후도테트라(TSE: 1813)는 2026년 3월 31일 종료 회계연도(FY3/2026)의 일본 회계기준(J-GAAP) 연결 연간 실적을 발표했다. 매출은 전년 대비 17.5% 증가한 817억 엔을 기록했고, 영업이익은 31억 7,700만 엔에서 86.3% 급증한 59억 1,900만 엔에 달했다. 경상이익은 81.9% 증가한 61억 2,400만 엔을 기록했으며, 모회사 소유주 귀속 순이익은 22억 200만 엔에서 두 배 이상 늘어나 102.6% 증가한 44억 6,100만 엔이 됐다. 기본 EPS는 ¥145.26에서 늘어난 ¥294.62를 기록했다. 영업이익률은 4.6%에서 7.2%로 확대됐고, 자기자본이익률(ROE)은 6.6%에서 12.3%로 상승했다. 포괄이익은 84.6% 증가한 47억 3,500만 엔을 기록했다.
지반 개량과 해안 보전 전문 기업
후도테트라는 두 가지 사업 축으로 잘 알려진 중형 종합 건설사다. 하나는 지반 개량 및 기초 공사(후도건설의 유산)이고, 다른 하나는 일본 전역의 방파제와 해안선을 따라 늘어선 상징적인 테트라포드 소파(消波) 콘크리트 블록을 중심으로 구축한 해양·방재 사업이다. 이 그룹의 실적은 국내 공공 토목 및 인프라 회복력 지출 — 홍수 방지, 항만 보강, 액상화 대책, 내진 보강 등 — 에 연동되며, 이는 국가 재해 대비에 대한 정부의 지속적 투자로 수혜를 받아온 분야다.
이익 급증을 견인한 마진 확대
이번 실적에서 두드러진 특징은 매출 대비 이익의 불균형적인 성장이었다. 매출이 17.5% 증가한 가운데 영업이익은 86.3% 늘면서 영업이익률이 약 2.6%포인트 확대됐는데, 이는 연중 프로젝트 구성이 현저히 유리해지고 고부가가치 공사의 수행이 개선됐음을 시사한다. 경상이익(+81.9%)과 순이익(+102.6%) 모두 매출 성장을 크게 앞질렀으며, 순이익은 손익 하단에서 한층 더 증폭됐다. 별도(개별) 기준으로 후도테트라는 매출 752억 400만 엔(+18.1%), 영업이익 49억 200만 엔(+59.7%), 순이익 38억 600만 엔(+89.2%)을 보고했다.
재무상태표와 현금흐름
총자산은 641억 4,800만 엔에서 711억 6,800만 엔으로 늘었고, 순자산은 346억 7,500만 엔에서 385억 4,100만 엔으로 증가해 자기자본비율은 53.3%에서 53.5%로 사실상 보합세를 유지했다. 주당순자산(BPS)은 ¥2,262.99에서 ¥2,513.46으로 상승했다. 다만 현금흐름은 이익 호조와 반대 방향이었다. 영업활동에서 23억 200만 엔이 유출됐고(전년의 6억 2,100만 엔 유입과 대조적), 투자활동에서 12억 9,400만 엔이 유출됐으며, 재무활동에서는 36억 4,800만 엔이 유입됐다. 기말 현금및현금성자산은 104억 2,200만 엔이었다. 보고 이익은 강했음에도 영업현금흐름이 마이너스를 기록한 것은, 수주 잔고가 늘면서 매출채권과 미완성공사가 증가하는 건설 도급업 특유의 운전자본 변동을 반영한다.
배당 거의 두 배로; 창립 20주년 기념 배당 예고
사상 최대 이익을 반영해 후도테트라는 연간 배당을 주당 ¥115.00(중간 ¥0 + 기말 ¥115.00)로 끌어올렸는데, 이는 전년의 ¥60.00에서 큰 폭으로 늘어난 것으로 연결 배당성향 39.0%, 총 배당금 17억 5,900만 엔에 해당한다. FY3/2027에 대해 회사는 총 배당을 동일한 ¥115.00으로 안내했으나, 중간 ¥30.00 + 기말 ¥85.00으로 구성을 재편했다. 이 ¥30.00 중간 배당에는 회사 설립 20년을 기념하는 특별 창립 20주년 기념 배당이 포함된다.
FY27 가이던스: 기록적인 해 이후 한 걸음 후퇴
경영진의 FY3/2027 전망은 예외적이었던 FY26 실적 이후 보수적이다. 가이던스는 매출 810억 엔(−0.9%), 영업이익 48억 엔(−18.9%), 경상이익 49억 엔(−20.0%), 모회사 소유주 귀속 순이익 32억 엔(−28.3%)을 제시하며, 이는 기본 EPS ¥211.23을 시사한다. 이러한 정상화 전망은 경영진이 FY26의 마진 확대를 동일한 규모로 반복되지 않을 유리한 구성에 일부 기인한 것으로 본다는 점을 시사한다. 다만 안내된 이익 수준은 여전히 FY25 기준선을 크게 웃돈다.
| 항목 | FY3/2026 | FY3/2025 | 전년 대비 |
|---|---|---|---|
| 매출 (백만 엔) | 81,700 | 69,557 | +17.5% |
| 영업이익 (백만 엔) | 5,919 | 3,177 | +86.3% |
| 경상이익 (백만 엔) | 6,124 | 3,366 | +81.9% |
| 모회사 소유주 귀속 순이익 (백만 엔) | 4,461 | 2,202 | +102.6% |
| 기본 EPS (¥) | 294.62 | 145.26 | +102.8% |
| 영업이익률 | 7.2% | 4.6% | +2.6pp |
| ROE | 12.3% | 6.6% | +5.7pp |
| 자기자본비율 | 53.5% | 53.3% | +0.2pp |
| 연간 배당 (¥) | 115.00 | 60.00 | +91.7% |
| FY27 매출 가이던스 (백만 엔) | 81,000 | — | −0.9% |
| FY27 영업이익 가이던스 (백만 엔) | 4,800 | — | −18.9% |
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