, 순자산배당률 10.2%에 해당합니다. Disco는 일본 대형주로서는 이례적으로, 실적 가이던스를 1분기 선행으로만 공개하는 오랜 정책을 유지하고 있는데, 이는 반도체 및 전자부품 업계의 고객사 설비투자 의향이 짧은 기간 안에 너무 격렬하게 변동하여 신뢰할 만한 연간 전망을 내놓기 어렵다는 경영진의 견해를 반영한 것입니다. 이를 바탕으로 한 FY3/2027 1분기(2026년 4~6월) 가이던스는 출하액 1,320억 엔(USD/JPY 157엔 가정), 매출 1,061억 엔(전년 대비 +18.0%), 영업이익 420억 엔(+21.8%), 경상이익 423억 엔(+24.4%), 순이익 295억 엔(+24.1%), 주당순이익 271.98엔을 제시합니다. FY27 연간 배당 전망은 정책에 따라 2분기 실적 발표 전까지 제시되지 않았습니다.
| 항목 | FY3/2026 | FY3/2025 | 전년 대비 |
|---|---|---|---|
| 매출 (십억 엔) | 436.9 | 393.3 | +11.1% |
| 영업이익 (십억 엔) | 185.0 | 166.8 | +10.9% |
| 경상이익 (십억 엔) | 184.9 | 168.9 | +9.5% |
| 모회사 소유주 귀속 순이익 (십억 엔) | 135.5 | 123.9 | +9.4% |
| 기본 주당순이익 (엔) | 1,249.84 | 1,143.26 | +9.3% |
| 영업이익률 | 42.3% | 42.4% | −0.1pp |
| ROE | 25.1% | 27.6% | −2.5pp |
| 자기자본비율 | 78.9% | 75.1% | +3.8pp |
| 연간 배당금 (엔) | 505.00 | 413.00 | +22.3% |
JapanStockPulse는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다. 수치는 회사가 공표한 결산 단신에서 인용한 것이며 추후 수정될 수 있습니다.