택배·물류 그룹 사가와익스프레스의 모회사인 SG Holdings Co., Ltd.(TSE: 9143)는 2026년 3월 31일로 끝난 회계연도(FY3/2026)의 연결 실적을 일본 회계기준(J-GAAP)에 따라 발표했다. 영업수익은 전년 동기 대비 11.2% 늘어 1조 4,792억 3,900만 엔에서 사상 최대인 1조 6,447억 6,200만 엔이 됐다 — 2년 연속 두 자릿수 성장이다. 영업이익은 2.7% 늘어 902억 4,700만 엔, 경상이익은 3.3% 늘어 917억 8,200만 엔, 모회사 소유주 귀속 순이익은 1.6% 늘어 590억 6,600만 엔이 됐다. 기본 EPS는 92.92엔에서 98.17엔으로, ROE는 10.0%에서 10.5%로 개선됐고, 영업이익률은 5.5%를 유지했다. 포괄이익은 24.0% 급증해 732억 200만 엔이 됐다.
모리슨익스프레스 인수가 사상 최대 매출을 견인
회계연도를 규정한 특징은 국제 포워딩 사업체인 모리슨익스프레스 월드와이드(Morrison Express Worldwide)와 일련의 관련 법인 인수를 통한 SG홀딩스의 국제 확장이었다. 회계연도 중 모리슨익스프레스, 맥스요크 인베스트먼트(Maxyork Investments), MEC 라부안(MEC Labuan)을 포함해 총 신규 연결 회사 34곳이 그룹에 편입됐고, C&F 로지 홀딩스와 상하이 훙디(Shanghai Hongdi) 등 14개 회사가 연결에서 제외됐다. 이 재편은 포트폴리오의 무게를 국경 간 포워딩 쪽으로 다시 옮기고 일부 국내·지역 사업부에서 멀어지게 했으며, 두 자릿수 매출 증가의 단연 가장 큰 동인이었다.
국내 마진으로 이익 성장이 매출에 뒤처져
영업수익이 11%를 넘게 뛴 반면 영업이익은 2.7%만 늘었다 — SG가 인수한 포워딩 사업이 그룹 평균보다 마진이 얇고, 핵심인 국내 택배가 비용 압박에 직면했다는 분명한 신호다. 매출 기반이 크게 넓어졌음에도 5.5%의 영업이익률은 전년 대비 사실상 보합세를 보였다. 경상이익 917억 8,200만 엔(+3.3%)은 영업외 항목에 힘입어 영업이익을 소폭 웃돌았고, 모회사 소유주 귀속 순이익은 더 커진 연결 범위가 추가적인 비지배지분과 통합 비용을 가져오면서 1.6%만 늘어 590억 6,600만 엔이 됐다.
재무상태표 확대; 대규모 투자 유출이 인수합병을 뒷받침
기말 총자산은 1조 2,290억 1,700만 엔이었고, 순자산은 5,486억 7,200만 엔, 자기자본비율은 44.4%였으며, 주당순자산(BPS)은 915.31엔이었다. 영업 현금흐름은 1,248억 2,400만 엔으로 건전했으나, 투자 활동은 2,167억 5,800만 엔을 소비했다 — 모리슨익스프레스 및 관련 인수를 반영한 대규모 유출이다. 강한 영업 창출과 막대한 인수합병 지출이 맞물리며 기말 현금 및 현금성자산은 928억 9,600만 엔에 머물렀다. 이번 거래들은 일시적으로 높아진 투자 부담을 대가로 SG의 국제 입지를 끌어올린다.
배당 53.00엔으로 인상; FY27 배당은 54.00엔 전망
FY3/2026 연간 배당은 52.00엔에서 주당 53.00엔(중간 26.00엔 + 기말 27.00엔)으로 인상됐으며, 연결 배당성향은 54.0%로 업종 기준으로는 비교적 주주 친화적인 수준이다. FY3/2027에 대해 회사는 연간 54.00엔(중간 27.00엔 + 기말 27.00엔)으로의 추가 인상을 전망하며, 새로 인수한 포워딩 사업을 통합하는 와중에도 지속적인 현금 창출에 대한 자신감을 시사한다.
FY27 가이던스: 매출 +5.8%, 이익 +7.5%
FY3/2027에 대해 경영진은 영업수익 1조 7,400억 엔(+5.8%), 영업이익 970억 엔(+7.5%), 경상이익 950억 엔(+3.5%), 모회사 소유주 귀속 순이익 600억 엔(+1.6%), EPS 99.72엔을 전망한다. 회계연도 전체의 이익 가속은 하반기에 집중돼 있다: 경영진은 상반기가 더 약할 것이라고 밝히며, 모리슨익스프레스 통합이 무르익고 국내 마진이 안정되면서 연간으로 회복되기에 앞서 상반기 영업이익이 약 7% 감소할 것으로 전망한다. 이 계획은 확대된 국제 네트워크의 수익성을 끌어올리는 작업을 진행하면서, SG를 인수합병이 뒷받침하는 안정적인 매출 성장 궤도에 유지한다.
| 지표 | FY3/2026 | FY3/2025 | 전년比 |
|---|---|---|---|
| 영업수익 (백만 엔) | 1,644,762 | 1,479,239 | +11.2% |
| 영업이익 (백만 엔) | 90,247 | 87,847 | +2.7% |
| 경상이익 (백만 엔) | 91,782 | 88,867 | +3.3% |
| 모회사 소유주 귀속 순이익 (백만 엔) | 59,066 | 58,120 | +1.6% |
| 기본 EPS (엔) | 98.17 | 92.92 | +5.6% |
| ROE | 10.5% | 10.0% | +0.5pp |
| 연간 배당 (엔) | 53.00 | 52.00 | +1.9% |
| FY27 영업수익 가이던스 (백만 엔) | 1,740,000 | — | +5.8% |
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