가카쿠닷컴(Kakaku.com, Inc., TSE: 2371)은 2026년 3월 31일 종료된 회계연도(FY3/2026)의 연결 연간 실적을 IFRS 기준으로 발표했다. 매출은 전년 대비 20.0% 늘어 사상 최대 941억 2,700만 엔을 기록했으나, 영업이익은 292억 9,300만 엔에서 7.0% 줄어 272억 4,300만 엔이 됐다. 세전이익은 4.8% 줄어 273억 4,700만 엔, 모회사 소유주 귀속 이익은 200억 3,200만 엔에서 6.1% 줄어 188억 300만 엔이 됐다. 기본 주당순이익(EPS)은 101.33엔에서 95.05엔으로 낮아졌다. 영업이익률은 37.3%에서 28.9%로 크게 낮아졌고, ROE는 35.4%에서 29.7%로 하락했다. 총포괄이익은 5.6% 줄어 188억 8,000만 엔이 됐다.
Kyujin Box가 견인한 매출 신기록
이번 회계연도의 가장 두드러진 특징은 전년 대비 5분의 1 늘어난 941억 엔의 매출 신기록이었다. 성장은 회사의 대표 자산 전반에 걸쳐 넓게 나타났다 — 핵심 가격비교 사이트 가카쿠닷컴, 맛집 리뷰·예약 플랫폼 Tabelog, 그리고 무엇보다 빠르게 성장하는 구인 검색 애그리게이터 Kyujin Box다. 특히 Kyujin Box는 빠르게 규모를 키워 매출 가속과 회사의 지출 확대 모두에서 가장 큰 변동 요인이 됐다. 영업 사업과 함께 가카쿠닷컴은 더 장기적인 성장 스토리에 기여하는 신규 온라인 서비스의 인큐베이션 포트폴리오도 운영하고 있다.
공격적 투자로 인한 마진 압박
매출 신기록의 이면은 수익성의 가파른 하락이었다. 매출이 20% 성장했음에도 영업이익은 7.0% 줄어 영업이익률을 8%포인트 이상 낮춰 28.9%가 됐다. 이러한 압박은 공격적인 투자 기조를 반영한다 — 가장 두드러지게는 구인 검색 애그리게이션 시장에서 점유율을 확보하기 위한 Kyujin Box 마케팅 지출과, 회계연도 중 진행된 M&A의 흡수가 더해졌다. 경영진은 이를 구조적 마진 재설정이 아닌 의도적인 성장 투자로 규정했으며, FY27 계획은 이러한 투자가 결실을 맺으면서 수익성이 회복되기 시작할 것을 전제로 한다.
M&A를 통한 포트폴리오 재편
가카쿠닷컴은 회계연도 중 포트폴리오를 적극적으로 재편했다. LiPLUS Holdings를 인수하여 신규 연결했고, 동시에 Eiga.com과 webCG를 매각하여 모두 연결에서 제외했다. 순효과는 그룹을 고성장 버티컬 쪽으로 더 기울이고 우선순위가 낮은 미디어 자산에서 멀어지게 했으며, 신규 사업이 통합되는 과정에서 회계연도 비용 흡수에도 기여했다.
견고한 재무구조와 현금 창출
재무구조는 견고하게 유지됐다. 총자산은 924억 7,500만 엔, 소유주 자본은 649억 8,800만 엔, 소유주 자기자본비율은 70.3%였으며, 주당순자산(BPS)은 328.50엔이었다. 영업현금흐름은 253억 5,400만 엔에 달했고, 기말 현금 및 현금성자산은 464억 6,800만 엔이었다. 높은 자기자본비율과 강한 현금 창출력은 주주 환원을 유지하면서도 Kyujin Box와 인큐베이션 포트폴리오에 대한 자금 지원을 계속할 충분한 여력을 그룹에 제공한다.
배당 유지; FY27 회복 전망과 조정 EBITDA 도입
FY3/2026 연간 배당은 50.00엔(중간 25.00엔 + 기말 25.00엔)으로, FY3/2025의 80.00엔에서 줄었다. 이 감소는 표면적인 것에 불과하다: 전년의 80.00엔에는 30.00엔의 특별배당이 포함돼 있었으므로 보통배당은 50.00엔으로 변동이 없으며, 배당성향은 51.6%다. FY3/2027에 대해 회사는 연간 배당 54.00엔(중간 27.00엔 + 기말 27.00엔)을 전망한다. FY3/2027 연간 가이던스는 회복을 가리킨다: 매출 1,145억 엔(+21.6%), 영업이익 308억 엔(+13.1%), 세전이익 307억 엔(+12.3%), 소유주 귀속 이익 207억 엔(+10.1%), EPS 104.63엔이다. FY3/2027부터 회사는 또한 조정 EBITDA — 영업이익에 감가상각비와 주식보상비용을 더하고 M&A 비용·손상차손 같은 일회성 항목을 조정한 값으로 정의 — 를 핵심 경영 지표로 도입하며, 360억 엔을 가이던스로 제시한다.
| 지표 | FY3/2026 | FY3/2025 | 전년 대비 |
|---|---|---|---|
| 매출 (백만 엔) | 94,127 | 78,435 | +20.0% |
| 영업이익 (백만 엔) | 27,243 | 29,293 | -7.0% |
| 세전이익 (백만 엔) | 27,347 | 28,715 | -4.8% |
| 소유주 귀속 이익 (백만 엔) | 18,803 | 20,032 | -6.1% |
| 기본 EPS (엔) | 95.05 | 101.33 | -6.2% |
| 영업이익률 | 28.9% | 37.3% | -8.4%p |
| 연간 배당 (엔) | 50.00 | 80.00 | -37.5% |
| FY27 매출 가이던스 (백만 엔) | 114,500 | — | +21.6% |
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