일본 상위 5대 소고쇼샤 중 하나이자 역사적으로 그룹에서 자원 비중이 가장 낮고 농업, 곡물, 발전, 항공, 임업에서 두터운 프랜차이즈를 지닌 마루베니(TSE: 8002)는 2026년 5월 1일 IFRS 기준 FY3/2026 연결 결산 단신(Kessan Tanshin)을 발표했다. 매출은 전년 대비 6.1% 증가한 8조 2,658억 엔, 세전이익은 5.6% 증가한 6,645억 엔, 모회사 소유주 귀속 이익은 8.1% 증가한 사상 최대 5,439억 엔(전년 5,030억 엔)을 기록했다. 기본 주당순이익은 302.78엔에서 늘어난 330.42엔이었다. ROE는 13.6%(전년 14.2% — 자본 기반 확대로 희석), 자기자본비율은 39.4%에서 41.4%로 개선됐다. 포괄이익은 엔화 약세와 미실현 유가증권 차익이 전년의 마이너스 환산조정을 반전시키면서 +157.5% 급증한 9,855억 엔이었다.
매출총이익 증가에도 영업이익은 감소
매출총이익은 3.1% 증가한 1조 1,827억 엔으로, 가장 큰 증가는 차세대 사업 개발(+272억 엔, 제약 및 전자부품 M&A)과 식품·농업(+232억 엔, 국내 가금류 및 미국 비료 도매)에서 나왔다. 그러나 IFRS 필수 라인이 아니라 투자자 편의를 위해 제시되는 마루베니의 자발적 공시 "영업이익" — 매출총이익에서 판관비 및 대손충당금을 뺀 것 — 은 판관비가 5.9% 늘어난 9,136억 엔을 기록하면서 5.7% 감소한 2,567억 엔이었다. 감소는 도매 및 소매 전력 실적이 198억 엔 약화된 전력·인프라 서비스에 집중됐다. 반면 상사 이익의 엔진인 지분법 투자손익은 15.5% 급증한 3,383억 엔이었다.
지분법 전력 및 농업이 헤드라인 호조 견인
부문별 소유주 귀속 이익 구성은 마루베니가 구축한 경기 균형을 보여준다. 금융·리스·부동산은 국내 부동산 사업을 다이이치생명홀딩스와 통합한 차익(세후 765억 엔 재평가)과 북미 철도차량 리스 사업 매각으로 591억 엔에서 1,620억 엔으로 급증했다. 금속은 칠레 구리 가격이 실적을 243억 엔 끌어올리고 호주 점결탄 및 철광석 약세로 일부 상쇄되면서 1,235억 엔에서 1,343억 엔으로 늘었다. 식품·농업은 국내 가금류, 해외 인스턴트커피 제조, 미국 비료 도매(헬레나 Agri-Enterprises)로 689억 엔에서 815억 엔으로 늘었다. 에너지·화학은 업스트림 석유·가스 유형자산 손상차손과 전년 457억 엔 카타르 LNG 환산차익의 부재를 반영해 862억 엔에서 232억 엔으로 급감했다. 전력·인프라 서비스는 536억 엔으로, 전년 미국 석유·가스 관련 투자 손상차손의 반전(+231억 엔)에 도움을 받았으나 인도네시아 지열 손상차손에 타격을 받았다.
포괄이익 환산 순풍으로 +157%
헤드라인 이익 라인 아래에서 연간 총포괄이익은 9,855억 엔에 도달해 — 3,827억 엔에서 157.5% 급증했다. 동력은 엔화가 주요 영업 통화 대비 큰 폭으로 약화돼 해외 자회사 순자산의 엔화 가치를 확대시키면서 외화환산조정이 (전년 마이너스 1,609억 엔에서) 플러스 3,334억 엔으로 반전된 것이었다. FVOCI 금융자산의 공정가치 재측정이 추가로 274억 엔 기여했다. 환산 순풍은 또한 총자산을 1조 3,298억 엔 늘려 10조 5,318억 엔으로, 소유주 귀속 지분을 7,345억 엔 끌어올려 4조 3,637억 엔으로 만들었다.
현금흐름 꾸준, 재무상태표 디레버리징
영업현금흐름은 5,354억 엔(세금 납부와 채권 누적 증가로 5,979억 엔에서 감소)이었다. 투자현금흐름은 1,180억 엔(전년 3,953억 엔 유출 대비)을 사용해 지분 관계사 매각 대금이 해외 설비투자 및 M&A를 상쇄한 것을 반영했다. 재무현금흐름은 회사가 채권 및 차입금을 상환하고 배당 1,653억 엔을 지급하며 자사주 700억 엔을 매입하면서 4,662억 엔을 사용했다. 현금 및 현금성자산은 5,511억 엔(-180억 엔)으로 마감됐다. 순이자부 부채는 1조 9,655억 엔에서 1조 8,587억 엔으로 줄었고, 순 D/E 비율은 0.54배에서 0.43배로 개선됐다.
배당 107.50엔으로 인상; 자사주 매입 프로그램 4배 확대
FY3/2026에 연간 배당은 주당 107.50엔(중간 50엔 + 기말 57.50엔, FY25 95엔 대비)으로 인상돼 연결 배당성향 32.5%를 기록했다. FY3/2027에 대해 마루베니는 주당 115.00엔(57.50엔 + 57.50엔)으로 추가 인상을 제시한다 — 총환원율 약 40%를 목표로 하는 "GC2027" 중기 계획 하의 누진 배당 정책이다. 같은 날 이사회는 2026년 2월 4일 처음 발표한 자사주 매입 프로그램을 확대했다: 한도가 500만 주 / 150억 엔에서 2,000만 주 / 600억 엔으로 상향됐고, 실행 기간이 2026년 6월 30일에서 2027년 1월 29일로 연장됐다. 자기주식은 이미 회계연도 말 2,240만 주(전년 206만 주 대비)에 달해 연중 약 2,000만 주가 소각 또는 보유됐음을 반영한다.
FY27 가이던스: 광범위한 부문 증가로 5,800억 엔(+6.6%)
FY3/2027에 대해 마루베니는 모회사 소유주 귀속 순이익 5,800억 엔, 전년 대비 6.6% 증가를 전망하며 기본 주당순이익은 354.67엔(+7.3%)이다. 부문 계획은 에너지·화학(222억 엔에서 420억 엔)과 전력·인프라 서비스(546억 엔에서 710억 엔)의 회복, 금속(1,343억 엔에서 1,530억 엔) 및 식품·농업(815억 엔에서 880억 엔)의 지속적인 증가를 보여주며, 다이이치생명 일회성 항목이 재발하지 않으면서 금융·리스·부동산의 860억 엔 단계적 감소로 상쇄된다. 주요 거시 가정: WTI 배럴당 60달러, LME 구리 톤당 12,000달러, USD/JPY 150엔, AUD/JPY 100엔. 2026년 4월 1일 취임한 오모토 마사유키 CEO는 직전 사이클보다 구조적으로 낮은 D/E와 더 민첩한 자본 환원 정책으로 사상 최대 실적으로의 전환을 실행한 회사를 물려받는다.
| 항목 | FY3/2026 | FY3/2025 | 전년 대비 |
|---|---|---|---|
| 매출 (십억 엔) | 8,265.8 | 7,790.2 | +6.1% |
| 영업이익 (십억 엔) | 256.7 | 272.3 | −5.7% |
| 세전이익 (십억 엔) | 664.5 | 629.2 | +5.6% |
| 모회사 소유주 귀속 순이익 (십억 엔) | 543.9 | 503.0 | +8.1% |
| 기본 주당순이익 (엔) | 330.42 | 302.78 | +9.1% |
| ROE | 13.6% | 14.2% | −0.6pp |
| 자기자본비율 | 41.4% | 39.4% | +2.0pp |
| 연간 배당 (엔) | 107.50 | 95.00 | +13.2% |
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